晨光股份10月随想笔记

晨光股份(603899)：每股净资产 6.72元，每股净利润 1.65元，历史净利润年均增长 27.96%，预估未来三年净利润年均增长 14.12%，更多数据见：晨光股份603899核心经营数据

晨光股份的当前股价 45.65元，市盈率 31.67，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -19.67%；20倍PE，预期收益率 7.11%；25倍PE，预期收益率 33.89%；30倍PE，预期收益率 60.67%。

今天整个市场还是比较弱，目前市场真正的主线板块只有医药和信创而且这两个板块也是部分股票处于推动行情。当前市场做空的动能主要是高估值板块，特别是食品饮料比如伊利带头杀跌，还有白酒茅台也是跌跌不休。投资者如果不小心碰到这两个股票控制仓位比例很重要，实际上它们基本面没得什么问题，更主要的是补跌，也就是前期跌少了后期要补回来，没得办法市场就是这么残酷。

今天说说文娱板块里面的晨光，22Q2 营收 /归母净利润 42.05/2.53亿元，同比变动+8.5%/-25%。公司传统业务22Q2预估书写工具/学生文具/传统办公文具分别同比-35%、 -0.2%、+6.2%。书写工具生产基地基本都在上海，受疫情影响生产及发货，学生文具表现相对较好，办公文具实现正增长与 OEM 占比高、受疫情影响较小有关，三季度还是要跟踪数据上来了没有，如果没上来不一定就是疫情影响。

公司22Q2 零售大店收入 1.65 亿元，其中九木杂物社收入 1.57 亿元同比-30%，收入下滑主要系疫情导致商场客流下滑所致。截至报告期末，公司在全国拥有 534 家零售大店，其中晨光生活馆 53 家，较年初减少7家，九木杂物社 481 家，同比增加18家，零售大店上半年亏损900万，这块细分业务目前看不到任何愿景，只能当个概念去看。

晨光上半年最大的亮点就是科力普实现营业收入 44.0 亿元，同比增长 40%，实现净利润 1.3 亿元同比+87%，净利率提升至 2.95%同比+0.65pct，22Q2 净利率约提升 1pct 至 2.91%，净利率提升主要系收入增加摊薄费用所致。预计公司这块业务下半年营业收入增速依然可以达到+30%

公司未来的成长空间一方面是市占率的提升，另一个方面就是消费升级带来公司产品价格的提升，还有就是我国高等教育入学率目前才55％，与发达国家平均70％入学率还有差距，有差距就有空间，晨光还是值得投资者长期关注的一个好标的。

今年毛估每股收益1.7元，安全边际价格大概是34元。目前市场价43元，也许跌不到那个位置就直接上去了，这个市场底到底在什么位置企稳，很难判断。已经布局的投资者控制仓位比例，等三季报出来了再做补仓打算，没有布局的投资者也是等财报出来了再说。相关同行还有：创源股份，齐心集团，广博股份等，目前表现最好的是创源股份，可是过了布局时机其它标的大家自行研究。

近期有很多投资者想找一些热点投资机会，说了很多次雪山以后会多多整理。中线股票池还会继续，每次进股票池出股票池都有记录与当天市场价同步，会实时更新，如果股票池无变化每周六会做持仓总结，大家可以在过往文章中搜查。安图生物是最近雪山抓的爆款九月份就进了股票池，十月份大开大涨，这几天其它标的都涨的不错，华兰生物，瑞普生物都比较强势，以后还会继续努力，大家多多关注估计后期安图就会移除股票池了，不要追涨低位布局很重要。