恩华药业(002262)：每股净资产 4.88元，每股净利润 0.79元，历史净利润年均增长 27.28%，预估未来三年净利润年均增长 20.79%，更多数据见：恩华药业002262核心经营数据 恩华药业的当前股价 12.56元，市盈率 15.46，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 66.27%；20倍PE，预期收益率 121.7%；25倍PE，预期收益率 177.12%；30倍PE，预期收益率 232.55%。 $恩华药业(SZ002262)$ $医药ETF(SH512010)$ 一、企业概况及财报简述公司简介江苏恩华药业股份有限公司始建于1978年，2008年在深圳证券交易所上市，股票代码002262，为科、工、贸一体化的医药企业，国家精神类药品定点生产单位，国家高新技术企业，国家医药百强企业，国家技术创新示范企业，国家知识产权示范单位，国家“20年20星”医药质量管理企业明星单位，国际环境认证(1SO14000)确认企业，江苏省首批创新型企业，中国麻醉药品协会副会长单位，江苏省医药行业协会副会长单位。拥有中国驰名商标。公司主要生产经营中枢神经系统用药，战略定位于中枢神经药物领域市场，主要从事中枢神经系统药物的开发、生产和销售，是一家专注于中枢神经药物细分市场的企业，主要类别包括麻醉类、精神类和神经类，通过多年来在产品研发、生产和服务上的不懈努力，公司已建立起完整的中枢神经系统药物产品系列和营销网络，努力打造国内重要的中枢神经系统药物的生产商和销售商。另外公司有一系列心脑血管产品处于不同的研发阶段，其中与国家军事医学科学院合作开发的国家一类抗高血压新药埃他卡林，具有全新的化学结构和作用机理，逐步介入市场前景广阔的心脑血管药物市场。 中枢神经药物行业的发展阶段及公司所处的行业地位1、中枢神经药物行业的发展阶段中枢神经系统健康是健康的重要组成部分，健康中国行动（2019-2030)十五项专项行动中的心理健康促进行动和老年健康促进行动重点提及的抑郁症、焦虑障碍、失眠、严重精神障碍以及神经退行性疾病属于中枢神经系统疾病。我国抑郁症患病率达到2.1%，焦虑障碍患病率达4.98%。截至2017年底，全国已登记在册的严重精神障碍患者581万人。我国常见精神障碍和心理行为问题人数逐年增多，个人极端情绪引发的恶性案（事）件时有发生。我国是世界上老年人口最多的国家，失能、部分失能老年人约4000万，我国老年人整体健康状况不容乐观。中枢神经系统疾病即脑疾病也是中国脑计划（脑科学与类脑研究)的重要研究内容，脑科学与类脑研究成为“十四五””规划和2035年远景目标纲要中确定的八大科技前沿领域攻关项目之一，并于2021年9月正式启动。健康中国行动工作的推进以及中国脑计划的正式启动将推动中枢神经系统领域相关的产业进入快车道。在全球中枢神经药物消费总额之中，美国占比高达49%，欧洲和日本占比分别为26%和9%，我国仅占到全球消费总额的3%，由此可见，国内中枢神经药物行业和国外相比仍然处于起步阶段。2、公司在中枢神经药物行业所处的行业地位公司是国家定点麻醉及精神药品生产基地，是国内重要的中枢神经系统药物的生产商和销售商，同时也是国内唯一一家专注于中枢神经系统药物研发和生产的上市企业。近三十年来，公司集中资源从事中枢神经药物的研发、生产、销售，拥有国内最丰富的产品线，形成了公司独特的核心竞争力。产品梯队日益丰富，已获批和在研产品对公司发展构成强劲支撑。公司在中枢神经药物行业的细分领域精神、神经、麻醉镇痛均有重磅产品布局，近年来陆续获批的新产品有盐酸戊乙奎醚注射液、枸橼酸舒芬太尼注射液、盐酸阿芬太尼注射液、盐酸羟考酮注射液、盐酸度洛西汀肠溶胶囊等；10个仿制药品种通过一致性评价。其他在研重点创新药项目有奥赛利定富马酸盐(TRV-130)注射液、NH600001乳状注射液、Protollin鼻喷剂、CY150112片、NH102盐酸盐片、NHL35700等；改良型新药重点项目有N H510、盐酸(R)氯胺酮鼻喷剂、盐酸(R)氯胺酮注射液等；仿制药重点项目有地佐辛注射液、依托咪酯中长链脂肪乳注射液、劳拉西泮注射液、氯硝西泮注射液、阿立哌唑长效注射剂等一系列产品，随着这些产品的获批和上市销售，将进一步巩固公司在中枢神经药物领域的国内领先地位。 (一)主营业务公司主营业务为医药研发、生产和销售，医药销售含公司生产的原料和制剂销售以及医药批发和零售业务。1、医药生产制造业务方面(1)公司主要从事中枢神经类产品（包括麻醉类、精神类和神经类医药原料及其制剂)的生产制造。2、药品研发业务方面公司主要从事中枢神经类药物的研发，实施了创仿分设，创仿并重，不断加大对创新药物研发投入。公司加大研发投入，加快创新药物研发，推进重点仿制药产品的研发及一致性评价。在产品研发方面，公司在研科研项目70多项，投入科研经费402,416,392.66元，比上年度增长了50.89%，取得了显著的研发成果。在创新药研发方面，公司目前共有20多个在研创新药项目，其中开展期临床研究项目4个(CY150112片、NH102盐酸盐片、NH600001乳状注射液、Protollin鼻喷剂)，提交Pre-IND资料在审评项目2个(NH103、NH300094)，其余项目均处于申报临床前系统药学及毒理学研究或临床前候选药物研究阶段。在重点仿制药产品研发及一致性评价方面，开展一致性评价项目20个（其中：盐酸右美托咪定注射液、阿立哌唑片、氯硝西泮片、注射用盐酸瑞芬太尼、舒必利片已通过一致性评价)，一致性评价在审评项目2个（氟马西尼注射液、咪达唑仑注射液（10m:50mg)）；获得仿制药生产批件3个产品（盐酸羟考酮注射液、盐酸度洛西汀肠溶胶囊、盐酸阿芬太尼及注射液)，仿制药在审评项目4个（地佐辛及注射液、依托咪酯乳状注射液、奥氮平片、盐酸咪达唑仑口服溶液（118ml:236mg))。报告期内申请发明专利97件，PCT专利申请7件，获得授权发明专利12件，新增软件著作权18项。3、药品销售业务方面公司全资子公司恩华和信主要从事公司自产的制剂类产品批发销售；公司控股子公司恩华连锁主要从事药品的零售业务（含本公司产品）。报告期内，恩华和信重点加强新产品市场准入，持续推进营销队伍专业化建设，积极调整销售策略，全面促进产品销量提升。具体体现在以下几个方面：一、重点加强新上市的瑞芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼、羟考酮的推广力度，加快产品市场准入，快速形成规模销售。在药品集中带量采购的常态化模式下，公司持续推进销售人员的专业化结构调整，不断推进产品销售向专业化医学方向发展，继续完善有利于调动一线销售人员积极性的销售政策，力争做到区域市场的无缝隙覆盖。积极调整销售策略，充分利用渠道优势重点做好对非集采产品的市场推广，扩大这类产品的销售规模，提升市场占有率。加大被纳入集采的产品在非集采市场的推广力度，扩大这类产品在非集采市场的销售规模，提升市场占有率，采取有效措施使集采产品在集采区域能够维持较为稳定的收入。在精神类产品阿立哌唑、度洛西汀相继被纳入集采的背景下，公司及时对销售队伍进行调整，将原精神线部分销售人员进行转岗培训后快速整合到麻醉线的销售队伍，全面投入到新产品的市场推广中。 报告期内，恩华连锁按照“立足徐州，做区域龙头”发展思路，实行区域聚焦战略，2021年新增门店18家，门店数达到105家。恩华连锁本着“深耕社区、扎根百姓”经营理念，紧紧围绕科学化管理、会员管理、慢病管理、专业能力提升、亲情化服务等多措并举，不断提高恩华连锁的知名度、美誉度。 2019年6月，上海恩元与生命科学世界领导者Ther moFisher(赛默飞世尔)达成战略合作协议，共建“中枢神经疾病精准医学示范实验室*。2021年上海恩元获得上海市卫健委颁发的《医疗机构执业许可证》《上海市病原微生物实验室备案凭证(BSL 2)》，获得上海市临床检验中心颁发的《临床基因扩增实验室技术审核验收合格证书》。 2022年1月，取得“化学药物用药指导的基因检测“和”新型冠状病毒核酸检测“等分子诊断相关技术备案。上海恩元已搭建两大核心技术平台，“基因检测技术平台“和“外泌体捕获递送技术平台°。研发管线覆盖疾病领域包含:精神类疾病〈抑郁、焦虑、精分、双相情感障碍)、神经类疾病(癫痫、儿童发育障碍、阿尔茨海默病、帕金森病、多发性硬化、神经肌肉病)，其他(脑卒中、脑肿瘤)。目前已开发上市6项诊断产品，另有20余项在研产品分别处于不同的研究阶段,相关研发成果申报了7项发明型专利和15项软件著作权，近五年内计划申报7~8项医疗器械(山类和旧类体外诊断试剂盒和软件〉的注册申报。同时，上海恩元与全国近500家医院开展了产、学、研、临床转化的全方位合作，在中国人群精神疾病药物基因大数据库建立、开发常见抗癫痫药物/心境稳定剂致死性毒性反应的IVD试剂盒等多个方面使生物科技与临床医学有机结合，共同推动精准诊疗的发展。 (2)用“数字慢病管理“模式为精神类和疼痛类医患搭建的在线服务和管理平台精神疾病因其特殊性往往需要定期随访与全病程管理，实现院内院外患者管理联动，解决患者随时就诊需求是实现CNS诊疗一体化生态体系的关键环节。因此,2015年，公司设立了江苏好欣晴，采用数字医疗方式为精神心理类医患搭建了在线诊疗服务和管理平台，涵盖了挂号问诊平台、健康咨询管理平台、医疗知识平台以及医生助手平台。截止2021年12月底，江苏好欣晴平台注册医生超过4.5万名，每月服务患者人次超过20万人次。江苏好欣晴积极布局了创新疗法与创新检测，业务继续高速发展,营收比2020年增长65%。2021年9月3日，工业和信息化部办公厅、国家卫生健康委办公厅联合印发《关于公布5G+医疗健康应用试点项目的通知》，江苏好欣晴全资子公司北京好欣晴成为《5G+心理健康》试点项目单位。未来可充分发挥5G和互联网技术优势，打通部门协作、数据共享等堵点，全面落实国家发展心理健康的防治规划。在资本市场上，江苏好欣晴分别在2021年8月与10月完成了C轮与C+轮合计3亿元融资，引入了字节跳动、复星健康、东方明珠等知名战略股东，开始为|PO做各项准备。2021年，为了让更多慢性疼痛患者得到触手可及的数字医疗服务，公司的控股子公司北京医华开始布局疼痛管理平台。2021年12月，北京医华与中国麻醉药品协会达成合作，双方共同开展“无痛在基层”项目,联合国内疼痛领域权威专家，为全国基层疼痛医生提供优质线上学习资源，共同推动疼痛诊疗事业的发展。2022年1月，北京医华正式取得北京市昌平区卫生健康委员会批准的互联网医院《设置医疗机构批准书》,并将于2022年度完成北京医华真轻松互联网医院的建设工作。 (3)通过区域医疗信息平台打造心理与认知健康档案的智慧医疗北京医华顺应心理健康领域时代发展，为实现心理及精神疾病患者“早发现、早干预”的目标，相继开发了“心悦智评”社会心理服务平台及“CBCT”认知功能评价量表两款智慧医疗产品，为公共卫生平台及各级专业医疗机构开展大众心理健康测评与筛查捉供了专业、便捷的电子化工具，为“健康中国2030°愿景目标助力。 恩华连锁按照“立足徐州，做区域龙头”发展思路，实行区域聚焦战略，2021年新增门店18家，门店数达到105家。恩华连锁本着“深耕社区、扎根百姓””经营理念，紧紧围绕科学化管理、会员管理、慢病管理、专业能力提升、亲情化服务等多措并举，不断提高恩华连锁的知名度、美誉度。 恩华连锁通过在商品、人力资源、制度、营销以及信息等方面的管理工作，降低了产品采购成本、促进了产品销售、提升了企业形象、企业盈利能力和整体盈利水平。 主要财务指标 资产负债表概述资产负债表情况稳健有余。公司手头货币性资产充足，显示公司有充足的短期偿还债务的能力；同时，公司流动性资产，超过流动性负债，能在账期内合理占用供应商提供的资金及客户预付的货款并不高；而公司长期资金来源，超过了长期性资产，代表公司构建固定资产一类的产能，所需的长期资金来源保障充足，并且，溢出部分的资金还流向了流动性资产。总体而言，公司风险不大，并且视货币性资产的情况，有一定的分红派息能力。 利润表概述恩华药业本报告期内，完成营业收入39.36亿；对比去年同期33.61亿，同比增长17.09%；期内，实现净利润7.98亿，对比去年同期7.27亿，同比增长9.75%；期内净利润率20.28%，去年同期净利润率21.63%。 报告期内，公司经营状况并不乐观。营业收入虽然同比出现上升，但期内净利润增长率与去年同比出现下降，净利润率也有所下降。公司所处市场有可能竞争加剧，公司以量换价，成本费用大幅上升，或由于非主营经营业务出现亏损导致公司盈利放缓或下降，值得留意这种变化不利于公司。 现金流量表概述恩华药业报告期内，经营活动产生的现金流量净额为7.01亿，投资活动产生的现金流量净额为-3.93亿，筹资活动产生的现金流量净额为-1.27亿，期内现金及现金等价共增加1.80亿。 本报告期内，就现金流量表的三方面的情况来看，公司从事经营活动获得现金净增加，而以资本性开支为主的投资活动现金净减少，以融资为核心的筹资活动现金净减少。公司从经营上获得的现金不仅可以支持到公司的正常资本开支，还可以偿还债务或向股东派息，手头现金充沛，经营情况非常良性。 企业核心竞争力 产业链整合1、新药开发模式新药研发具有高投入、高风险、长周期、高回报的特点，公司近年来加大新药研发投入，采用自主研发和合作研发相结合的新药研发模式，在上海、苏州成立研发公司，充分利用上海、苏州的人才优势和新药项目优势，和徐州研究院在新药研发上分工明确，加强协作。同时加强产学研合作，包括国际合作，和国内高校、科研院所的合作，对外合作重点关注已经处于临床/川期的新药研发项目和共性关键技术平台。通过合作，加快项目进度，加快创新体系和创新能力建设。 2、在构建CNS诊疗生态体系中医疗服务和慢病管理方面的优势中国已进入老龄化社会以及慢性病人口增加会推动医疗健康需求增加，同时，国民收入及政府在卫生方面支出增长，互联网、物联网、大数据和云计算等科技进步，《“互联网+医疗服务”试点工作方案》等政策利好，疫情对居民就医习惯的改变，这些都促进了数字医疗服务、智慧医疗和AI技术研发等医疗科技的发展。新冠疫情，让全人类史无前例的开始重视生物科技，精准医疗时代已经加快到来的步伐。出生缺陷防控、肿瘤防控、传感染疾病检测、慢病管理、主动健康一个个先进的基因检测技术正在加速惠及更多受众，为疾病诊断提供技术和临床保障，为人群的健康保健和生活质量改善提供重要支持。公司洞察到上述市场并紧跟领域发展方向，构建了C NS诊疗的生态体系，全面布局并打造了“以药物治疗为核心，精准医疗、数字医疗与智慧医疗诊疗一体化的服务闭环”。 供应链整合1、采购模式公司采购品种主要包括化工原料、医药中间体、制剂辅料、原料药、五金、试剂、劳保用品等。由营销公司确定年度销售计划，生产部门按照销售计划量确认月度物料用量，经仓库系统确认库存量后下达采购计划。采购定价方式包括比价方式、招 作者：小白qor原文链接：https://xueqiu.com/6134574568/219889910 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 恩华药业专注于中枢神经药物细分市场 喜欢 (0)or分享 (0)
