明朗的发展前景并不意味着能为投资者带来明显的盈利。 ——本杰明.格雷厄姆，《聪明的投资者》，1973年 从1957年以来的指数中各部门的收益率和市场份额的变化情况说明，投资某部门的收益率与该部门的扩张或收缩并没有明显的联系。 不要忘了投资的一条基本原则：不要购买“市盈率远远高于市场总体水平”的股票，尤其是大盘股。 金融和卫生保健部门都取得了快速的增长，后者的收益率在所有部门中遥遥领先，而前者甚至未能达到平均水平。其中的原因很简单：金融部门市场价值的上升主要是由于新公司的进入，而这个因素在卫生保健部门扩张中的作用则要小许多。 科技部门的市场份额增加幅度位列第二，不过投资该部门的收益率仅略高于平均水平。主要原因还是投资者对科技部门的预期太高，从而让市盈率较高。 总体看来，各部门市场比重的变化与收益率之间仅仅呈现微弱的正相关关系。统计回归的结果说明了许多投资者掉进了增长率陷阱的原因，他们没有认识到是新公司的进入造成了部门的扩张，而这种进入常常会带来较低的投资收益。 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 《投资者的未来》第四章 增长并不意味着收益：投资快速增长企业的误区 喜欢 (0)or分享 (0)
