欧派家居(603833)：每股净资产 20.87元，每股净利润 3.77元，历史净利润年均增长 52.68%，预估未来三年净利润年均增长 18.0%，更多数据见：欧派家居603833核心经营数据 欧派家居的当前股价 103.18元，市盈率 24.78，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -9.95%；20倍PE，预期收益率 20.07%；25倍PE，预期收益率 50.08%；30倍PE，预期收益率 80.1%。 $欧派家居(SH603833)$ 首发于“牛投人投研”公众号，聚焦上市公司深度研究和行业分析。 核心逻辑： 1、需求后置+流量集中，4Q业绩增长提速 公司发布2020年业绩预告，预计全年实现收入142.1~155.6亿，同比+5~15%，其中4Q预计公司营收同比+12%~45.6%，归母净利润同比+24.3%~64.2%。 公司4Q业绩增长进一步提速，虽有疫情导致的需求后置因素，但主要仍是由于公司自身快速调整，在保持传统零售渠道优势的情况下，全渠道运营也逐渐成熟，在疫情催化下渠道+品牌+产品的全方位优势进一步展现，使得流量加速向头部集中。 2、品类上衣柜预计均实现较快增速，渠道上整装大家居增速亮眼，龙头地位彰显。 定制行业线下服务属性重，2020年上半年行业受疫情影响冲击较大，下半年行业逐季回暖的基础上，公司加强经销商赋能，采用直播等多种新零售手段持续引流，预计橱衣柜均实现增长。 3、降本增效成效显著，利润增速快于收入增速，品牌力是核心因素。 公司持续降本增效，预计销售费用率较2019年下降。生产端，公司挖掘供应链潜力，通过信息化、智能制造让生产一体化，实现人工减少，并通过研发、工艺对产品进行调整和改善，利润增速快于收入增速。公司在降低费用的同时，收入获得较快增长，品牌力是核心要素。 展望未来，传统品类市占率逐步提升，新品类新业务持续扩张，估值有望逐渐摆脱地产后周期。随着公司传统橱柜业务进一步夯实核心竞争力，拉开和竞对的差距，新业务方面整装21年继续维持大两位数高增长，新品类推广顺利，长期来看公司的增长将更为确定。 风险提示： 宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险；大宗业务回款风险等。 $顾家家居(SH603816)$ $曲美家居(SH603818)$ #中国中免创历史新高市值突破6300亿# #上海机场连续两日一字跌停# #长安汽车1月销量大增股价走高# #港股新经济板块全线飙涨# 作者：机构观点原文链接：https://xueqiu.com/6081187313/170697699 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 欧派家居最近7天机构核心观点汇总 喜欢 (0)or分享 (0)
