财务自由:重要的不是你站在什么位置,而是你朝着什么方向!

上市以来最差三季报海天味业何以至此

投资分析2022 现金刘 138℃

海天味业(603288):每股净资产 5.09元,每股净利润 1.58元,历史净利润年均增长 20.57%,预估未来三年净利润年均增长 12.19%,更多数据见:海天味业603288核心经营数据

海天味业的当前股价 70.03元,市盈率 48.94,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 -56.56%;20倍PE,预期收益率 -42.07%;25倍PE,预期收益率 -27.59%;30倍PE,预期收益率 -13.11%。

摘要消费降级酱油也吃得少了 欢迎关注杠杆游戏

撰文|杠杆游戏团队

海克斯科技添加剂以及双标事件后酱油茅披露2022年三季报数据有点让人失望

2022年第三季度海天味业的营收利润发生罕见的双降其中营业收入55.62亿元同比下跌1.77%实现归属净利润12.74亿元同比下跌5.99%

有多罕见2014年2月海天味业在上交所上市而这份三季报的增速表现在杠杆游戏印象里是其表现最差的一次

作为消费类大白马海天味业三季度业绩营收双双下降引发了市场的担忧次日开盘海天味业开盘后股价跳水最终收跌6.17%总市值跌至2951亿元

对于业绩下滑的具体原因海天味业并未在三季报中详细披露但根据海天味业半年报以及调研反馈海天表示原本已经高企的成本今年继续超预期上涨产品盈利能力被压缩未来采购成本下行空间有限短期难以降低全年仍面临较大成本压力

海天味业的历史要从1955年说起彼时佛山25家古酱园谋略合并重组新组建的厂命名为海天酱油厂

1994年海天转制从国有企业变身为市属全民所有制企业1995年成为国有参股的有限责任公司——佛山市海天调味食品有限公司2010年11月海天调味有限整体变更为股份有限公司2014年2月海天味业登陆上交所上市目前产品涵盖酱油蚝油料酒调味汁鸡精鸡粉腐乳火锅底料等十几大系列百余品种500多规格

今年年初海天味业曾提出全年营收和利润双双增长12%的年度目标不过就目前来看据实现这一目标尚有较大难度

三季度何以至此分品类看海天味业的核心产品增速乏力是主因数据显示前三季度其酱油

调味酱蚝油收入增速分别为2.16%-1.5%0.6%其中第三季度收入增速分别为-8.1%+4.4%-5.6%

酱油收入下降主要因餐饮行业景气度较差部分地区物流受阻整体需求疲软业绩低于预期

也有好消息比如海天味业其他产品收入在前三季度同比增长 31.5%Q3单季度增长16.2%

另一方面海天味业的各项成本居高不下导致利润承压

因原材料价格显著增长叠加自然灾害以及外部局势等因素影响大豆白砂糖等现货价格及PET包材价格持续上涨2022三季度海天味业毛利率为 35.3%同比下降2.6个百分点净利率为23.0%同比下降1.0个百分点

东吴证券研报认为添加剂事件于9月末发酵预计对公司三季度业务冲击较小单三季度公司酱油蚝油疲软或因B端餐饮需求恢复较慢且竞对提前铺货下竞争激烈海天味业长期竞争优势仍存但短期成本高需求偏弱情况下公司业绩承压

海天味业的三季报当中还有一个问题值得关注——经销商数量首次出现下降

今年前三季度海天味业经销商减少1061人而新增经销商784人相比去年底经销商净减少277人从退出经销商的区域分布看海天味业经销商减少是在全国范围并不是集中在某些地区

对快消品来说除了砸钱营销再就是渠道为王但这两样目前海天味业似乎都面临瓶颈

比如前段时间很火的双标事件本来海天味业是没事但通过几次回应海天成功惹怒了舆论反而成了理亏的那方导致期间市值蒸发近千亿

更早之前海天官方微博还因为发表一些不当言论被禁言……

需要说明的是海天味业的舆情爆发在10月相关业绩并未计入三季报而这是否会造成海天味业四季度的业绩进一步承压

作者:杠杆游戏
原文链接:https://xueqiu.com/8556515385/234653830

转载请注明:www.51xianjinliu.com » 上市以来最差三季报海天味业何以至此

喜欢 (0)or分享 (0)