安琪酵母(600298)：每股净资产 8.23元，每股净利润 1.59元，历史净利润年均增长 20.95%，预估未来三年净利润年均增长 17.54%，更多数据见：安琪酵母600298核心经营数据 安琪酵母的当前股价 38.4元，市盈率 27.12，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 0.73%；20倍PE，预期收益率 34.3%；25倍PE，预期收益率 67.88%；30倍PE，预期收益率 101.45%。 $安琪酵母(SH600298)$ 安琪酵母主要成本在糖，受糖价格影响较大。个人认为属于稳健增长型企业。 报告期内，公司实现营业收入 106.75 亿元，同比增长 19.50%；归属于母公司所有者的净利润 13.09 亿元，同比减少 4.59%；基本每股收益为 1.5879 元，同比减少 4.59%；加权平均净资产收益率 20.54%。其中，国内市场实现主营业务收入 77.85 亿元，同比增长 22.31%；国际市场实现主营业务收入折算人民币 28.22 亿元，同比增长 12.01%。 报告期内，公司发酵总产量达到 31.6 万吨，同比增加 10.3%，其中酵母抽提物产量突破 10万吨，同比增长 22.9%。糖蜜替代资源获得积极进展，发酵智能控制全面推广。 目前全球酵母总产能约为 190 万吨，乐斯福、安琪、英联马利分列行业前三位；酵母行业产能主要集中在欧美，超过总产能一半。 公司从事的主要产品和业务公司主要从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品的开发、生产和经营，依托酵母技术与产品优势，建立了上下游密切关联的产业链，打造了以酵母为核心的多个业务领域，产品丰富、结构完善。公司在宜昌、广西柳州和崇左、云南德宏和普洱（在建）、新疆伊犁、内蒙古赤峰、河南睢县、山东滨州和济宁、以及埃及贝尼斯韦夫省、俄罗斯利佩茨克州等地建有 12 个工厂，酵母发酵总产能已达到 31.6 万吨。 规模： 公司是全球最大的 YE 供应商和第二大干酵母供应商，全球共拥有 12 个工厂。 酵母发酵产能已达到 31.6 万吨，在国内市场占比近 60%，在全球占比超过 15%，产销规模已全球第二。公司产品出口 163 个国家和地区，服务于烘焙、中式发酵面食、调味、酿造与生物能源、人类营养健康、微生物营养、动物营养、植物营养等领域。 2022年计划 2022 年是实现“十四五” 规划目标的关键一年，公司确定了销售收入 126 亿元，净利润继续稳步增长的经营目标。 可能面对的风险 1. 市场竞争风险 2. 汇率波动风险 3. 原材料价格风险公司主要原材料为糖蜜，目前国内糖蜜供应日趋紧张，导致糖蜜价格上涨幅度较大，同时其他辅料采购价格也呈现上涨趋势，直接导致公司生产成本大幅增加。 2022Q1 糖蜜等原材料同比涨价&低毛利制糖业务占比提高导致公司单季度 毛利率同比-6.6Pcts 至 26.7%。 4. 海外业务风险国际政治关系及经济政策环境的不确定性，加上海外新冠疫情的反复，贸易壁垒、贸易冲突等多方面因素将会对公司的海外业务造成一定的影响。 财报显示2021年俄罗斯公司净利润亏损896.3万元。 2020年俄罗斯公司净利润亏损13172万元。 提价 面对糖蜜等原材料成本压力，2021 年 10 月起公司国 内 B 端酵母及部分衍生物产品出厂价提价约 20%+，由于存在提价前经销商 囤货行为，提价在 11~12 月才逐步兑现。而 2021Q4 受益部分提价效应， 公司净利率环比+1.2Pcts 至 9.4%；2022Q1 糖蜜成本压力进一步攀升，但 受益完整提价效应，公司单季度归母净利率环比+1.1Pcts 至 10.5%，显示 提价对成本上涨良好的改善作用。 作者：高山深处响泉流原文链接：https://xueqiu.com/9963889343/218955558 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 安琪酵母2021财报梳理 喜欢 (0)or分享 (0)
