浙江美大(002677):每股净资产 2.78元,每股净利润 0.84元,历史净利润年均增长 19.7%,预估未来三年净利润年均增长 19.87%,更多数据见:浙江美大002677核心经营数据 浙江美大的当前股价 21.38元,市盈率 22.14,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 -14.2%;20倍PE,预期收益率 14.4%;25倍PE,预期收益率 43.0%;30倍PE,预期收益率 71.59%。 本文首发于我的公众号:金麒麟话价值公众号里会有我对市场的一些看法,以及主要白马股的表现,估值的统计。欢迎关注! 一、财务指标 营收 净利润 扣非净利润 经营性现金流 分红派息 存货周转率 点评: (1)浙江美大2010-2020年十年营收,净利润,扣非净利润CAGR分别为:18.21%,24.13%,22.19%。近十年营收和净利润一直保持增长,没有一年出现下滑,经营稳健。 (2)2010-2020年净利润,扣非净利润,经营性现金流合计分别为:252149万,239097万,314949万。经营性现金流除以扣非净利润比值为1.32。极其优秀。 (3)公司历年坚持高比例分红,总的分红融资比高达330%,表明公司在保证自身发展的同时有钱分。这一点可以从公司的财务费用大部分时候为负,无长短期借款可以得到佐证。 (4)公司上市以来存货周转率呈现出逐年加快的趋势,经营质量越来越高,因而带来了超高的ROE。 (5)查看合并资产负债表,流动性资产中货币资金50997万,交易性金融资产5亿,查阅明细是结构化集合资金信托计划,是公司向信托机构购买的理财产品。两者合计占净资产的59.28% (6)非流动性资产主要为固定资产67453万和在建工程12027万。 (7)合同负债由三季报的8757万增加至14276万。 二、产品分析 公司的主营产品是集成灶,2016-2020五年的毛利率依次为57.06%,56.99%,55.15%,57.45%,56.52%。毛利率一直保持高毛利。 三、估值分析 公司同时给出了一季度业绩预告,净利润为9549.7万-10159.25万,同比增长370%-400%(同比2019年一季度增长26.74%-34.83%),业绩增长优秀,因此周五股价也涨停了。 总体来看,公司的资产状况很稳健,资产也比较简单,因此阅读浙江美大的财报是比较轻松的事情,这种公司没什么大雷,其经营业绩受房地产周期的影响。按照周五收盘价计算静态PE为24.45倍,毛估估今年实现25%的利润增长应当是大概率事件,因此动态PE大约19倍,估值依然较便宜。公司的主要经营风险是集成灶占比较高,2020年下降至89%。但公司作为集成灶的开创者,占据先发优势,依然值得长期持有。 注:本文仅作交流之用,不作为买卖依据,据此买入后果自负。 $浙江美大(SZ002677)$ 作者:EllisLau原文链接:https://xueqiu.com/4934468076/176979082 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 浙江美大2020年报分析 喜欢 (0)or分享 (0)