浅谈恒瑞医药 - 51XIANJINLIU

恒瑞医药(600276)：每股净资产 5.35元，每股净利润 1.19元，历史净利润年均增长 27.67%，预估未来三年净利润年均增长 9.17%，更多数据见：恒瑞医药600276核心经营数据

恒瑞医药的当前股价 33.17元，市盈率 33.71，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -41.65%；20倍PE，预期收益率 -22.2%；25倍PE，预期收益率 -2.75%；30倍PE，预期收益率 16.69%。

今天，我们来聊聊恒瑞医药，很多人对这家公司很熟悉，也搞不懂为什么跌这么厉害，我在这里给大家讲讲。基本面来看，简单来说这是一家仿制药的龙头，典型的白马型公司。技术面来说，目前，处于一个空头力量衰竭，多头逐步放量的走势。情绪面，由于这个票大家前期对它的期望值太高了，导致市场的情绪还是比较低迷。我这边给得策略是，可以分批介入了，目前合适。对于它，因为大家太熟悉了，我就不过多的展开讲了。

我在这里，就是跟大家讲讲为啥它股价前期跌那么厉害的逻辑。这样对于后期鉴别药企的成长性有指导作用。大家都知道导致它下跌就是集采，跟它一样的还有长春高新，下一期我们会讲。那为啥集采影响这么厉害呢？

我们知道美国的医药股市值大，因为他们的市场是完全市场化的。央视网发表过一篇文章，列出了2020年美国最贵的20款药物，30天处方的零售价格在2.7万至7.1万美元不等。正因为如此，美国的医药公司创新动力很足，也诞生了强生、辉瑞这样的巨头，而我们不行。

具体可以参照我们的邻居日本，日本从80年代开始控制药价，药品定价并非完全市场化的。其结果是，1991-2000年这10年间，日本龙头药企在本土的销售基本“0增长”。为什么增长率这么低？因为以量换价，量价相抵。在此期间，日本医药行业的市场集中度不断提高，小企业出清，巨头吃掉剩下的市场。但吃掉的同时，药价也一直在被压制，于是，量上去了，价格下来了。他们的医药指数依然稳健上涨，长期来看跑赢食品、银行、通信。我们凭常识也知道为什么，因为人类对医药的需求必定是刚需，所以林园说，他觉得医药未来会有大牛股出来。