来源链接:https://xueqiu.com/5885947096/117087068 首发于本人公众号:桃成蹊投资 Q:仙人,分众传媒你怎么看? A:跟之前一样,没什么变化。 为什么没有强劲的对手抢走分众的生意:https://xueqiu.com/5885947096/109319891 先说价值创造,任何商业存在的基础一定是为用户创造价值,商品从供不应求到供过于求,发生的是“产能制胜~渠道为王~心智为王”的演变,广告需求伴随商业竞争会一直存在,这是第一个大的前提。 参考:商业的本质与好的生意https://xueqiu.com/5885947096/105335439 参考:与显而易见的真理反向走https://xueqiu.com/5885947096/112245854 商业模式 分众的商业模式很简单,就是寻找一个高流量的、受众画像清晰的场景(主要是商务和住宅楼宇电梯),然后把流量卖给广告商,同时提供必要的服务,服务的目的主要是达成精准推送、提高转化率、反馈广告效果。 广告媒体的形式很多,有传统的报纸杂志,有电视媒体,有互联网媒体,也有户外和分众这样的生活圈媒体。 在互联网出现以前,主要是电视和报纸杂志以及户外广告。互联网出现以后,对前者产生了不小的冲击,挤压了前者的生存环境,原因在于互联网流量大、广告推送精准。 从这里我们可以看到,对于客户而言,媒体的价值在于能够通过流量+精准推送来帮他引爆产品,同时给予数据反馈。换句话说,广告媒体的护城河在于,流量的量级+推送的精准性。 现在主流的广告媒体为电视、互联网、生活圈媒体,电视的特点是公信力高覆盖率广,互联网广告的特点是覆盖率广精准性高,生活圈媒体的特点是高频次大流量。 这三者之间是相互竞争的,哪个场景效果好,商家就会往哪里投。 但广告投放不是单维度的,因为你其实很难肯定地说你的用户在哪里,它是立体的,三维空间全方位轰炸,也就是说,最好的选择是根据效果和产品定位在三者之间分配广告预算。 竞争优势 那么,相对电视和互联网广告,分众的优势,或者说不可替代的价值点在哪里,又或者说如何保证它不会被电视和互联网广告替代呢? 就是它自己说的,主流、高频、必经。 楼宇电梯这个场景,是100%必经的,不管你白天在哪里,但你晚上必定会回家,这就是高频必经;而分众拥有的核心城市的住宅楼宇,代表的是中国未来主流的消费人群,从这个角度说,买分众买的其实是中国未来主流人群的购买力。 另外一个优势在于,相对互联网和电视广告,分众的广告是低干扰的。 之前在星球分享的广告史说过了,广告和用户是相互成就的,广告为内容生产提供商和商家带来了利益,促进内容提供商和商家提供更好的服务,更好的服务吸引了更多的客户/流量,进一步促进了广告收入,形成了正面循环的反馈。 但同时,广告利益和用户之间又是相互冲突的,商家希望广告收入越多越好,但对受众来说,没有人愿意看广告,用户对广告是逃离的,他们宁愿付费购买会员也不愿意看广告。(想想付费会员增长数、免广告软件市场增长幅度以及用户自动过滤互联网广告的研究结论) 而买会员的都是什么人呢?显然更有可能是更具有消费力的主流消费人群。而这部分人群可以逃离互联网广告,却无法逃离分众的楼宇广告,因为他们必须要坐电梯回家经历电梯这个场景,所以必经、低干扰是它相对电视和互联网广告真正的优势。 既然是坐拥流量收租的生意,那么分众成功的关键自然在于, 第一它要获取足够多的流量,广告价值随着屏的数量增加是呈倍数级增长的,目前分众已经占据了核心一二线城市的住宅和商务楼宇; 第二,它要尽可能提高转化率,这一点分众相对互联网是弱势的,分众的做法是,根据楼宇本身清晰的住户画像以及搜索引擎的数据分析来实现。 但江南春自己也说了,楼宇电梯是一个门槛不高的市场,竞争者很多,分众只不过是其中最大的一家罢了。这就决定了,分众不断遭受入侵者的挑战是一个常态。 分众靠什么获胜呢? 第一,牢牢占据核心城市的楼宇,签订排他性协议,通过规模优势给予物业更高更稳定的租金; 第二,提供更精准的推送服务和渠道策划,提供更专业的数据反馈服务,为大型优质客户提供性价比更高的服务,把低端市场让给零散的对手。 目前,分众做得很好,所以总的来说,分众是一家不错的公司,江南春本人也是让我非常钦慕。 主要风险点 分众的几个主要长短期风险点在于: 第一,周期性。 广告直接受宏观经济影响,分众的主要客户是汽车、互联网等,后者的生存环境不好,直接影响分众的业绩。 第二,竞争对手的入侵和威胁。 目前分众在资本、终端数量和客户积累上占据了绝对的领先优势,广告的特点就是广告价值随流量增加呈倍数级增长,而优质客户更关注的也是效果而不是价格,所以只要不犯大错,问题就不大。(可以找份研报看一下分众的并购史) 第三,政策问题,楼宇广告的合理合法性。但我觉得协调好利益,广告投放内容健康,应该不会有太大的问题。 第四,短期投入过大及应收回款慢。 新增产能有一个成本收入不匹配的爬坡过程,短期看利润减少,长期看点位增加竞争优势增强。加上分众的客户主要是阿里、宝马这样的优质客户,所以账期的问题应该也不大。(确实有点出乎意外,跟踪关注回款情况还是必要的) 做投资如果太关注短期问题,那会太累,重点还是思考长期竞争优势。公司经营,短期波动再正常不过,交给职业经理人去做,相信管理层,解放自己,才是投资的初衷。 第五,解禁潮,很多都是分众回A股的投资者,这些人持股成本低,持股意愿不一定强烈,短期内可能会有冲击,但如果真的拉低了价格,那反倒是不错的机会。 综上,整体看分众是一家相当有优势的公司,当然基本面有可能会变化,所以我们需要动态跟踪。 利益披露:本人持有$分众传媒(SZ002027)$ ,6元以下有买入计划。 欢迎关注我的公众号:桃成蹊投资 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 鹿西西的仙人:现在的分众传媒怎么看 喜欢 (0)or分享 (0)