洋河股份三定分析(定性定量定价) v1.2.0 第2篇

洋河股份(002304)：每股净资产 25.54元，每股净利润 4.98元，历史净利润年均增长 38.95%，预估未来三年净利润年均增长 15.9%，更多数据见：洋河股份002304核心经营数据

洋河股份的当前股价 137.0元，市盈率 27.49，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -15.04%；20倍PE，预期收益率 13.28%；25倍PE，预期收益率 41.6%；30倍PE，预期收益率 69.92%。

版本更新说明：

版本更新时间2022年4月，是对公司的持续跟踪，对公司整体分析判断和估值进行更新。

2.公司定量分析

2.1 分析现金流相关的数据是否健康

2.1.1 经营活动产生的现金流量净额/净利润 >100%

连续3年 经营活动产生的现金流量净额/净利润 >100%   代表净利润比较真实。

备注：

经营活动产生的现金流量净额是合并报表数据。

2.1.2 销售商品，提供劳务收到的现金/营业收入 >100%

连续3年 销售商品，提供劳务收到的现金/营业收入 >100%   代表营业收入比较真实。

备注：

销售商品，提供劳务收到的现金是合并报表数据。

2.1.3 期末现金及现金等价物余额/有息负债 >100%

连续3年 期末现金及现金等价物余额/有息负债 >100% 代表负债不会影响到公司的运营。

备注：

有息负债＝短期借款＋一年内到期的非流动负债＋长期借款＋应付债券＋长期应付款。

这里的数据都是合并报表数据。

2.2 分析资产负债相关的数据是否健康

2.2.1 有息负债/总资产 <60%

连续3年 有息负债/总资产 <60% 代表负债不会影响到公司的运营。

备注：

有息负债＝短期借款＋一年内到期的非流动负债＋长期借款＋应付债券＋长期应付款。

2.2.2 货币资金/有息负债 >100%

连续3年 货币资金/有息负债 >100% 代表负债不会影响到公司的运营。

备注：

如果货币资金/有息负债无法达到指标时，可放宽至(货币资金+金融资产)/有息负债   >100%。

金融投资包含：交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、投资性房地产和买入返售金融资产。

2.3 分析盈利相关(公司是否成长)

2.3.1 加权平均净资产收益率(ROE)   >15%

加权平均净资产收益率(ROE) 代表不借外力使用自身资产挣钱能力强不强。

备注：

加权平均净资产收益率(ROE) = 归属母公司净利润/ ((期初净资产+期末净资产)/2)

2.3.2 关键比例(ROE/分红比例) > 40%

连续3年 关键比例(ROE/分红比例) > 40% 代表有可以持续挣钱的能力。

2.3.3 毛利润率   >30%

代表盈利能力。例如一瓶成本50元的酒可以卖1000元还有人买。

备注：

毛利润率 = (营业收入 – 营业成本) / 营业收入

毛利润 = 营业收入 – 营业成本

2.3.4 营业利润率 >10%

代表盈利能力。

备注：

营业利润率 =   (营业收入-营业成本-销售费用-管理费用-财务费用) / 营业收入

2.3.5 净利润率 >10%

代表盈利能力。

备注：

净利润率 = 净利润 / 营业收入

这里净利润是看合并利润表里的净利润，不是归属母公司的净利润

2.3.6 营业收入同比增长率 >20%

代表成长能力。

2.3.7 营业利润同比增长率 >20%

代表成长能力。

2.3.8 归属母公司净利润同比增长率 >20%

代表成长能力。

2.3.9 总资产增长率 >10%

代表成长能力。

2.3.10 净资产增长率 >10%

代表成长能力。

2.4 分析管理层能力的指标

2.4.1 应收账款周转率稳定或提高,营业收入提高，参考标准值3

代表公司的回款能力。

备注：

应收账款周转率 = 营业收入/平均应收账款。平均应收账款 = (应收账款 期初余额+应收账款 期末余额)/2

2.4.2 存货周转率越高越好，参考标准值3

代表公司的商品是否好卖。

2.4.3 应收账款/总资产 <30% (>50%危险)

代表公司的回款能力。

2.4.4 (销售费用+管理费用+财务费用) / 毛利润 <30%

代表公司的控制费用成本的能力。

特别感谢

以上的分析方法，除了部分投资书籍外，主要是从下面几位老师的讲解中提炼出来的，特此感谢。

赵正宝老师，老唐老师，马喆老师，终身黑白老师，谦和屋老师，villike老师，张居营(闲来一坐s话投资)老师，刘哲(502的牛)老师，都说我像白老师。

声明

本人水平有限，以上只是个人的主观的分析与判断，其中的数据的录入和计算有可能有很多的不足与错误（如发现错误，也请给与指正），数据分析仅供大家参考，切不可拿来做投资的依据，请大家独立思考，做出谨慎的投资决策。

本人水平有限，以上只是个人的主观的分析与判断，其中的数据的录入和计算有可能有很多的不足与错误（如发现错误，也请给与指正），数据分析仅供大家参考，切不可拿来做投资的依据，请大家独立思考，做出谨慎的投资决策。

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$洋河股份(SZ002304)$    $贵州茅台(SH600519)$    $五粮液(SZ000858)$

作者：天添向上UT
原文链接：https://xueqiu.com/6523841547/216131637

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