黄牛回收仅400片仔癀怎么了

片仔癀(600436)：每股净资产 16.94元，每股净利润 4.03元，历史净利润年均增长 23.19%，预估未来三年净利润年均增长 19.58%，更多数据见：片仔癀600436核心经营数据

片仔癀的当前股价 266.8元，市盈率 61.19，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -61.26%；20倍PE，预期收益率 -48.34%；25倍PE，预期收益率 -35.43%；30倍PE，预期收益率 -22.51%。

“药中茅台”片仔癀市场热度降低？

来源 | 赛柏蓝

01 片仔癀黄牛回收价仅400元？

近日，“黄牛回收片仔癀最低仅400元”登上新浪微博热搜。

搜索发现，目前“片仔癀大药房旗舰店”片仔癀锭剂3g*1粒/盒价格为590元。其客服表示，目前，该产品同一用户7天内最多购买4粒，避免因非治疗目的的购买或囤积商品、抬价转售等行为发生。

2021年6月，片仔癀锭剂曾出现限购的情况，同时，电商平台还曾传出过片仔癀3g/粒/盒价格1450元的消息。不过，后来陆续出现价格松动现象。

面对当时的炒作，片仔癀曾在互动平台回应称，针对近期市场情况，其采取一系列措施，稳定供应量、拓展销售渠道、增加与片仔癀锭剂同质同效的片仔癀胶囊剂型供应，坚决维护市场秩序。2021年5月和7月，片仔癀新增片仔癀大药房天猫旗舰店和片仔癀大药房京东旗舰店拓展线上销售渠道。

西南证券统计数据显示，2004年至2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次。从2004年到2020年，片仔癀零售价从325元/粒升至590元/粒，提价幅度81.54%。从出厂价来看，片仔癀锭剂自2004年以来提价共计10次，从2004年的125元/粒升至2020年1月初的390元/粒，提价幅度高达212%。

据时代周报报道，其从多位”黄牛”处了解到，自去年9月开始，片仔黄锭剂的价格一直下跌，官方指导价3g*1粒装的片仔癀锭剂，如今单粒的回收价格最低仅400元。

据片仔癀介绍，“片仔癀”产品是国家一级中药保护品种，也是国家绝密级配方，保密期限为永久。

片仔癀的主要成分包括牛黄、麝香、三七、蛇胆等。作为药品，片仔癀主要功能为“清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛。用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症”。 从适应症来看，市场上这类药物并不少。

中药价格的上涨原因多样，中药材的价格对中药价格的影响不言而喻，片仔癀用药名贵，在此前的涨价中，片仔癀曾归因于“原料及人工成本上涨”。

价格的上涨对片仔癀业绩的影响似乎不是很明显。2022年半年报显示，其营收44.23亿元，同比增长14.91%；实现归属于上市公司股东净利润为13.14亿元，同比增长17.85%。分产品来看，以片仔癀为主的肝病用药营业收入约为19.7亿元，同比增长15.32%。有关数据显示，2021年在中国城市实体药店终端肝病用药市场，片仔癀（锭剂）的销售额为9.9亿元。

02 大品牌中成药涨价从未停止

除了片仔癀出现多次涨价，广誉远、同仁堂的安宫牛黄丸以及东阿阿胶同样也曾多次涨价。

就牛黄类产品而言，2022年3月，广誉远精品安宫牛黄丸表示，因原材料价格及产品工艺特性珍贵，道地药材价格不断上涨，为确保双天然高品质、确切疗效，决定对精品安宫牛黄丸调价。

涨价后价格为——安宫牛黄丸（双天然铁盒3g/丸×1丸/盒×6盒）5880元/盒；安宫牛黄丸（双天然木盒3g/丸×1丸/盒×2盒）3360元/盒；安宫牛黄丸（双天然木盒3g/丸×1丸/盒×6盒)10080元/盒。价格从2022年4月1日起执行。

华润三九在互动平台上表示，其安宫牛黄丸的出厂价在2021年也有所提升，主要是整体成本不断上涨，针对不同的产品及产品周期不同阶段，采取不同的定价策略。

东阿阿胶也宣布过对其出厂价的多次上调——2017年11月，东阿阿胶出厂价上调10%；2018年12月20日，东阿阿胶出厂价再次上调6%。

赛柏蓝特约撰稿作者谭承杰曾对赛柏蓝表示，除了原材料上涨这一因素，中成药产品价格上涨很大程度上还归根于原料炒作现象的凸显，热销品种往往极易成为投资者“狙击”的目标，特别是具有金融属性特征的品种，更是成为了投资者的首选目标。

从这些产品的共同属性来看，其实都是药企的知名大单品，药企通过打造大单品来提升业绩已经不在少数。

以以岭药业为例，2021年业绩报告显示，其营收101.17亿元，同比增长15.19%。其中，以连花清瘟为主的呼吸系统类产品为其贡献了41亿元的营收。

作为核心产品，藿香正气口服液对太极集团业绩同样有很大帮助。2021年业绩报告显示，太极集团营收121.49亿元，同比增长8.4％。其中，藿香正气口服液2021年实现销售收入9.2亿元，同比增长33.6%。

目前，片仔癀已经不再是“一药难求”，后续价格会有怎样的变化，仍待观察。

从最新的半年报来看，片仔癀正通过努力实现产品的多元化来寻找新的增长曲线。

片仔癀主营业务包括医药制造业、化妆品、日化产业板块等。化妆品和日化产业板块是其产品多元化的重要版块。

虽然在最新的半年报中，片仔癀并未对化妆品及日化产业业绩报告进行披露，但从今年一季度的业绩报告来看，片仔癀的化妆品、日化业实现营业收入约1.9亿元，同比下降13.2%。

不过，片仔癀目前还有十多个独家产品。值得注意的是，近年来国家政策以及原材料等因素对其影响不容小觑，片仔癀正通过不断加大研发投入，创建新药研发管线。

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作者：第一药店财智
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