东阿阿胶(000423)：每股净资产 14.97元，每股净利润 0.07元，历史净利润年均增长 -6.01%，预估未来三年净利润年均增长 233.4%，更多数据见：东阿阿胶000423核心经营数据 东阿阿胶的当前股价 34.82元，市盈率 526.07，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -1185.59%；20倍PE，预期收益率 -1547.46%；25倍PE，预期收益率 -1909.32%；30倍PE，预期收益率 -2271.19%。 中国质量新闻网讯 近日，东阿阿胶披露了2020年度财报。报告期内，公司实现营收34.09亿元；凭借着政府6000多万的补贴，东阿阿胶成功扭亏为盈。当年曾经与贵州茅台同一排面的那只白马股，如今已走下神坛。 政府补贴6000多万 东阿阿胶年报显示，2020年营业收入34.09亿元，同比增长14.79%；净利润4328.93万元，同比增长109.52%，每股收益0.07元。 过去十年以来，东阿阿胶一度保持了强劲增长势头和盈利能力。数据显示，2011年东阿阿胶每股收益为1.31元，此后逐年增长，直至2018年达到3.19元，成为证券市场有名的白马股。 然而，2019年东阿阿胶业绩大幅变脸，全年亏损4.44亿元。这也是东阿阿胶1996年登陆A股以来的首次亏损。对于突然亏损的原因，东阿阿胶曾解释称，由于库存持续积压，为避免不利影响，公司主动控制发货、全面压缩渠道库存数量所致。 其实，直到2020年第三季度，东阿阿胶净利润仍亏损0.21亿元。去年东阿阿胶之所以能够扭亏，得益于政府的补助。年报显示，2018年和2019年东阿阿胶获得的政府补助分别为2705.2万元、2526.8万元，然而在2020年，这一数字突然增加到6205.07万元，占总利润的74.99%。若不是政府6000多万的补贴，想必东阿阿胶去年的净利润仍然是负的。 转型开卖燕窝护手霜 著名经济学家宋清辉曾经指出，东阿阿胶净利润突然大幅下滑是由于公司核心竞争力不足，产品逐渐被市场抛弃所致。 或许是认识到了市场的变化及自身的不足，东阿阿胶近年也在转型上发力。东阿阿胶在年报中提到，将积极开拓年轻新人群，探索开发即食化、快消化新产品，拓展、培育新品类，为公司全面转型提供创新动力。 现有产品中，除了传统的东阿阿胶、复方阿胶浆、“桃花姬”阿胶糕外，东阿阿胶还开发了像冲咖啡一样方便冲食的速溶阿胶粉，开创了“阿胶粉+酸奶”等10余种新吃法。去年6月，东阿阿胶发布了一款滋补燕窝，目前已有5款燕窝上市。此外，东阿阿胶还致力于探索美妆新领域，开发阿胶护手霜以及保湿、抗衰等系列化妆品。东阿阿胶表示，公司还有其他“战略储备产品”40余种，将以顾客需求为中心，向“生活东阿阿胶化”迈出坚实步伐。 年报中描绘的生活化场景很美好，但从目前的市场反响和业绩披露上来看，应该还未达到东阿阿胶的预期。 研发经费和人员双双裁减 虽然一再强调致力探索新领域、开发新产品，但从年报上披露的数据来看，东阿阿胶的研发经费实际上是逐年下降的。东阿阿胶2018年和2019年的研发经费分别为2.41亿元、2.05亿元，到了2020年，公司研发经费直接降到了1.54亿元。 与此同时，研发人员的数量也在减少。2019年公司有研发人员432人，2020年则下降到378人。 2021年3月31日，东阿阿胶在网上业绩说明会上回应称，研发投入金额与研发人员数量下降，是由于2020年公司加强研发费用投入管理，暂停了一些投资周期长、实操难度大、人力物力耗费大、短期无法实现价值转化的研发项目，同时因新冠肺炎疫情原因，造成了一些项目合作单位无法正常开展试验研究，在一定程度上也使研发项目延期。2021年，公司将会加大研发投入，突出研发核心价值产出。 此外，在年报披露中，虽然研发经费下降了，但是职工薪酬明显增加，由2019年的1.5亿元上升至2020年的2.13亿元。 阿胶功效曾被指不如鸡蛋 身为知名品牌，东阿阿胶曾是资本市场的宠儿，与茅台摆在一起比较。2009年6月，“私募教父”赵丹阳花了211万美元获得与巴菲特共进午餐的机会，当时赵丹阳给巴菲特带了两件具有中国特色的礼物，一瓶茅台酒和一盒东阿阿胶。彼时，茅台的市值1200多亿元，东阿阿胶市值接近100亿元。如今，截至4月2日，茅台市值已突破2.7万亿元，而东阿阿胶只有250亿元，与茅台的差距越来越大。 自称传承近3000年滋补类名贵中药材、被《本草纲目》称为补血圣药的阿胶，其滋补养生的实际效果曾被质疑。2018年初，原卫计委卫生公益热线官方微博“全国卫生12320”称，阿胶有补血、养颜、安胎、抗疲劳、抗癌等多种功效的光环加持，但实际上只是“水煮驴皮”，驴皮的主要成分是胶原蛋白，而这种蛋白质缺乏人体必需的色氨酸，并不是一种好的蛋白质来源。 在2019年亚布力论坛上，丁香园创始人李天天谈到阿胶作用时笑称：“不能说一点没用，但我认为鸡蛋的价值比它们大多了。所以有那个钱，你吃点鸡蛋就足够了。” 时至今日，有关阿胶的各种争论仍未停止，这也对东阿阿胶造成不小的冲击。 (责任编辑:崔立明) 作者：宋清辉原文链接：https://xueqiu.com/7302261460/176275084 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 左手搞创新右手砍经费 东阿阿胶走下神坛靠补贴扭亏 喜欢 (0)or分享 (0)
