华侨城A深度分析未来是否能翻5倍

华侨城A(000069)：每股净资产 9.54元，每股净利润 1.56元，历史净利润年均增长 24.39%，预估未来三年净利润年均增长 17.91%，更多数据见：华侨城A000069核心经营数据

华侨城A的当前股价 9.36元，市盈率 6.05，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 295.21%；20倍PE，预期收益率 426.95%；25倍PE，预期收益率 558.69%；30倍PE，预期收益率 690.43%。

今天我们来看看华侨城2020年的年报。

1、成长性

在一年二倍的投资机会：华侨城的四个预期差中，表示华侨城最大的预期差是恢复成长性，从死气沉沉变成朝气蓬勃，体现在资产负债表上，有两个科目。

一是存货余额大幅增长。截止2020年底，存货余额2505亿元，同比增长35%，是2017年底的2.5倍。

二是预收账款和合同负债，截止2020年底，预收账款（含合同负债）余额885亿元，同比增长26%，是2017年底的3倍。

反映到销售额上，全年实现销售1052亿元，历史新高，同比增长22%，是2017年的2.15倍。

存货的持续增长保证了可售货值，可售货值的持续销售保证了预收账款，预收账款的结算确认保证了收入和利润的增长。

最终2020年实现营业收入819亿元，大幅增长36%，归母净利润127亿元，增长3%，扣非净利润97亿，同比下滑3%。

收入大幅增长，扣非利润下滑，两个意料之中的原因：一是疫情影响，文旅收入压力肯定大，而成本费用是刚性的。二是纯地产业务毛利率的下滑：2020年纯地产业务毛利率下滑了15个百分点，但是依然高达59%。

这里第一点不具有可持续性，第二点不会持续大幅下滑，也不具有可持续性。

总之，2021年华侨城依然可以维持20%左右的增长率。

2、经营现金流

关于经营现金流，在现在这家公司，就是股价没涨之前的茅台中详细论述过：

那么问题来了，华侨城的什么时候现金流可以转正？

当他不在跨越式发展，而是稳健发展的时候，那时候，公司的销售回款会持续大幅增加，同时无需跨越式拿地，通过快速周转实现销售回款支持发展，那么他的现金流自然就会是正的。

只是那个时候，华侨城的股价恐怕早就起飞了。

果然，今年年报显示，华侨城经营现金流净额高达212亿元，一年就覆盖了过去三年的流出，还有结余。

股价也再也看不到0.7倍PB的华侨城了！

3月开始带大家布局的中材节能（603126）和华银电力（600744），到现在都已经实现了翻倍！

还有前几天在（公众号）提示的长源电力（000966）和菲达环保（600526）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力。

4月份布局已经开始了，把握住好机会！最近复盘精选一只高质量翻倍妖股。该股目前已被游资机构重仓，处于震荡上行趋势，庄家控盘程度极高，近期受大盘调整后，技术上弧形底部，主力控盘不错。尾盘大资金介入明显，这波大资金，很大机会要打造一只大妖股！也是我最近一直重点关注！短期预计至少有128%以上的涨幅，明天正是低吸建仓最佳时机！接下来吃一次大肉，早点跟上，早点回血。