上汽集团3月份销量分析

上汽集团(600104)：每股净资产 22.26元，每股净利润 1.75元，历史净利润年均增长 21.47%，预估未来三年净利润年均增长 17.31%，更多数据见：上汽集团600104核心经营数据

上汽集团的当前股价 16.7元，市盈率 8.08，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 154.05%；20倍PE，预期收益率 238.73%；25倍PE，预期收益率 323.41%；30倍PE，预期收益率 408.09%。

惯例，说上汽之前，先说一下3月份国内的新能源销量，简单来讲：超预期。

新能车

看一组数据：

一年时间，曾经的蔚小理，变身为小理蔚，新势力又新增一员“万元户”：零跑汽车。

相比蔚来、理想汽车和小鹏汽车，零跑汽车上市时间较晚，去年一年一直处于交付爬坡阶段，2021年1月份交付才1514辆车，可以说零跑的开局并没其他几家那么好看，但是从去年Q4开始发力，销量持续上升，直至今年3月份销量破万。

去年3月份新能车的交付数据并不差，今年整个新能车板块又是同比、环比大增，毫无疑问3月份几家新势力的交付量是超预期的。

不仅是新势力，3月份：

比亚迪销量10.67万辆，破历史纪录，首月销量破十万。

广汽集团整车销量22.75万辆，同比增长30.7%，新能源销量23220辆，同比增长165.01%，整车及新能源均超预期。

吉利纯电车（含换电）销售11900辆，同比猛增538%。

……

总之，3月份新能车的交付数据很漂亮，当前车市环境萎靡的大环境下，新能车受益于国际环境影响导致的油价大幅上涨，呈现高速增长。

上汽集团

中汽协上午发了3月份乘用车销售数据，没过几分钟又给删除了，不知是数据不好看还是什么原因，最终结果还没发出来。但乘联会的3月份主要厂商销售数据已经出来了，一般来讲，偏差不会太大：

3月份国内主要厂商销量同比下降4%，全口径数据应该在±1%范围内波动。

然后看一眼，已经出来的几家销量：

其实，3月份销量，从这几家公布的数据来看，基本上已经可以看出来上汽集团3月份处于行业什么水平了。目前，除了一汽大众销量受疫情影响，同比大幅度下滑，长城汽车还未公布年报，结合行业销量同比增速，基本上可以判定，上汽集团3月份销量是弱于同行业其他品牌的。

既然写了，看一眼整体走势吧：

通用&新能源

先说不及预期的吧，两点：通用、新能源。

本月销量偏弱，主力是通用，上汽通用作为上汽两条大腿之一，这个月直接被干瘸了，目前还不清楚具体原因，其实说来说去，就那几条，什么芯片、疫情、供应链……但是销量下滑是事实，必须接受。而且不仅仅是上汽集团，当下环境，大家应该对整车企业一季度的利润降低预期，制造业，这个环境，没必要解释太多了。

新能源销量和通用汽车的销售数据半斤八两，看看上边的新势力、比亚迪、广汽集团……新能车销售数据，国内市场新能车的销量已经和整车环境走出了背离趋势，结果上汽的新能车同比增长了19.6%，远远落后于新能车整体市场的平均水平。

其实，仅仅看数据的话，应该是这么分析的，但是，新能车其实可以理解，上海疫情影响，新能车的最大增量市场，大本营被封了，数据必然不好看，这个可以再等等看。不过有一点，吉利、广汽、长城……都有了自己的新能车品牌，且都已经在市场上站住了脚跟，上汽集团的新能车自主品牌，确实是落后了。从这个角度看，广汽早早地推出独立品牌的战略还是不错的。