安井食品(603345)：每股净资产 20.76元，每股净利润 2.84元，历史净利润年均增长 25.31%，预估未来三年净利润年均增长 31.69%，更多数据见：安井食品603345核心经营数据 安井食品的当前股价 135.3元，市盈率 55.66，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -28.09%；20倍PE，预期收益率 -4.12%；25倍PE，预期收益率 19.84%；30倍PE，预期收益率 43.81%。 一、 基本情况 安井食品现已成为国内最大的速冻食品企业之一。主要从事速冻火锅料制品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）和速冻面米制品、速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。三全食品作为中国速冻食品行业的开创者和领导者， 30年来，三全食品始终站在中国速冻食品美味、健康领域的前沿，全力传承发扬传统美食文化，使用现代科技和工艺，专注研发不同口味的美食，带给消费者新鲜的优质食品、美好的现代生活。惠发食品是一家集预制菜品研发、生产、销售和提供健康食材供应链服务于一体的综合性食品企业。公司预制菜品涉及八大菜系菜品系列、地方小吃菜品系列、功能性菜品系列、休食系列、面点系列、调理系列、西快系列、火锅系列等。 中国速冻食品重点企业基本情况对比 资料来源：公司年报、智研咨询整理 中国速冻食品重点企业产品简介 资料来源：公司年报、智研咨询整理 二、经营模式 安井食品以采购订单方式进行采购，通过制定月度生产计划实行生产、质检、入库等程序，销售模式为经销、商超、特通直营、电商模式。三全食品采用外部采购模式，采取自主生产和委托加工，销售模式包括线上、经销、直销模式。惠发食品根据采购制度与采购计划进行采购，自产并少量委托加工，销售模式包括经销模式、商超模式、终端直销模式、供应链模式。 中国速冻食品行业重点企业经营模式对比 资料来源：公司年报、智研咨询整理 三、业务布局 从经销商数量与分布来看，2021年三全食品经销商数量为5638家，在各个地区经销商的分布比较均匀。安井食品经销商数量为1652家，较为集中在华东地区，分布数量为527家，占比为31.9%。惠发食品经销商数量为1298家，在华东分布有513家，占比为39.52%。 截止2021年年底经销商数量对比（家） 资料来源：公司年报、智研咨询整理 四、企业经营情况对比 随着冷链物流与连锁餐饮的发展，餐饮企业降本增效和居民对便捷性食品的需求增加，从营况收情况看，三家企业的营业收入都呈现上升趋势，安井食品的营业收入的增长趋势最为明显，于2020年超过三全食品的营业收入，2021年营业收入为92.72亿元，超过了三全食品与惠发食品的营业收入总和。 2016-2021年中国速冻食品行业重点企业营业收入对比（亿元） 资料来源：公司年报、智研咨询整理 从毛利率看，安井食品与惠发食品的毛利率呈现下滑趋势，而三全食品呈上升趋势，2021年安井食品、三全食品、惠发食品的毛利率分别为22.12%、27.17%、15.13%。2021年安井公司毛利率同比减少3.56个百分点，主要系人员工资成本增加、生产投入增加、运费增加等因素导致成本增加。 2016-2021年中国速冻食行业重点企业毛利率对比 资料来源：公司年报、智研咨询整理 2021年安井食品销售模式以经销为主，占到了总营业收入的83.29%，然而其毛利率偏低，相反营收占比较低的商超模式与电商模式，毛利率分别高达为42%、43.36%。 2021年安井食品销售模式分析 资料来源：公司年报、智研咨询整理 三全食品的销售模式以经销模式为主，其次是直销。经销、直销、直销电商模式的毛利率分别为27.02%、26.67%、27.81%。 2021年三全食品销售模式分析 资料来源：公司年报、智研咨询整理 经销商模式为惠发食品目前主要的销售模式，毛利率为16.78%，其次为供应链模式，毛利率为8.05%，其中商超模式的毛利率高达35.73%。 2021年惠发食品销售模式分析 资料来源：公司年报、智研咨询整理 相关报告：智研咨询发布的《2022-2028年中国速冻食品行业产业运营现状及战略咨询研究报告》 五、企业产能产量对比 从2021年产能数据看，三全食品、安井食品、惠发食品的产能分别为76.9万吨、75.28万吨、17万吨。 2021年速冻食品行业重点企业产能对比 资料来源：公司年报、智研咨询整理 由产销量数据看，三家企业的产销量都呈现上升趋势，安井食品的产销量增速较快，2021年产量为72.4万吨，较2020年上涨11.8万吨；销量为72.8万吨，较2020年上涨了14.4万吨。 2017-2021年冷冻食品重点企业产销量对比 资料来源：公司年报、智研咨询整理 六、发展规划 冷冻食品重点企业发展规划 资料来源：公司年报、智研咨询整理 七、总结 从所选取的几项指标对比来看，三全食品的业务布局比安井食品和惠发食品要广，安井食品的毛利率水平要高于三全食品与惠发食品，从营业收入与产能以及产销量水平看，安井食品与三全食品不相上下，且均高于惠发食品，由此可得出安井食品与三全食品各有优势，不相上下，且略强于惠发食品。 中国冷冻食品行业重点企业主要指标对比 资料来源：公司年报、智研咨询整理 以上数据及信息可参考智研咨询发布的《2022-2028年中国速冻食品行业市场行情动态及竞争战略分析报告》。智研咨询是中国产业咨询领域的信息与情报综合提供商。公司以“用信息驱动产业发展”为品牌理念，用专业的视角洞见行业趋势，提高用户的行业认知，助力商业决策。主要业务包含产业研究报告、可行性研究报告、定制报告、商业计划书等。 作者：智研咨询原文链接：https://xueqiu.com/8666823409/226692989 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 2021年速冻食品行业重点企业对比分析安井食品 vs三全食品 vs惠发食品 [图] 喜欢 (0)or分享 (0)
