华能水电一季度牛排5分熟可好

$华能水电(SH600025)$ 一季度很不愉快的结束了！据说除了煤炭股和少量疫情股，一季度赚钱的板块不多，能不亏或少亏都已经不错了，呵呵！华水应该能简单的归入到少亏的行列之一吧！

到了小结一下一季度的时候了，几个问题简单记录一下！给有兴趣朋友参考，不作投资建议！

1.发电量。176亿左右吧，已经很不错了，比去年173亿大致多了3亿电量（不知道3月有没有新能源投产，没有公布就当没有吧）。这个电量已经非常不错了，毕竟前两月还同比低了14亿，3月单月发电81亿左右，单月追回来16亿，是不是很恐怖？这就是具有年调节能力水库的恐怖之处！

2.蓄能值。目前小湾水位同比高8米多，糯扎渡同比低9米多，由于小湾对下游3站具有补偿能力，因此，蓄能值下降并不明显，蓄能值大约同比少3亿左右吧（个人测算数据，不具有科学性）。

3.来水。澜上乌弄龙来水已经超过400了，感觉汛期有点提前了，毕竟这才4月初不是！电网预测澜上断面4月来水同比持平略多，澜下同比偏枯1-2成（其实也比去年来水降幅收窄）。

4.一季度利润。你喜欢5分熟的牛排吗？恭喜，可能会如你所愿了，毕竟去年一季度只有3分利润，绝对数不高，增幅可观而已（其实也就几分钱而已，不值得开香槟吧？）。

至于这个利润怎么测算，简单说说。去年一季度电价0.22，今年云南市场电量增加1.6分，华水澜上是固定价，下游主要云南内部消化为主，且按电价受益1分计算，同时机组折旧减少1亿+成本，财务费用减少+0.8亿，电量多发增加从量费0.3亿！

毛估估，不要当真。毕竟我不是华水内部人也不懂财务，大神一下留待验证！（去年四季度0.24的不含税电价应该不具有可比性，不可知的影响因素太多，较真的朋友可以看看我前面的帖子，共同探讨！有其他资料的朋友也可以及时指正）

5.仓位。从去年低点加回2成仓位了，大致7成左右！为什么不加满？今年内外部风云变幻，防总预测今年长江下游会是枯水年，上游应该好不到哪里去！澜上与金沙江上游距离很近，估计来水也不会差别太大。暂时留点现金，分点仓位给煤炭吧。如果近期华水再出现5.5元左右的机会，主账户应该会满仓看戏了！不知道市场给不给机会。后期不排除根据来水情况进一步加仓！$川投能源(SH600674)$ $长江电力(SH600900)$

作者：正大光明wz4
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