欧普康视2021年报重点信息记录

欧普康视(300595)：每股净资产 2.61元，每股净利润 0.65元，历史净利润年均增长 38.24%，预估未来三年净利润年均增长 31.45%，更多数据见：欧普康视300595核心经营数据

欧普康视的当前股价 34.27元，市盈率 52.63，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -35.02%；20倍PE，预期收益率 -13.36%；25倍PE，预期收益率 8.3%；30倍PE，预期收益率 29.96%。

角膜接触镜

是一种戴在眼球角膜上，用于矫正视力、保护眼睛等用途的镜片。根据材料的软硬通常分为硬性角膜接触镜和软性角膜接触镜等。

软性角膜接触镜

角膜接触镜中的类型之一，是需要支撑以保持形状的角膜接触镜，简称软镜。具有矫正屈光不正等用途。具备良好初戴舒适性。

硬性角膜接触镜

角膜接触镜中的类型之一，其最终形态在正常条件下不需要支撑即可保持形状的角膜接触镜，简称硬镜。具有矫正屈光不正、角膜散光等用途。具备优良的光学性能，不影响泪液交换，并对不规则角膜（如圆锥角膜）的屈光矫正有良好的效果。

RGPCL/RGP

Rigid Gas Permeable Contact Lens的英文缩写，中文涵义是硬性透气性接触镜。

角膜塑形镜

一种特殊的硬性角膜接触镜，用于改变角膜的几何形态，暂时性地改变角膜屈光度。用于提高裸眼视力，具有可逆性、非手术物理矫正近视功能，可以控制或减缓近视发展。

高透氧/超高透氧

单位厚度的镜片材料允许氧气通过的能力，用透氧系数DK值来表示。对于角膜塑形镜，目前执行的行业标准将DK值大于90的分类为高透氧系数材料。超高透氧材料有着更高的DK值，是角膜接触镜材料未来的发展趋势。

屈光不正

屈光不正是指眼在不使用调节时，平行光线通过眼的屈光作用后，不能在视网膜上结成清晰的物像，而在视网膜前或后方成像。它包括远视、近视及散光。

泪液交换

配戴硬性角膜接触镜时，泪液在镜片和角膜之间流动和排出，完成泪液的新陈代谢。

一、公司从事的主要业务

（一）公司主营业务

1、主要业务

欧普康视是一家专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业，专注眼视光产品及相关配套产品的研发、生产、销售，以及眼视光服务，是国内首家上市的眼视光高科技企业，业务包括“眼科及视光医疗器械（产品）”与“眼视光服务”二大板块，目前主要业务为角膜塑形镜等硬性接触镜类产品及配套护理产品的生产和销售，逐步向“全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光服务企业”发展。

2、主要产品及其用途

公司目前的主要产品是角膜塑形镜及其护理产品，用于视力矫正和近视控制。角膜塑形镜根据用户的角膜几何形状和屈光度个性化设计制作，通过暂时性的改变角膜形态达到暂时性降低近视度数的效果，用户可以睡觉时配戴，起床后摘下，整个白天裸眼视力清晰。

临床研究表明，长期配戴角膜塑形镜可以减少或消除旁中心远视离焦，减缓眼轴的增长，从而显著减缓近视度数的加深。角膜塑形镜已被列入国家卫健委2018年6月发布的《近视防控指南》和2019年10月发布（2021年10月更新）《儿童青少年近视防控适宜技术指南》，受到眼科专家和用户的认可。

公司是目前国内及全球领先的角膜塑性镜研发与生产企业。拥有“梦戴维”和“Dream Vision”二个塑形镜品牌。其中，梦戴维品牌角膜塑形镜已应用十六年，用户超过百万，在这类产品中具有较高的知名度，Dream Vision产品则具有智能化、个性化等特点，技术上独具一格。

3、经营模式

公司采用经销和直销相结合的模式。在经销渠道方面，公司拥有一批已取得医疗器械经营许可证的经销商，授权他们向某个特定区域，或某些眼视光服务机构销售公司的产品。而对于一些民营医院和公司（及子公司）所在区域的非民营医院，公司或子公司将产品直接销往医院。

公司为客户（经销商和医院）提供技术培训、规范经营培训、验配技术支持、规范性督查、产品售后服务、安全风险防范协助等专业化服务。公司主营产品角膜塑形镜为个性化定制，客户通过公司自主开发的订单信息管理系统下达订单，该系统还包含产品的设计、生产、质检、物流，客户下单、订单审核、生产计划、加工、检验、发货完全在信息系统完成，实现了过程全追溯管理。

4、主要业绩驱动因素

2021年度公司实现营业收入1,295,045,844.66元，较上年增长48.74%，实现归属于上市公司股东的净利润554,737,175.25元，较上年增长28.02%。

报告期内业绩增长的主要原因是公司核心产品角膜塑形镜的需求仍然处于上升通道中。一方面，公司产品具有个性化定制、矫正度数高、交货周期短等特点，公司在技术培训、验配支持、全国联网服务、安全保障等方面具有较强的竞争力，促进了已合作终端销量的提高。另一方面，公司在2021年度新增了一批合作终端，同时通过投资增加了一批控股和参股的营销服务终端，增加了销售量。报告期内的上半年度，全国各地疫情控制的较好，公司业务发展顺利，加上上一年度同期由于疫情的严重影响业绩基数不高，销售金额和净利润都实现了较高的增长率。下半年度，自7月下旬南京地区发生局部疫情后，各地时有防控政策收紧，视光终端的营业时间受到不同程度的限制，影响了业务的正常发展，加上2020年下半年度的业绩好基数高，导致2021年下半年度业绩的增长率明显低于上半年度。

需要说明的是，下半年度净利润增长率明显低于上半年度也受到非业务性因素的影响。一是限制性股权激励计划解禁产生的所得税变化，二是股权激励计划分摊费用的变化。2021年下半年度公司限制性股权激励计划解禁可抵减当期所得税费用较上年同期下降了约4200万元，股权激励计划分摊费用较上年同期增长了约200万元，两者对下半年度净利润的影响为4400万元，显著拉低了2021年下半年度的净利润增长率。

（二）行业的发展阶段、周期性特点以及行业地位等

公司所处大行业为医疗器械行业，细分行业为硬性接触镜行业。

硬性角膜接触镜类产品用于视力矫正，其中角膜塑形镜被广泛用于青少年近视防控。由于应试教育导致的长时间近距离用眼以及电子产品的普及使用，青少年近视率居高不下，发病年龄提前，近视度数增长速度加快，高度近视人数增加，危及国民的眼健康，引起了政府的高度关注，习近平总书记2018年亲自批示过问，中央八部门随后联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》，国家卫健委发布《近视防治指南》和《儿童青少年近视防控适宜技术指南》，都将角膜塑形镜列为近视防控的有效方法之一。可以预计，角膜塑形技术的应用将在未来一段时间内呈现增长趋势。

公司产品主要针对青少年，其业务呈现明显的时间差异，寒暑假的业务优于学校上学期间，周末优于非周末。由于暑假时间长，下半年业务明显优于上半年。公司是我国大陆地区首家获得国家食药监总局颁发的角膜塑形镜产品注册证的生产企业，也是首家眼视光研发、生产上市企业。二十一年来，基于公司在眼视光领域持续不断的技术和行业经验积累，研发、生产和销售的硬性角膜接触镜类得到市场充分的信任，是国内医疗器械行业硬性角膜接触镜细分领域的领导企业。二

2020年发生疫情以后，角膜塑形镜产品的销售随着疫情的波动而波动，一些局部区域发生疫情后，对眼视光这类非急诊性的医疗业务的营业加以限制，从而造成局部地区业务量阶段性的下降。

二、主营业务分析

（一）概述

2021年度，公司继续按照董事会制定的长期发展计划和年度经营目标，一方面立足主营业务，坚持技术创新，从研发、生产、销售到公司治理等多方面提升企业竞争力，提高销售和盈利能力，另一方面，积极投资营销服务终端，有效保证公司经营业绩的持续增长。2021年度公司实现营业收入1,295,045,844.66元，较上年增长48.74%，实现归属于上市公司股东的净利润554,737,175.25元，较上年增长28.02%。

按照2020年度报告中制订的经营计划，2021年度在研发项目方面取得了良好的进展，包括：

（1）镜片替代材料的研发已经完成，自检合格，正在国家药监局检测中心进行全性能检验；

（2）硬镜润滑液已完成临床试验并申报注册，已在审批中；

（3）超高透氧角膜塑形镜临床试验已完成大部分样本入组并已开展临床观察；

（4）完成了巩膜镜的注册检验，正在筹备临床试验；

（5）完成了硬镜冲洗液三类医疗器械注册检验及申报注册，已进入技术审评；

（6）完成了合肥康视眼科医院阿托品滴眼剂的院内制剂申报，已受理；

（7）完成了智能超声硬镜清洗仪II的开发并投放市场，取得了良好的市场反馈；

（8）完成了智能弱视眼罩的产品试制，已启动小批量试用；

（9）镜片质检车间升级为万级洁净车间。

与此同时，控股子公司安徽欧物科技有限公司完成了国内首台308纳米准分子激光器的样机试制，用于治疗白癜风等皮肤疾病；控股子公司安徽欧兹医疗技术有限公司完成了太赫兹呼吸和心跳监测系统的样机试制，用于医院和家庭的非接触式生命体征的实时监测。广州视明、杭州目乐、合肥星眸等参股的研发型公司也取得了一些重要的产品研发进展。

（二）收入与成本

营业收入构成

营业成本构成

三、未来发展的展望

（一）行业格局和趋势

公司目前的主营业务为硬性角膜接触镜的研发、生产和销售，主营产品为角膜塑形镜，属于第三类医疗器械，用于矫正近视和减缓青少年近视度数的快速增长，主要使用者为8-18岁的青少年。同时，公司正在拓展眼视光服务业务。

由于电子产品的普及，青少年的视力健康在持续恶化，近视的发病年龄越来越低，近视加深越来越快，高度近视人数越来越多，近视矫正和近视控制的需求持续增长。有效减缓近视加深的方法，目前眼视光学界比较认可的有角膜塑形镜、低浓度阿托品、软性多焦点接触镜等，其中角膜塑形镜已临床应用超过十六年，近视控制效果得到医生和用户的广泛肯定；低浓度阿托品尚无经国家药监局注册批准的产品上市，但在一些医院内以院内制剂的形式处方给低龄近视儿童使用；美国库博光学生产的减缓近视进展的MI Sight软性接触镜在2021年获批注册进入中国市场。

目前，我司等三家拥有国家食药监总局颁发的国产角膜塑形镜产品注册证，另有美国三家、日本一家、韩国一家、荷兰一家、中国台湾二家共8家境外角膜塑形镜生产企业向中国出口角膜塑形镜。由于没有官方和权威机构的统计数据发布，角膜塑形镜的总销量以及各品牌的市场份额无法确定，但可以确定的是，2021年度角膜塑形镜在境内的整体销量有明显的增长，预计这一趋势在2022年度将继续，同时，由于品牌数量的增加，品牌间的竞争也会加剧。

（二）公司发展战略

公司的发展战略可以这样概括：

1、全力以赴，保持在硬性接触镜研发生产销售这一细分领域的领导地位；

2、投资合作与自建结合，积极拓展眼视光服务市场及其它非基础保障性医疗服务市场；

3、投资合作与自研结合，积极开发眼视光产品及其它市场需求大的健康类产品。

（三）经营计划

2022年度，公司将按照上述整体战略发展方向推动各项工作。

1、加快推进在研项目（1）完成现有镜片替代材料在国家药监局的全性能检测，开始小批量试用；

（2）完成硬镜润滑液的注册核查和注册审批；

（3）完成超高透氧角膜塑形镜临床试验的最后10%样本入组和部分临床观察；

（4）完成巩膜镜临床试验的样本入组和部分临床观察；

（5）完成减少周边远视离焦用硅水凝胶材料自研、产品开发和注册检验；

（6）完成阿托品滴眼剂的院内制剂的注册及大部分CDE产品临床前研发工作；

（7）完善全视光链条的产品系统：包括新型框架近视控制镜片、新型光疗产品、新型护眼灯、老视眼视光产品的开发等；

（8）完成新型IOL材料的联合开发；

（9）完成智能舒眼仪II家用款的开发和小批量投产；

（10）控股子公司完成308纳米准分子激光皮肤仪的注册检验、智能呼吸心跳仪的注册检验。

2、启动欧普康视视光学研发生产基地二期工程建设，进一步扩大产能公司在2021年度已经通过收购取得了总部东侧的43.5亩工业用地及该地块三上已基本建成的26253平方米建筑物。计划在此地块上实施欧普康视视光学研发生产基地二期工程建设，扩大现有产品的产能及为新产品的生产提供场所。

二期工程分为二大部分，第一部分是将地块上已基本建成的二栋工业厂房的基建完成，然后进行装修，建设为无菌生产车间和无菌产品检验中心，争取在年内就能完成投产前的各项工作，缓解现有护理产品产能的压力。第二部分是启动约58000平方米新增用房的土建工程，其中生产厂房和员工宿舍力争在一年半之内建成。

3、加强品牌体系的建设中国有庞大的近视人群和有视力问题的人群，眼视光产业市场巨大，作为这一领域的先行者，当其它企业进入时，必须也只能以技术创新和品牌建设保持在行业的领先地位。公司将围绕产品品牌和服务品牌二个中心推动品牌建设。

在产品品牌建设方面，首先是完善产品的种类，做到硬镜产品、护理产品、近视防控产品全覆盖；二是产品不断创新升级，保持技术的先进性；三是质量管理体系的高质量实施；四是产品技术支持和售后服务保障体系的提升；五是品牌宣传的有效推进。公司已制订了相关推进方案，将在新年度加快实施。

在服务品牌建设方面，公司将从VIS识别、装修装饰标准、业务技术流程、从业人员资格、商品供应与售后服务、服务质量评估等全方位标准化、规范化、信息化，打造眼视光服务的领先品牌。

4、全力提升业务规模和业绩2022年将通过以下主要措施延续业绩的持续稳定增长：

（1）通过加大品牌宣传、技术培训、技术支持、新产品及高端产品推广、政策激励等手段，提高已合作的视光终端的销售业绩；

（2）通过学术推广、技术扶持等方式，拓展不低于200家新合作终端；

（3）通过自建和投资入股等方式，拓展不低于100家参股和控股（包括子、孙公司经营）的视光终端，如果增发计划得以实施，控股视光终端的数目也会大幅提升；

5、投资新产品和其它生命健康业务2021年，公司旗下的中合欧普基金和欧普康视投资公司在新技术新产品投资方面取得了可喜的进展，在行业内已有一定的知名度，2022年要在此基础上争取更好的成绩。一是参与设立新的产业投资资金，和专业投资机构联合，寻找好的项目，同时利用外部资本扩大投资规模；二是加强与科研院所及高校的合作，利用我们的产业资源推动科技成果的转化。公司的投资将围绕二个方向，一个是与公司现有业务有协同性的企业，二是有市场空间的生命健康领域的产品研发生产企业以及服务型企业。