京新药业(002020)：每股净资产 5.13元，每股净利润 0.51元，历史净利润年均增长 25.94%，预估未来三年净利润年均增长 13.08%，更多数据见：京新药业002020核心经营数据 京新药业的当前股价 10.1元，市盈率 14.13，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 9.95%；20倍PE，预期收益率 46.6%；25倍PE，预期收益率 83.25%；30倍PE，预期收益率 119.9%。 《电鳗快报》文 / 杨力 京新药业(002020.SZ)发布业绩预增报告，但其非经常性损益对业绩影响较大。定增、买房产、买理财产品以及回购股票，京新药业在2020年的这些动作备受关注，但该公司似乎更应该将注意力进一步集中到如何提高业绩增长上来。 业绩预增 非经常损益影响大 1月20日晚间，京新药业发布了2020年业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为62448万元至67652万元，同比增长20%至30%;同期扣非后净利润为40004万元至46321万元，比上年同期增长-5%至10% 对于业绩变动的原因，京新药业解释称，1、受药品集采影响，公司相关制剂产品及原料药产品价格有明显下降;受新冠疫情影响,医疗器械国际ODM业务部分订单推延或取消，报告期公司整体销售收入同比略有下降。2、报告期内，公司加强成本管控、精益生产管理、提质增效，管理效能进一步提升;随着集采中标及实施推进，制剂产品结构进一步调整优化，部分核心产品销售收入、盈利水平稳定增长中。3、报告期内，公司对外投资项目公允价值变动评估增值约1.1亿元，影响非经常性损益同比增长约120%。公允价值变动评估增值为财务部门估算数据，公司已聘请专业机构进行评估测算，最终以第三方评估测算数据为准。 “定增”“买房产”备受关注 2020年半年报显示，京新药业主要从事化学制剂、传统中药、生物制剂、化学原料药、医疗器械的研发、生产及销售。2020年上半年，京新药业有87.48%的收入来自医药制药，12.52%的收入来自医用器械。 自从2004年上市以来，这么多年来京新药业的业绩增长表现并不突出，到2019年，该公司的扣非后净利润为4.21亿元，2017年至2018年，扣非后净利润增速分别为-76.57%、658.21%和33.53%。 与其业绩增长情况相比，京新药业在2020年的一起定增更受关注。2020年7月14日，京新药业发布定增预案，拟以9.12元/股，即八折定价，向股东京新控股和公司员工分别增发5482万股、1096万股，认购金额累计6亿元。对于这笔募集资金的用途，公司表示要用在年产30亿粒固体制剂产能提升项目和年产50亿粒固体制剂数字化车间建设项目上。 此前2020年6月18日，京新药业发布公告称，公司拟受让杭州方佑生物科技有限公司(以下简称杭州方佑)持有的位于杭州临空经济示范区(萧山区南阳街道南兴村)待建房产，交易总价为4.72亿元(不含税)。其中，杭州方佑为京新控股的全资子公司，此次交易构成了关联交易，相当于上市公司斥资4.72亿，买下了大股东名下的“待建房产”。 一只手定增“筹钱”5亿元，另一只手买大股东房产花费4.72亿元，就这样一顿“操作”，京新控股似乎只要拿出现金2800万元，加上一片待建房产，就可凭八折价格，拿到上市公司5482万股股票。在市场的质疑下，京新药业不得不修改定增预案。最后砍掉了对员工定增的1亿元，但保留了向京新控股八折定向增发的5亿元。 研发费用下降近两成 意图拿回市场份额 尽管向控股股东定增5亿元，但京新药业似乎并不缺钱。2020年9月17日，京新药业发布公告，公司董事会同意公司将不超过4.2亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金，而这些资金全部为2016年度非公开发行募集资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。 此外，9月17日当天，京新药业还发布了另一则公告，董事会同意公司使用不超过人民币2.4亿元闲置募集资金进行现金管理，这些资金也全部为2016年度非公开发行募集资金)，购买期限不超过12个月的保本型金融理财产品。 2.4亿元买理财产品，同期研发费用却在下降。作为一家医药和医疗器械制造企业，京新药业在2020年前三季度的研发费用为1.83亿元，同比下降了17.2%。 由此可见，上市公司不缺钱，但也不太舍得研发投入。京新药业的大股东还喜欢资本运作，事实上，就在京新药业宣布向大股东八折定向增发募集5亿元后的几天内，京新药业还发布了《关于回购公司股份实施进展的公告》。 该公告显示，截至2020年7月31日，“面临较大的资金压力”的京新药业从账上又拿出了2亿多元“公司自有资金”，以每股9.8元-11.13元之间的价格，从中小散户手中回购了19,364,224股“用于注销减少注册资本”，占公司总股本的2.67%。 经营方面，瑞舒伐他汀钙片、苯磺酸氨氯地平片是京新药业的主营产品，但在2019年9月的集采中，京新药业的瑞舒伐他汀钙片、苯磺酸氨氯地平片均丢标。此后该公司2020年中报显示，公司成品药实现销售收入10.02亿元，同比下降8%;心血管类实现销售收入4.63亿元，同比下降21%。 有业内人士注意到，在该公司2020年5亿元的定增计划中，瑞舒伐他汀、阿托伐他汀、厄贝沙片等均在产能提升名单中。由此可见，京新药业意图重新拿回瑞舒伐他汀等强势品种的市场份。 作者：电鳗快报原文链接：https://xueqiu.com/4516855116/169544629 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 定增买房买理财却缩减研发 京新药业拿回市场份额或只是噱头 喜欢 (0)or分享 (0)
