中国平安(601318)：每股净资产 44.44元，每股净利润 5.77元，历史净利润年均增长 23.8%，预估未来三年净利润年均增长 15.66%，更多数据见：中国平安601318核心经营数据 中国平安的当前股价 44.1元，市盈率 8.48，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 203.65%；20倍PE，预期收益率 304.87%；25倍PE，预期收益率 406.09%；30倍PE，预期收益率 507.31%。 新华保险(601336)：每股净资产 34.77元，每股净利润 4.79元，历史净利润年均增长 0.0%，预估未来三年净利润年均增长 9.79%，更多数据见：新华保险601336核心经营数据 新华保险的当前股价 27.87元，市盈率 8.71，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 241.18%；20倍PE，预期收益率 354.9%；25倍PE，预期收益率 468.63%；30倍PE，预期收益率 582.35%。 20220504，10.68卖出煌上煌，29.7买入新华保险。按照计划，对于手中的持仓股票，要切换至少距离目标价的幅度，两者之间有30%以上的幅度，并且切换的股票，自己要能算得出帐，对达到某一目标价位的确定性有把握。这次切换成新华保险，主要是因为煌上煌的跌幅均大于其他股票，只有新华保险下跌幅度大于煌上煌，但是只有4%多一些。 煌上煌的年报有点出乎意料。利润下降幅度先不谈，公司门店数量下降了350家左右，这个有点意外，知道疫情扰动，都不容易。但是看一下绝味和周黑鸭，这两家公司的门店数都在增长，绝味增长了10%左右。为什么煌上煌还下降了？就算是下降了，年报中公司也没有具体的解释和情况叙述，只是简单的一句根据疫情情况调整计划，然后给了一个年末门店数就没了。并且在投资者问答互动中在去年年底回答投资者还是争取完成开店目标。就感觉这个公司管理层好随意，话随口说，不值得信任。 并且结合煌上煌之前得扩张历史，之前就扩张失败。后来二代管理层上位以后，仅近几年财务指标增长还不错，门店数也在增加。但是最近两年看营收占比，还是以前得主要区域占比一直没太大变化，并且75%左右。所以公司说要全国性拓张开店，但是其他区域得占比依然不高。公司其他地区得拓张是否有难度？ 21年年报中公司也制定了2022的财务和开店目标。但是回看20年年报，公司也是制定了21年目标，但是对于门店数不仅没有增加，反而减少没有一句有用的分析解释，让人对22年的目标达成抱有强烈的怀疑态度，主要是管理层的管理和经营能力，以及进取心，诚信度。 从3月份开始，随着上海疫情的开始，全国各地出现疫情，管控力度也很大，不少封城的。因此如果后续疫情无法消退，并且全国管控力度一直保持，那么有可能22年业绩还不如21年。并且公司的商超店比例比较大。 还有公司提出了千城万店目标，公司多次提到为了达到目标，可能会鼓励老加盟商开新店，并且寻找区域代理，大加盟商能开好多店的。但是这样的话有助于加快开店的速度。但是随着大加盟商，区域加盟商的出现，会不会削弱公司的议价权？为了速度而牺牲质量？ 而且随着绝味、周黑鸭门店数越来越多，覆盖范围越来越广，煌上煌进入绝味、周黑鸭的门店范围直接竞争，会不会竞争压力很大？ 但是对于未来业绩也有正向的方面：1、公司业绩的下滑确实很大有疫情影响，公司的高铁、机场店很多，受影响很大，一旦疫情过去，人们能够回复出行的话，这部分就会恢复，但不知道需要多久？并且其他门店也会恢复很大，拓展门店也会更加顺畅，但不知道疫情需要多久？ 这个疫情感觉暴露出煌上煌的品牌力比绝味、周黑，鸭差不少。但是如果疫情今年能消退，公司业绩在21年基础上增长弹性判断不准。有可能40%（假设）看历史PE（TTM）50%分位位38，但是即使是达到40%，若比20年业绩还是下降不少，市场能否给到这个市盈率，说不准。 因此，这次切换只是想卖了煌上煌，因为感觉管理层不太行。$煌上煌(SZ002695)$ $绝味食品(SH603517)$ $周黑鸭(01458)$ 作者：复利人生路原文链接：https://xueqiu.com/9801641346/219309249 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 20220504卖出煌上煌切换成新华保险 喜欢 (0)or分享 (0)
