比音勒芬(002832):每股净资产 6.56元,每股净利润 1.15元,历史净利润年均增长 30.3%,预估未来三年净利润年均增长 25.25%,更多数据见:比音勒芬002832核心经营数据 比音勒芬的当前股价 21.82元,市盈率 18.13,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 55.33%;20倍PE,预期收益率 107.11%;25倍PE,预期收益率 158.89%;30倍PE,预期收益率 210.67%。 2022-04-18中银国际证券股份有限公司丁凡,郑紫舟对比音勒芬进行研究并发布了研究报告《全年业绩表现优异,2022Q1延续高增长》,本报告对比音勒芬给出买入评级,当前股价为23.64元。 比音勒芬(002832) 公司 2022 年 4 月 15 日发布 2021 年公司年报和一季度报告,2021 全年公司实现收入 27.20 亿元,同比增长 18.09%,归母净利润 6.25 亿元,同比增长25.20%。2022 年 Q1 公司实现收入 8.10 亿元,同比增长 30.16%,归母净利润 2.13 亿元,同比增长 41.29%。公司有望维持高增长,维持买入评级。 支撑评级的要点 2021 品牌力提升显著, 全年业绩表现优秀,线上亮眼, 2022Q1 延续高增。2021 全年公司线上线下发力,公司实现收入 27.20 亿元,同比增长 18.09%。线下方面,门店扩张拉动收入 25.97 亿元,同比增长 16.84%。公司持续扩张门店数量,2021 年店铺数量净增 121 家(加盟/直营分别净增 75/46家)至 1100 家。品牌形象和服务升级拉动单店收入增加 4.83%至 236.13万元,未来内生增长有望进一步增强。线上方面,公司积极布局多平台取得较好成效,拉动收入高速增长 24.76%至 1.23 亿元。2022 年 Q1 在零售环境有所波动的背景下,公司实现收入 8.10 亿元,同比高速增长30.16%,净利润 2.13 亿元,同比增长 41.29%,轻奢品牌形象进一步加强。在 2022 年 3 月疫情反复的背景下仍保持高速增长,彰显公司品牌力不断增强、消费者认可度增加带来的竞争优势。 产品结构升级拉动盈利能力增长,存货周转效率提升,现金流显著增长。2021 年公司注重产品结构升级,不断推出有竞争力的新品,产品价格带有所上移,拉动毛利率大幅提升 2.81pct 至高达 76.69%,净利率提升 1.30 pct 至 22.96%。2022Q1 公司产品竞争优势进一步巩固,净利率大幅提升2.07pct 至 26.24%。公司加强供应链管理能力,存货周转效率持续优化,存货周转天数减少 85 天至 298 天。经营性现金流增长 27.38%至 4.67 亿元,经营质量优秀。 公司作为高端运动时尚服饰龙头,未来有望通过产品、渠道方面的调整布局,持续提升品牌力、进一步打开盈利空间。从自身品类优势出发,开启以品类引导品牌的发展战略,进一步打开市场空间。坚持轻奢品牌定位,多渠道布局培养年轻消费客群,提升品牌影响力。 估值 当前股本下,预计 2022 至 2024 年每股收益分别为 1.413 元、 1.774 元、 2.155元;市盈率分别为 16 倍、13 倍、10 倍,维持买入评级。 评级面临的主要风险 渠道扩张不及预期,疫情后消费复苏恢复不及预期,新品销售不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券范张翔研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.89%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.15亿,根据现价换算的预测PE为18.18。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级13家;过去90天内机构目标均价为32.15。证券之星估值分析工具显示,比音勒芬(002832)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。 作者:证券之星财经原文链接:https://xueqiu.com/5187193467/217337199 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 中银证券给予比音勒芬买入评级 喜欢 (0)or分享 (0)