分众传媒逻辑分享

分众传媒(002027)：每股净资产 1.26元，每股净利润 0.28元，历史净利润年均增长 29.59%，预估未来三年净利润年均增长 29.27%，更多数据见：分众传媒002027核心经营数据

分众传媒的当前股价 10.06元，市盈率 27.68，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -58.13%；20倍PE，预期收益率 -44.17%；25倍PE，预期收益率 -30.21%；30倍PE，预期收益率 -16.25%。

周末确实玩嗨了哈哈哈，和圈内几个朋友聚了聚

三月份确实是短线行情贼牛逼，均值50个点收益，我这种转型的选手，羡慕啊，打算以后风格要随着市场变化切换了，不会死守一种风格。

给个福利吧，也是这次交流的收获之一：市场行情越差（抱团），就去做超短，趋势好起来了，超短就别做了。但是抱团真的回来了吗?不一定哈，稳几天再看看。

先说下天赐材料，量能有点稍微大了。按我以前做短线的思路，必走。应该走趋势了，周末出了个新能源利空。做时间的朋友吧，转型确实不能浮躁。

下面交作业了，答应你们的大菜。

分众传媒

这个票不研究还好，这完全比天赐还牛逼啊。

先看下年报，

公告2020年业绩快报收入120.97亿元，同比下降0.32%，归母净利润40.04亿元，同比增长113.55%，落入业绩预告38.6-42.6亿元区间。同时预告1Q21业绩，归母净利润12.20-13.80亿元，较去年3,789万元低基数大幅增长3120.08%-3542.39%，业绩预告超出市场预期。梯媒认同度提升，需求强劲创收能力再上台阶。公司4Q20实现营收42.22亿元，同比增30.69%，为历史收入最高季度。其中，梯媒实现收入38.95亿元，同比增长超过45%，影院在疫情后快速复苏，实现营收超过3亿元。公司在前期点位扩张后，通过众多品牌引爆案例大幅提升了客户对分众梯媒的认同度，刊挂率明显提升。成本方面，公司在优化资源的同时，保持了一定的点位扩张，同时影院广告恢复使得相关成本亦有所增长，4Q20营业成本12.16亿元，毛利率71.19%，环比小幅提升。淡季不淡，1Q21需求旺盛，广告主结构稳中有进。展望一季度，春节档带动影院业务进一步回暖，而楼宇广告淡季不淡，1月初刊例价上涨亦有效落地。根据CTR数据，1月电梯电视/电梯海报刊例花费同比增长19.8%/27.2%，我们预计1Q21公司有望实现收入35亿元，同比增长超80%。公司一方面深挖食品饮料等细分赛道为代表的消费品以及汽车、电商广告主投放需求，提升收入基础及稳定性，另一方面把握新兴互联网应用、游戏、基金等新兴广告主的引爆需求，增强收入弹性，使得单季度收入明显提升，全年需求趋势良好，整体盈利能力得以释放。梯媒广告需求仍有提升空间，全年业绩可期。过去三年，以分众为代表的电梯媒体点位快速扩张，覆盖人群面提升；同时在短视频等在线效果广告冲击下，其他传统品牌广告媒体日渐式微（CTR数据显示，2020年仅电梯LCD/电梯海报刊例花费增速超过20%，电视/报纸/杂志/广播/传统户外均负增长），而电梯作为人群必经场所比较优势凸显，逐渐成为品牌广告主曝光的必选媒体及品牌引爆案例的选择。目前据测算，梯媒仅占广告市场1.5%左右市场份额，具备较大提升空间。公司表示，未来将积极有序的加大优质资源点位的拓展力度，增加媒体资源覆盖的密度及广度，看好公司随着点位拓展，品牌广告主加码投放、及LBS竖屏本地生活广告探索，经营业绩长期、稳定增长的趋势。机构考虑需求趋势向好上调2021年收入2.8%至170.63亿元/净利润4.2%至63.55亿元，引入2022年净利润79.14亿元。当前股价对应2021年23倍PE，低估值高成长，看好公司在生活全媒体领先优势，业绩增长确定性高，继续坚定看好。