由混沌至清晰知行合一勇立潮头平安银行如何跻身一流股份行从战略演变及执行维度的分析

招商银行(600036)：每股净资产 26.61元，每股净利润 3.79元，历史净利润年均增长 24.17%，预估未来三年净利润年均增长 13.17%，更多数据见：招商银行600036核心经营数据

招商银行的当前股价 53.3元，市盈率 13.81，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 47.66%；20倍PE，预期收益率 96.88%；25倍PE，预期收益率 146.1%；30倍PE，预期收益率 195.32%。

中国平安(601318)：每股净资产 42.24元，每股净利润 8.1元，历史净利润年均增长 28.47%，预估未来三年净利润年均增长 14.48%，更多数据见：中国平安601318核心经营数据

中国平安的当前股价 74.26元，市盈率 9.41，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 154.87%；20倍PE，预期收益率 239.83%；25倍PE，预期收益率 324.79%；30倍PE，预期收益率 409.74%。

平安银行(000001)：每股净资产 15.6元，每股净利润 1.4元，历史净利润年均增长 35.28%，预估未来三年净利润年均增长 15.69%，更多数据见：平安银行000001核心经营数据

平安银行的当前股价 23.29元，市盈率 14.81，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 53.58%；20倍PE，预期收益率 104.77%；25倍PE，预期收益率 155.96%；30倍PE，预期收益率 207.16%。

一、平安银行战略演变分析：目标始终如一，战略由混沌至清晰

2012年4月，原深圳发展银行与平安银行合并，合并后更名为平安银行，就在当年，马明哲提出三个阶段的战略规划：初始三至五年以对公业务为主，发展零售业务基础，并进入股份制银行第二梯队；之后五至八年，对公与零售业务并重，协调发展，并进入股份制银行第一梯队；八年后，成为一家以零售业务为主的银行。同时平安银行还提出了一张详细的问鼎图，明确了未来8年跻身股份行第一梯队的经营目标，这也是平安银行长期以来坚持如一的经营目标。

资料来源：互联网整理

2021年2月4日平安银行年报发布。资产规模接近4.5万亿，营收增幅11.3%，连续三年实现两位数增长，拨备前利润增幅12.0%，零售AUM超2.6万亿，增幅32.4%。从规模上看，平安银行虽然尚未实现问鼎图的赶超民生比肩招商的目标，但已稳居股份行第二阵营，从零售转型成果（与招行同为零售营收占比超过50%的股份行）和资本市场认可度的角度来看，已并不亚于股份行第一梯队成员。

在2020年年报中致辞中，平安银行董事长谢永林说：“回顾平安银行过去四年的挑战与成就，纷繁复杂表象下的商业逻辑以及经营思想已经逐步清晰，不忘初心、回归本质、顺势而为，才能始终“保持战略定力不折腾，厘清发展重点不盲乱，准确把握趋势立潮头”这也是平安银行多年来转型效果突出的重要原因。

因此，我们将平安银行2013年合并后的采取了主要战略方向整理如下：

（一）2013-2015：“以对公业务为主，同时构建零售业务发展的基础”

2013年：明确了“对公、投行、零售、同业”的四轮驱动和组织变革。在当年，平安银行确立以小微金融业务为战略重心，做大战略和主流客户合作，同时启动事业部改革，公司端成立3个行业事业部，11个产品事业部和1个平台事业部，正式启动私人银行业务，着手搭建完善的总部组织架构。当年公司存款余额较年初增长19.69%，小微金融业务较年初增加312.94亿元，增幅56.05%，投行业务实现中收16.34亿元，比去年增加12.9亿元。

2014年，平安银行继续打造强大总行，塑造特色分行、特色事业部，支撑战略落地，事业部制延伸至零售条线，成立了零售大事业部，建立业务管理、资产负债管理与激励机制。当年零售存款余额较年初增长19%，零售贷款（含信用卡）余额较年初增长18%，管理个人客户资产快速增长，期末突破5000亿规模，较年初增长38%；财富客户累计22.7万，增长38%，零售中间业务净收入（含信用卡）同比增长44%。

2015年，平安银行开启智慧经营模式，秉承“专业化、集约化、综合金融、互联网金融”四大经营战略，公司端打造以“橙e网”等为代表的互联网门户平台，全面构建面向行业产业链和中小企业转型的服务生态体系；零售端：继续深化大事业部制改革，加快客户迁徙转化，进一步夯实零售业务基础。信用卡中心入驻深圳前海，升级成为具有二级法人资格继续保持业务快速稳健增长。同业端推动“黄金‘银行’”、“期权专家”和“智慧交易”三大业务品牌影响力提升，资金运营中心挂牌成立。

（二）2016-2019：“对公与零售业务并重，协调发展”

2016年，平安新管理层上任，旋即提出了“科技引领、零售突破、对公做精”的十二字方针，通过客户迁徙和科技创新，采取敏捷开发模式，完善操作流程和功能，加速打造智能化零售银行，借助产业电商化机遇，明确打造以“SAT+智能主账户”为核心的智能化、移动化、专业化的零售银行服务。

2017年：确立“1-2-3-4”零售突破策略，即一个尖兵（以LUM带动AUM；以信用卡带动借记卡）、两大能力（加强、完善大数据和账户能力）、三新三变（三新指社交化、在线化和远程化的经营模式，三变指组织、网点和产品注入互联网基因）、四轮驱动（四大业务发展模式，寿险综拓、家族传承、传统升级、平台对接）

2018年：将2017年的1-2-3-4战略体系升级为3+3+2的零售突破战略体系，即升级消费金融，深化信用卡、新一贷和汽融业务“三大尖兵”引领作用，发力基础零售、消费金融与私行财富“三大板块”，提升成本控制与风险控制“两大能力”

2019年：将2018年的3+3+2的零售突破战略体系升级演变为3+3+2+1，即全力发展“基础零售、私行财富、消费金融”3大业务模块，提升“风险控制、成本控制”2大核心能力，构建“1大生态”驱动融合。

（三）2020年-2022年：成为一家以零售业务为主的银行

2020年：在12字方针基础上，全面升级新三年战略举措，始终坚持 “三不变”，即坚持零售转型方向不变，坚持“综合金融、科技赋能”两大核心优势不变，坚持均衡、协同发展思路不变；三打造，着力打造“数字银行、生态银行、平台银行”三张名片，要实现决策“三先”（先知、先觉、先行）、经营“三提”（提效益、提效率、提产能）、管理“三降”（降成本、降风险、降人力）

站在2021年开年，回望平安银行的三步走，其中前两步已走完，第三步正在开局。从结果上“对公与零售业务并重，协调发展”这一阶段性目标完全实现，正在朝着一家以零售银行为主的第三阶段目标前进。其中，零售业务按照平安银行提出3+3+2+1方针，即全力发展“基础零售、私行财富、消费金融”3大业务模块，提升“风险控制、成本控制”2大核心能力，构建“1大生态”驱动融合，在2020年达成成果如下：

1、基础零售：2020年，零售业务实现营业收入885.78亿元，同比增长10.8%，在全行营业收入中占比为57.7%
2、私行财富：私行达标客户达5.73万户，较上年末增长 30.8%，私行客户 AUM规模突破万亿，达 11,288.97亿元，较上年末增长 53.8%。

3、消费金融：2020年末，个人贷款余额16,049.40亿元，较上年末增长18.3%；个人房屋按揭及持证抵押贷款占个人贷款的比例由年初30.3%上升至32.9%，业务结构及客群结构持续优化。

4、风险控制：个人贷款不良率 1.13%，下降 0.06个百分点，；“新一贷”贷款不良率下降0.21个百分点；汽车金融贷款不良率为0.70%，较上年末下降，较上年末下降0.04个百分点。

5、成本控制：财富管理业务产能及效率得到大幅提升。零售网均AUM营收1,465.44万元，同比增长41.5%；在不断加大战略投入的情况下，零售成本收入比同比下降0.06个百分点。

6、综合金融及科技引领：

开放银行累计实现互联网获客405.63万户，占零售总体获客量的39.0%。通过SAT分享带来AUM交易额达MGM整体的45.3%；

7、AI生态：

（1）AI营销：累计上线超300个场景。AI客户经理月均服务客户数月均水平提升693.1%，

AUM产品月成交额较2019年月均水平提升355.2%；理财经理线上分享量显著提升，人均理财销售产能同比提升22.3%。

（2）AI风控：信用卡新发卡量1,014.97万张，近90%通过AI自动审批

（3）AI语音：升级AI智能语音技术，目前已渗透到97个业务场景，年外呼规模达1.71亿通；

资料来源：平安银行年报

二、平安银行战略执行分析：自上至下铸知行合一

（一）以集团为核心，自上而下贯穿总行条线至分行一线的战略引导和考核指挥

首先从集团层面看，平安旗下有30多家主要的子公司，包括保险代理人在内员工近38万，但平安集团总部仅有300余人，以马明哲为核心，负责整体战略方向的把关，不负责具体业务，职能仅限于战略、监督和考核，用平安内部的说法是“方向盘、红绿灯、加油站”，通过强而有力的“大脑”管控，使得平安集团层面的意志能够贯彻到各个子公司主体，强化协同，使得与中信、光大同样是综合金融集团，平安的成长速度远高于中信和光大。

其次，平安银行在银行顶层设计层面成立了全行层面以及零售、公司条线层面的“创新委员会”，协调跨条线、跨职能的资源，积极鼓励并大力推动创新；在实施推进上，通过“敏捷组织”、“创新车库”，快速迭代，紧跟市场热点，快速响应客户需求。

具体到零售突破方面，在平安银行组织架构上，平安银行的董事长为零售发展委员会一把手，将行内资源战略性向零售条线倾斜，坚定的持续发力信用卡、新一贷、汽车消费金融三大尖兵资产业务进行突围，总行管理层分兵把守三大区域零售业务，各分行零售行领导双向汇报工作（分行行长、总行管理层），自上而下，上下同欲推零售。

在绩效考核方面，平安银行还有效推行以价值为导向的绩效考核，将考核目标设定、工作追踪及评估全流程紧密衔接，强化绩效考核结果的运用，确保零售战略转型的推进和实施。

（二）改革有恒科技先行：高科技投入重塑平安银行智慧大脑

2018年岁末，平安集团董事长马明哲在发表的新年致辞中，将集团的定位进行了调整，由原来的偏重“保险、银行、投资”的业务发展方向，调整为转注做“金融+科技”的金融综合服务及输出平台，由强调自身传统业务发展，重新定位为金融及科技输出和合作机构协同发展。整体平安集团的定位向“BATJ”发展，但是具有平安集团金融全牌照优势，平安集团相较“BATJ”在互联网领域更有金融属性优势。

同样在2018年，平安银行制定了IT三年（2019-2021）发展规划，明确了未来三年的IT工作重点及实施策略，在当年平安银行的IT资本性及投入25.75亿元，科技人力较上年末增加44%，并在接下来2年内持续保持较高增速，迅速扩张人员队伍至超过8500人，每四名平安银行职工就有一个是科技人员，给平安银行带来的充足的科技保障。

如此高强度的科技投入，最直观体现了平安银行科技引领的决心。正如马明哲在平安集团的报告致辞中所说的“改革有恒，科技先行”，平安银行植根于强大科技能力的全面数字化变革，正在有力地重塑银行的智慧大脑，形成支持实现“先知、先觉、先行”的智慧经营平台，帮助银行实时掌握各项关键数据，确保决策的及时性和合理性，更让我们第一次有机会在农历新年前读到上市银行完整年报。

三、总结思考：平安银行战略层面的核心竞争优势

（一）有力的集团管控铸就了平安银行强大的战略定力与执行力

在集团马明哲三步走战略的指引下，分析平安银行战略的演变升级，从孙建一、郝平时代，主打四轮驱动，力推事业部改革，塑造特色分行，重点拓展中小微企业，奠定零售事业部基础，再到谢永林、胡跃飞时代再接再厉，形成业内最简洁的“科技引领、零售突破、对公做精”十二字方针，其中，零售业务作为转型核心，从1-2-3-4的尖兵策略，再到3+3+2的零售突破策略，最终到3+3+2+1的全面开花（相关介绍详见文中表格），可以看到平安银行实实在在的战略执行定力和自我迭代优化能力，而这些都不能脱离平安集团这个“大脑”的管控和布局，例如在集团中建设银保交叉营销体系、MGM体系，强力倾斜资源；在集团中成立建立科技公司强化建设账户管理能力；基于平安好医生、汽车之家等生态独角兽，为平安银行生态化获客引流提供基础等。这些管控和布局使得平安银行战略执行更有底气，铸就了平安银行的核心竞争力。

（二）高强度投入和前沿创新铸就科技竞争力

长期以来，平安银行高度重视科技引领，从技术引领、数据引领、模式引领、人才引领四个角度进行投入，集团层面也早在2008年便成立金融科技公司，并于后转为金融壹账通，经过长期孵化，最终使得前沿科技全面运用于产品创新、客户服务、业务运营和风险控制等经营管理各个领域，使得平安银行在用户服务、业务运营和风险控制等经营管理各个领域斩获先机，升级传统业务，创新业务模式，优化管理决策，提高运营效率，提升客户体验。正是这些前沿部署使得平安银行的科技水平和能力指数型上升，战略层面的高强度投入和前沿化创新对平安银行不仅仅起到引领，更是赋神，推动了平安银行整体科技能力进入股份制银行第一梯队，在部分专业领域成为行业引领者。