大华股份(SZ:002236)–2008-2020研报-财务报表粗析

大华股份(002236)：每股净资产 6.92元，每股净利润 1.34元，历史净利润年均增长 35.29%，预估未来三年净利润年均增长 18.24%，更多数据见：大华股份002236核心经营数据

大华股份的当前股价 23.98元，市盈率 18.27，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 13.74%；20倍PE，预期收益率 51.66%；25倍PE，预期收益率 89.57%；30倍PE，预期收益率 127.49%。

今天过过当县官的瘾！
县官二两酒就上头，匆匆上县衙，一顿威，武，响案一惊，今日提堂，审一下大大大大华，年报呈上来，哈哈，错漏本知县可管不了。只看数据。年报数据复制粘贴到EXCEL也可能搞窜了行。

净资产收益率漂亮啊！2007大概是化妆厉害干到了34%，第二年就14%了然后到2020就一直20到30%之间，单独看这点是顶级公司错不了。

不过净现比实在是糟糕，负数都有过，唯一2020是 111%不错。大部分年份20%到30%之间晃荡。而且带有一点周期性。应该是一大堆应收账款造成的，应收款到了2020依然站到总资产和营业收入的40%到50%，平时基本是20%到50%之间，这么多应收款唯一这2020貌似是以前的款收回来了一些，2020赶上利润了。本县官糊涂了，没有看过同行，今天如果有空看看海康威视等等对比几家就知道了。到底是行业现象还是你们家独此一方。

毛利率不错啊，30%到40%之间坚持。存货有点偏多啊。而且越来越多。快50亿存货了。总资产365亿这个比率还算不是特别大。不过也一点都不小了。关键是应收款太多了。
净利润增长率2008年几乎都正数，121%到24%大部分时间这样不错啊。希望不是应收账款太多充数。

分红率偏低，OK，你是人工智能方面在跑，高科技公司貌似都这样。而且有周期性。投资一直很高。
固定资产很少，轻公司，研发投入也不错。手头现金比较多。不过到2017年后应收款都干到100多亿了，利润只有20到40亿，这应收款都大过利润快2到5倍了，应收款容易爆雷啊！不知道是不是行业正常情况？我看不懂了，要不草草结案吧。