欧派家居于4月26日调研我司

欧派家居(603833)：每股净资产 23.65元，每股净利润 4.4元，历史净利润年均增长 41.77%，预估未来三年净利润年均增长 17.11%，更多数据见：欧派家居603833核心经营数据

欧派家居的当前股价 114.48元，市盈率 26.07，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -7.4%；20倍PE，预期收益率 23.46%；25倍PE，预期收益率 54.33%；30倍PE，预期收益率 85.19%。

2022年4月28日欧派家居（603833）发布公告称：于2022年4月26日调研我司。

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问：公司2021年实现比较好的收入增长,主要原因是什么?

答：第一，主观方面，顺势而为、充分发挥制造、渠道、营销体系上的优势，各个事业线收入规模不断扩大；第二，客观方面，受疫情影响2020年收入处在相对低的水平，随着疫情逐渐稳定，家居消费需求提升，收入有所增加。

问：公司对2022年的经营环境如何看待?会有什么应对措施?

答：首先从外部形势来看，各方面外部的不利因素交织，给生产经营带来了一定的不确定性，也给公司的业绩达成造成了较大的压力。在此背景下，公司顺势而谋，各事业部做好预判、激发人才创新、积极应对，充分发挥公司体系化高效运营的优势，调用一切能调用的优质资源驰援、帮扶终端。

问：公司未来大家居的战略将如何推进?

答：我们把欧派的大家居比作一座险峻的山峰，目前公司正通过山坡的两面向山巅进发：整装大家居以及范围更大的零售大家居。在零售体系的大家居方面，欧派家居已有多年先行探索大家居之路积淀的宝贵经验，随着公司各自产产品（橱柜、衣柜、卫浴、木门、软装、门窗等）的逐步成熟，信息化流程的全覆盖，终端将具备更良好的融合销售基础，基于“一体化设计，一揽子搞定”的大家居销售理念，持续通过模式突破、市场突破、人才瓶颈突破推进公司大家居战略的不断前行。

问：报告期内公司毛利下降的主要原因是什么?将通过什么措施改善?

答：面对较为激烈的市场竞争，公司产品定价没有完全按一直执行的成本加成的方式，而是根据市场情况将材料成本上涨的压力，部分通过调整价格予以消化，部分通过制造精益化、采购集中化等予以消化，持续向终端消费者提供价格稳定、性价比高的家居产品及服务，故价格没有同步材料上涨予以调整，影响了毛利率的稳定；近年来受疫情影响，公司生产制造原材料全线上涨，特别是主材涨幅均超过我们预计的计划价格涨幅，同时受疫情影响，进口材料受运输成本、时间的影响，也一定程度拉高了材料的涨幅。即便在此形势下，公司依然最大程度给经销商予以帮扶，保持了出厂价格较稳定甚至下降，造成了整体毛利率的下降。

问：请问公司大宗业务的规划,以及有哪些防范风险的措施?

答：大宗业务增长规划是稳盘缓增，面对现在地产商的资金、债务风险，对于国企、央企为主的优质客户竞争肯定会进一步加剧，无论在价格还是服务上都会有较大的挑战。大宗潜在风险我们现在更多遵循源头筛选+过程管控的方式，源头战略洽谈时筛选资金状况更健康的国企央企，过程对单项目出现付款延期的及时止损，确保应收账款回款风险整体可控，降低大比例计提减值的风险，充分保障公司及全体股东的利益。

欧派家居主营业务：整体厨柜、整体衣柜、整体卫浴和定制木门等定制化整体家居产品的个性化设计、研发、生产、销售和安装服务。

欧派家居2022一季报显示，公司主营收入41.44亿元，同比上升25.6%；归母净利润2.53亿元，同比上升3.88%；扣非净利润2.34亿元，同比上升11.99%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入41.44亿元，同比上升25.6%；单季度归母净利润2.53亿元，同比上升3.88%；单季度扣非净利润2.34亿元，同比上升11.99%；负债率40.49%，投资收益282.97万元，财务费用-3249.79万元，毛利率27.66%。