丽珠集团(000513)：每股净资产 13.33元，每股净利润 1.83元，历史净利润年均增长 20.25%，预估未来三年净利润年均增长 16.54%，更多数据见：丽珠集团000513核心经营数据 丽珠集团的当前股价 44.9元，市盈率 22.98，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -26.5%；20倍PE，预期收益率 -2.0%；25倍PE，预期收益率 22.5%；30倍PE，预期收益率 47.0%。 $丽珠集团(SZ000513)$ @今日话题 对结论感兴趣的可以直接跳到关注点13：估值和前景分析。 关注点1：收入和利润分析 收入105亿，增长11%，利润17.1亿，增长31%，扣非增长22%。这个成绩确实一般，因为在疫情期间，大部分药企的收入都增长很大，公司有新冠检测产品，检测产品收入大增,但是总体收入没有大增，说明其他部分增长较差，当然，其他部分也是受到疫情干扰。 关注点2：经营数据分析 分类来看，消化道、诊断是增长的，其他要么下跌，要么微增。 消化领域的主要增长来自艾普拉唑。 微球有增长。 其他产品涨跌不一。 原料药也是这种趋势，总体上没有多少增长。 从地域看，境外增长的比例较大，应该是和新冠检测相关。公司在东南亚、蒙古、俄罗斯等地，确实有拓展业务。 关注点3：成本分析 销售费用有下降，是因为疫情导致销售活动受阻。 关注点4：成长性和ROE ROE慢慢回升到15%，前两年下降是因为净资产增加了很多（增发和出售资产）。 关注点6：研发投入分析 研发投入增长的速度比收入和利润快。 生物药部分，今年报告的信息比去年少一点。也有新冠疫苗，不过年报未披露进展。 这是微球部分的研发进展。 关注点7：分红意愿 最近几年都是高比例分红，因为比较有钱。 关注点11：投资者关系摘要 这个重磅产品暂时没有集采干扰。 关注点13：估值和发展前景预测 按扣非PE看，当前27倍，处于36%的分位点。 而港股的估值还要再折让30%。 市场主要的担心还是集采，是个不确定因素，不过，对于这种多产品的公司，可能真正对业绩的影响有多少，还是要观察。 公司在2020年做了一个10年期的股权持股计划，每年如果利润增长超过15%，可以提取一部分给持股计划，然后去购买股票，这些股票将分配给参与计划的员工。（估计参与员工也要自己出一部分钱，由于还没有正式实施，具体计划还看不到），总体上来讲，这个有点像沃尔玛的员工分享计划，挺好的。 也就是公司对未来的预期的平均每年扣非后增长15%，还是不错的。 ————————————- 查看以往文章或联系我请访问众量的雪球专栏。欢迎各位球友参与讨论、批评、指正。 作者：众量原文链接：https://xueqiu.com/9712920988/176243972 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 000513丽珠集团 2020年报阅读笔记 喜欢 (0)or分享 (0)
