持仓股跟踪：五粮液000858 – 2018半年报

【摘要】2018年上半年，公司营收214亿元，同比增长37%；净利71亿元，同比增长43%。

【经营情况】

1、生产系统坚守并大力弘扬传统工艺，实现提质增效新突破。上半年，公司一级酒产量大幅增长。

2、营销系统坚持“强品牌、拓渠道、拉动销”的发展思路，营销工作取得新突破。

• 五粮液品牌推广与宣传成效显著。按照 “以核心消费群体培育为中心，打造品牌力”的总体要求， 上半年公司启动了公司高层“走访大企业”活动，通过走访，与更多的高端商务消费圈群建立了联系，搭 建了良好的互动平台；同时，公司紧紧围绕五粮液“品牌提升和价值重塑”，大幅提升传统户外媒体利用 率和覆盖率。
• “百城千县万店”工程稳步推进。公司继续坚持“以核心终端建设为基础，以核心消费群培育为中 心”，持续全面推进“百城千县万店”工程，采取稳步推进策略，更加强调工程建设的质量。
• 商家结构得到进一步优化。公司持续实施“优质投放”的计划管理原则，将有限的五粮液产品资源 向重点市场、核心终端和“百城千县万店”工程取得成效的市场倾斜，进一步优化商家结构。同时，公司 也进一步提高了新商家选择标准。
• 系列酒品牌“三聚焦”原则加速落地，品牌清理有序推进。系列酒按照“向中高价位产品聚焦、向 自营品牌聚焦、向优势品牌聚焦”的原则，加快完善“从次高端到中端到低端”的系列酒重点品牌构建。

【财报数据】

2018年上半年，公司营收214亿元，同比增长37%；净利71亿元，同比增长43%。

公司资产负债结构没有大的变化，依然良好。

综上，公司在2018年上半年的经营业绩稍超预期，未来增长预期不变，继续持有。

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