华鑫证券给予安井食品买入评级

安井食品(603345)：每股净资产 20.76元，每股净利润 2.84元，历史净利润年均增长 25.31%，预估未来三年净利润年均增长 31.68%，更多数据见：安井食品603345核心经营数据

安井食品的当前股价 135.3元，市盈率 55.66，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -28.11%；20倍PE，预期收益率 -4.15%；25倍PE，预期收益率 19.82%；30倍PE，预期收益率 43.78%。

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对安井食品进行研究并发布了研究报告《预制菜思路清晰，BC端逐步改善》，本报告对安井食品给出买入评级，当前股价为145.72元。

安井食品(603345)　　事件　　2022年06月13日下午，公司在厦门举行2021年度股东大会。　　投资要点　　二季度逐月改善，B端逐步改善　　疫情对公司4-5月工厂和销售产生一定影响，但整体来看C端米面制品表现不错，B端有所波动但亦逐步改善。当前公司速冻米面、速冻火锅料肉制品和预制菜肴三路并进既定战略不变，实施“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，按照“主食发力、主菜上市”思路，坚持“高质中高价”的产品定价策略。并购新宏业和新柳伍使得公司对调味小龙虾布局更具优势，预计今年调味小龙虾有良好表现。　　预制菜思路清晰，注重选品和爆品打造　　预制菜方面公司坚持BC兼顾、南北通用、高频复购、还原度好、可复制性强等原则，注重选品和爆品打造。冻品先生以C端为主，B端为辅，聚焦川湘系列，近期已成立预制菜肴事业部，根据资源和需求进行布局。安井小厨以B端为主，C端为辅，主要聚焦点心调理类产品、蒸炸类产品，后续将有产品陆续上市。　　盈利预测　　我们看好公司切入预制菜领域及冻品先生有望成为公司新增长曲线，预计2022-2024年EPS为3.96/4.92/6.15元，当前股价对应PE分别为37/30/24倍，维持“推荐”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、预制菜推广不及预期、产能扩张不及预期、原材料上涨超预期等。