复星医药修改公司章程之我见

恒瑞医药(600276)：每股净资产 5.47元，每股净利润 0.71元，历史净利润年均增长 23.13%，预估未来三年净利润年均增长 11.71%，更多数据见：恒瑞医药600276核心经营数据

恒瑞医药的当前股价 30.03元，市盈率 44.86，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -50.56%；20倍PE，预期收益率 -34.08%；25倍PE，预期收益率 -17.6%；30倍PE，预期收益率 -1.12%。

复星医药(600196)：每股净资产 15.29元，每股净利润 1.85元，历史净利润年均增长 23.63%，预估未来三年净利润年均增长 16.33%，更多数据见：复星医药600196核心经营数据

复星医药的当前股价 45.04元，市盈率 26.53，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -3.01%；20倍PE，预期收益率 29.32%；25倍PE，预期收益率 61.65%；30倍PE，预期收益率 93.99%。

$复星医药(SH600196)$ $BioNTech(BNTX)$ $辉瑞(PFE)$ @今日话题 @7X24快讯

我们都知道公司章程是公司的根本大法，在办理工商注册时，会按照注册机构的要求，填写公司法规定的格式化的内容，换句话说，就是公司章程是约束股东和公司管理者的，对公司外部和其他人没有任何意义。这样我们就好理解，是什么人有修改公司章程的必要了，哪就是只有大股东和管理团队才会有此需求。哪复星医药的大股东和管理团队，是基于什么需要而要修改公司章程的呢，下面谈谈我的理解。

我们从这次复星医药修改章程的内容知道，有两个内容是新增的，一个是增加D建组织，另一个是增加发行股份渠道（特别是增加公开发行内容和分拆上市）。这两个新增的内容我看有些球友认为是定增给国资企业了，所以要增加D建组织，这个说法没有问题，但是可能不够深入。因为按照现行规定，无论何种性质的企业，只要人数规模达到一定数量，都必须建立D组织，以复星医药的规模到今天才以公告宣告，修改公司章程建D组织，个中缘由应该不是那么简单。另外一个问题就是大家都知道审批通过的定增股份为1.28亿股，占比约为全部股份的百分之五左右，即使定增给单一新进股东也不过区区百分之五，所以说为了定增，修改公司章程可能就没有这么迫切。而修改后的内容增加公开发行条款，可能才是真正的动机所在。我认为国企通过定增进入复星医药，作为一般的财务或者行业投资者，应该不是目的，因为要想掌控拥有当前最牛掰的mRNA技术疫苗，只能透过成为在大中华区，拥有销售和合资引进技术的复星医药的大股东才能实现。因此不排除这次定增新进股东是有条件的进入，既新进股东将来可通过公开发行，继续增持复星医药股份，考虑企业D建机构的设立，不排除未来董事会、管理层有国企人员委派进入，也许只有复星医药在公司制度上，有成为“红顶商人”的可能后，才会有“复必泰”的进入以及和拜恩泰克的合资公司设立，进而顺理成章的合资引进最前沿的mRNA技术，使之成为支柱产业里的核心企业，那样一切都会一路绿灯的继续下去。这样复星医药的全球投资能力得到GJ认可，发挥其特长可以继续全球买买买。GJ在mrna技术产品上自主可控，实现弯道超车，避免备而不用、备而怕用，这样岂不两全其美。这样的结果虽然复星医药原有大股东的股份被稀释了，但是复星医药的产业大饼却被做大了，也许中国的“辉瑞”在国企的加持下由此而诞生了。未来的“复星医药”也许会改名叫“复兴医药”，因为它的控股股东可能已经不是“复星”而是肩负着复兴中国使命的一宗股东，当然也包括你我这些一路走来为支撑中国股市摇旗呐喊的小股民。