华兰生物(002007)：每股净资产 4.57元，每股净利润 0.71元，历史净利润年均增长 22.2%，预估未来三年净利润年均增长 21.65%，更多数据见：华兰生物002007核心经营数据 华兰生物的当前股价 18.74元，市盈率 26.32，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 2.78%；20倍PE，预期收益率 37.05%；25倍PE，预期收益率 71.31%；30倍PE，预期收益率 105.57%。 已经持有华兰生物四个半月了，个人之前觉得公司比较有潜力。但是追踪发现，血液制品，这两年没有增长，流感疫苗也是被其他企业瓜分市场份额，近一年看不到公司新的增长点。 之前就对华兰生物业绩不佳有预期，我预期是增长±10%，但华兰生物比我预期的还要差很多。 华兰生物一直阴跌，从2020年8月份75.7，一直阴跌到了2022年4月份最低19.12。 2022年报业绩不理想，虽然根据之前股价表现也能猜到业绩不理想，但真正当现实打在自己脸上时，还是有些疼。 2022年华兰生物营业收入44.36亿，同比增长-11.69%，扣非净利润12.01亿，同比增长-18.71%。 之所以业绩下滑，是因为主营业务里面疫苗收入严重下降，2022年疫苗制品收入18.25亿，同比增长-24.63%，而血液制品2022年收入25.98亿，同比增长0.25%，几乎没有增长。 主营业务收入降低的同时，血液制品、疫苗制品毛利率分别下降1.86%、1.41%。 血液制品主要是人血白蛋白（主要用于失血创伤、烧伤引起的休克等），收入增长5.68%，毛利率下降2.00%。血液制品收入下降是因为疫情影响，大家居家较多，血液制品的供给减少（献血少）、需求也减少（受伤少）。 而影响华兰生物收入下降最大的产品是疫苗制品，其实就是因为流感疫苗收入减少。而疫苗收入下降，一方面是因为疫情影响人群接种流感疫苗，另一方面是因为金迪克、北京科兴等公司签批数量明显增加，占据了华兰生物的市场份额。 根据中检院数据统计，2021年流感疫苗合计批签发308批次（+55%），其中华兰疫苗100批次（+3%），金迪克98批次（+92%），北京科兴59批次（+34%），长春所54批次（+54%），赛诺菲45批次（+18%），上海所41批次（+925%），百克生物25批次（+150%） 说明国产流感疫苗竞争激烈，另外华兰疫苗4月7日晚公告称，因受新冠疫情影响，流感疫苗的销售未达预期，对2021年末尚未实现销售的库存商品流感疫苗计提存货减值准备1.33亿元。 这说明华兰生物的流感疫苗没有明显竞争优势，或者说现在市场供过于求，但这对华兰生物来说都不是好事。 此外，在上市前华兰疫苗的流感疫苗却逆势增长。据招股书，2021年1-9月，华兰疫苗实现营收13.93亿元，同比增长25.71%；净利润5.28亿元，同比增长28.27%。仅第三季度华兰疫苗就实现了13.82亿元的营收和5.57亿元的净利润，同比分别增长24.3%、27.16%。 这里面可能有一些猫腻，另外华兰生物三个副总辞职，高管变动较多，还是有一些风险。华兰生物算是看走眼了，以后买入这种连续下跌的股票，还是要小心再小心，最好是知道业绩有大幅上涨再入手。 总结 之前说过，如果华兰生物业绩不及预期，会清掉，虽然是亏损的，但是我们并没有补仓，因为一直在观察，市场信息有限，不能很好的跟踪流感疫苗销售数据。 因为仓位不大，而且个人认为2022年内业绩很难有较好的增长，会在近期找机会清掉。 另外，这也是我对医药行业投资的一个起始，后续会多加研究，慎重买进长期阴跌的股票。恒力石化也出年报了，如果大家感兴趣的话， 我会在近期出一期恒力石化的业绩点评。 -THE END- 如果觉得本文对您有帮助，请点个赞！ 免责声明：以上内容不构成任何投资建议，以此作为依据投资，出现任何损失，作者不承担任何责任。 作者：我是阿程原文链接：https://xueqiu.com/4424748933/216554676 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 华兰生物2021业绩简评 喜欢 (1)or分享 (0)
