方大特钢(600507)：每股净资产 4.47元，每股净利润 0.99元，历史净利润年均增长 30.82%，预估未来三年净利润年均增长 11.81%，更多数据见：方大特钢600507核心经营数据 方大特钢的当前股价 9.29元，市盈率 8.27，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 78.74%；20倍PE，预期收益率 138.32%；25倍PE，预期收益率 197.89%；30倍PE，预期收益率 257.47%。 最近钢铁行情一波接一波，方大特钢先是公布了每10股派11元的分红方案，接连几个涨停，将股价推高至9.85元，而今天，股价也有9.36元，股息率11.75%，仍然有绝对诱惑！而股价上上下下过山车好几轮，是否有人割肉离场？你心中稳定股价的锚是否也随股价不断波动？ 螺纹钢期货于4月5日，最高冲至5200元/吨,创下了2011年3月以来的新高。堪称十年来最好时期，进口铁矿石，由2015年最低点282.5元/吨，涨至2021年3月31日1185元/吨最高价，4月6日最新价格987元/吨，是什么原因导致呢？现在是处于周期顶部吗？ 一切的原因，还要从2015年说起，2015年全国粗钢产量 8.038 亿吨，同比下降 2.3%，为 1981年以来首次出现同比下降。钢价屡创新低，产能严重过剩，主要下游如建筑业、机械、汽车、能源、造船、家电等行业均出现需求低迷、生产萎靡的状况。钢铁市场供大于求矛盾更加突出，同质化竞争更加激烈。确实够惨，曾经有个新闻，记得是一吨钢材赚1块。可见行业多阵痛，中钢协统计，2015 年 101 家大中型钢企实现利润-645.3 亿元，同比去年减利 871.2亿元，全年亏损率 50.5%，亏损企业同比增加 34 户，亏损额 817.2 亿元，同比增亏 615.2 亿元。列举几家2015年的营收利润： 方大特钢2015年营收81.48亿，同比- 29.52%，净利润1.06亿，同比-81.2%。 华菱钢铁2015年营收414.06亿，同比-25.53%，净利润-29.59亿。同比-4064.62% 首钢股份2015年营收99.22亿，同比-21.64%，净利润-2.23亿，同比-2481.05% 宝钢股份2015年营收1637.9亿，同比-12.61%，净利润10.13亿，同比-82.51%。 三钢闽光2015年营收125.42亿，同比-30.41%，净利润-9.29亿，同比-3006.28% 简直惨不忍睹，国家为了解决产能过剩，实行了钢铁行业严打，取消地条钢，严查瞒报产能，淘汰落后产能，限制新增产能，实行产能置换。（不要小看瞒报产能，有句玩笑话：世界钢铁产量第一名是中国,第二名是河北省,第三名是唐山,第四名是唐山市的瞒报产量）2016年行业随即好转，方大特钢利润也回升明显，并于2018年创出上市以来最高营收172.86亿，利润也是刷新记录：29.27亿。如此好的利润，怎能不让钢铁行业蠢蠢欲动，于是很多企业借着产能置换，变相新增产能。铁矿石价格又涨起来，加之供给侧改革红利逐步弱化，钢铁行业在2019年又受到了不小的影响。 但2020年，即使是在疫情影响下，各钢铁企业也创造了不错的收益，方大特钢营收166亿，净利21.39亿，超过2019年营收利润（虽然方大特钢2019年高炉事故，但我缩合看了其它几家钢企，也是2020年营收利润超过2019年）。 那么问题来了，钢铁如何估值？按周期估值吗？ 如果按周期估值，就该取方大特钢十年利润平均值，即124.67亿/10年=12.467亿，再按钢铁不增长业绩的10倍估值，也就值124.67亿，但这显然是不行的，在2015年之前，钢铁行业周期性明显，但在2015年之后，周期性受到了国家政策干扰，环保，限制新增产能的影响，没有新竞争对手涌现，方大特钢钢铁产量这几年变化很小，产能无法扩张，隐隐有了债券的性质，钢铁行业除各别还有兼并收购，提升效率的企业，均形成了各扫门前雪的态势。所以我预测，方大特钢既无法通过产能来提升业绩，也很难再出现2015年以前那种极端市场环境，我认为应该采取五年利润平均值，即99.83亿/5年=19.966亿，再按钢铁不增长业绩的10倍估值，就是199.96亿，这算是平均值，当然，我们也不能纯粹自以为，毕竟2018年是上市以来最好的年份，只算考的最好的语文，却不算考的最差的英语，显然是偏科，吃鱼吃整条，那就算上最惨的2015年，六年利润平均值，更稳妥些，那市值就是168.05亿，合理股价就是7.79元，这相当保守了，7.79元-9.27元，即是中枢估值区，再根据五年分红率，328.76%/5=65.75%，可以大体估算出未来每年分红额约19.966*65.75%=13亿。股息率：13亿/21.56/9.29元=6.45%。也就是现价9.29元买入，每年可获得股息6.45%，如果仅把方大特钢当作债券来看，收益还不错，股价若跌，那么这个分红只会更高，吸引力更强！如果股息收益低于4%，方大特钢将无法比债券更有投资性，因为股票要承受波动的风险，这就像跷跷板，那头安全钱放那，所以，当股价超过15时，即失去安全性。当然我会综合考虑6年股息平均值，取股价超过12元，即股息率跌破4%时，即到达我的卖点，逐步卖出，当股价超过15时，即清仓。既时刻不要忘记周期扰动，不图更高价，也要关注内在价值，关注收益率，在12元没来之前，退可守，进可攻。静看风起雨落！ 即使周期行业，你也很难找到周期的顶和低，顶和低都是事后走出来的，抖音有个博主，动不动就是这庄那庄的，全是事后诸葛亮，投资如果看倒车镜有用，那连小学生甚至你家门口趴的旺财都可以发财了！既然无法预测周期的顶和低，那就估算出合理价值，只在合理价值之内游走！高估则退出，不享受泡沫，泡沫是留给没有风险意识的人玩的！ 而今年，因为政策上，要降低钢铁行业产钢量，整治唐山瞒报产能，碳中和也要求钢铁行业不得无续增加产能。导致焦炭需求价格下降，而螺纹钢最高涨至5200元，创出十来年最高价，首钢股份一季报利润同比暴增406%-457%，预示着2021年将是钢铁年，利润极有可能超过2018年高点。最好时候，最合适的价格，值得一等，现在的钢铁，现在的方大特钢，无论从钢铁产量还是营收上，都还没有超过2018年，那2021年，可能打破前者创出的记录，继续刷新记录，现在的股价，值得守候！ $方大特钢(SH600507)$ $华菱钢铁(SZ000932)$ $宝钢股份(SH600019)$ @今日话题 #钢铁板块# 作者：风范有道原文链接：https://xueqiu.com/6787401054/176648103 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 钢铁行情这么好方大特钢涨多少才卖呢 喜欢 (0)or分享 (0)
