广汽集团601238 广州汽车集团股份有限公司（简称广汽集团）是一家大型国有控股股份制企业集团，其前身为成立于1997年6月的广州汽车集团有限公司。在中国大型国有控股汽车集团中，广汽集团首家实现A+H股整体上市。 经过多年战略布局，广汽集团坚持合资合作与自主创新共同发展，已经形成了以整车（汽车、摩托车）制造为中心，涵盖上游的汽车研发、零部件和下游的汽车商贸服务、汽车金融、汽车保险、汽车租赁、汽车物流等完整的产业链条，成为国内产业链最为完整的汽车集团之一。目前集团旗下拥有广汽乘用车、广汽本田、广汽丰田、广汽菲克、广汽三菱、本田汽车（中国）、广汽日野、广汽比亚迪、五羊-本田、广汽部件、广汽丰田发动机、上海日野发动机、广汽商贸、同方环球、大圣科技、中隆投资、广汽汇理、广爱公司、众诚保险、广汽资本、广汽研究院等数十家知名企业与研发机构。 2016年，自主品牌业务大放异彩。广汽乘用车 15 万辆/年产能扩建项目建成投产，首款 C 级轿车传祺 GA8 及七座高端 SUV 传祺 GS8 先后成功上市，全年明星车型 GS4 销量超过 30 万辆，位居 SUV 市场 第二位，屡创热销“祺迹”；广汽传祺 GS8 上市伊始月销量便跃居细分市场第二名，已成为第一 款在 20 万元市场区间站稳脚跟的自主车型。 汽车行业情况 一是 2016 年汽车产销量显著增长，分别完成 2,811.88 万辆和 2,802.82 万辆，比上年同期分 别增长 14.46%和 13.65%。 二是乘用车产销再创历史新高。2016 年，乘用车产销分别完成 2,442.07 万辆和 2,437.69 万 辆，同比分别增长 15.50%和 14.93%，增速高于汽车总体 1.04 和 1.28 个百分点。其中 SUV 产销继续保持高速增长，同比分别增长 45.72%和 44.59%，其销量占乘用车总销量比例为 37.11%，同比 提高 7.61 个百分点；MPV 产销增速分别为 17.11%和 18.38%。 自主品牌乘用车占有率连续两年呈增长态势，2016 年销量的市场份额为 43.19%，比 2015 年 上升 1.99 个百分点。其中 2016 年 SUV 销量中自主品牌 SUV 市场份额大幅提高 4.8 个百分点至 58.22%。 三是 1.6 升以下小排量车型维持较高市场比重。购置税优惠政策对于节能减排、促进小排量 车型消费起到了很大引导作用，2016 年 1.6 升及以下乘用车销售 1,760.70 万辆，同比增长 21.36%， 占乘用车销量比重为 72.23%，同比提高 3.62 个百分点。 四是新能源汽车继续保持较快增速，2016 年生产 51.66 万辆，销售 50.66 万辆，同比分别增 长 51.73%和 53.01%，连续两年产销量居世界第一。其中纯电动汽车产销量分别为 41.73 万辆和 40.87 万辆，同比分别增长 63.87%和 65.14%，占新能源汽车比重分别为 80.78%和 80.68%；插电 式混合动力汽车产销量分别为 9.93 万辆和 9.79 万辆，同比分别增长 15.71%和 17.11%。 五是行业集中度依然保持较高水平，汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为 2,477.81 万辆，占汽车销售总量的 88.40%，同比下降约 0.92 个百分点。 2016年年报摘要 本报告期内，本集团的营业总收入约为 494.18 亿元，较上年同期增长约 67.99%；归属于母公司 所有者的净利润约为 62.88 亿元，基本每股收益约为 0.98 元，较上年同期增长约 48.48%。 本报告期业绩变动主要原因是： 1、本集团自主品牌实现爆发式增长，自主研发实力进一步增强，新产品推出加快，产品力增强， 明星车型表现抢眼。2016 年广汽乘用车产销量持续高速增长，较上年同期分别大幅增长 101.84% 和 90.66%，其中传祺 GS4 持续畅销，GS8 成为自主品牌的又一款明星产品； 2、国产 Jeep 产品销量大幅增长，欧美系合资企业实现年度扭亏为盈； 3、日系合资企业综合竞争力进一步提升，发展势头良好，汉兰达、雷凌、雅阁、缤智、欧蓝德等 车型销量稳步增长； 4、受自主品牌及合营企业产销量的提升，产业链上下游的金融服务、汽车部件及商贸服务等配套 业务也相应扩大，促进业绩增长，各业务板块协同效应增强。 2016 年广汽乘用车全年 SUV 车型销量 34.48 万辆， 占其整体销量 92.68%。 本报告期广汽菲克广州工厂及广汽乘用车第二生产线相继建成投产，分别新增产 能 16.4 万辆/年与 15 万辆/年。截至本报告期末，汽车总产能为 188.8 万辆/年。截止报告期末，总产能188.8万辆，产能利用率87.9%。 当前还有在建产能42万辆，将分别于2017年下半年和2018年初投产。 公司资产负债率合理。 经营现金流良好。本报告期内经营活动产生的现金净流入额约为 54.98 亿元，较上年同期的现金净流入约 50.82 亿元增加流入约 4.16 亿元，主要是本报告期内销量上升销售回款增加所致。 注：广汽本田、广汽丰田及广汽乘用车为本集团重要合营公司和子公司，本报告期内三家公司结 合自身情况和行业发展趋势，加快产品推出，优化产品结构，积极采取保生产、促销售等一系列 行之有效的举措，实现汽车产销的大幅度提升，有效拉动了本集团业绩的增长。其中： 广汽本田实现产销 635,443 辆和 638,791 辆，同比增长 13.40%和 10.12%；实现营业收入 7,583,372 万元，同比增长 9.28%；广汽丰田实现产销 423,275 辆和 421,800 辆，同比增长 4.90%和 4.64%；实现营业收入 5,776,020 万元，同比增长 5.67%； 广汽乘用车实现产销 381,181 辆和 372,034 辆，同比增长 101.84%和 90.66%；实现营业收入 3,533,434 万元，同比增长 100%。 价值成长投资分析 公司2005年来的历史业绩增长率：8.49%，净利增长率: 13.54%，未来三年预估增长率: 30.21 %（17E:57.80%, 18E:26.47%, 19E:10.63%）。 当前股价：26.19，动态市盈率PE: 26.99，合理估值PE: 20，未来三年预期收益率: 63.59% 。 最新估值可参见：http://xianjinliu.ainoob.cn/xjl/601238.html 注：2017 年，本集团连同合营、联营公司全年汽车销量预计同比增长 10%，计划推出 16 款全新及 改款车型，以提升产品的综合竞争力，包括 9 款自主品牌产品，“硬派 5 座 SUV”传祺 GS7、“新 生代都市 SUV”传祺 GS3、“旗舰级豪华 MPV”传祺 GM8、“紧凑级中端家轿”传祺 GA4、 “油电 智驱新能源 SUV”传祺 GS4 PHEV 、“纯电动新能源 SUV”传祺 GE3 、“油电智驱新能源中高级轿 车”传祺 GA6 PHEV、传祺 GA8 增配车型（1.8T）和传祺 GS4 改款车型；以及 7 款合资产品，广汽 本田冠道 1.5T 车型、飞度改款车型及讴歌 TLX、广汽丰田三厢小型车致享及中国首款 TNGA 车型， 广汽三菱欧蓝德增配车型及和一款 PHEV SUV 车型。 ——现金刘 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 2016年年报：广汽集团601238 – 价值成长股 喜欢 (0)or分享 (0)
