恒瑞医药(600276)：每股净资产 5.65元，每股净利润 0.71元，历史净利润年均增长 23.13%，预估未来三年净利润年均增长 10.01%，更多数据见：恒瑞医药600276核心经营数据 恒瑞医药的当前股价 34.83元，市盈率 55.8，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -59.29%；20倍PE，预期收益率 -45.72%；25倍PE，预期收益率 -32.15%；30倍PE，预期收益率 -18.58%。 复星医药(600196)：每股净资产 14.9元，每股净利润 1.85元，历史净利润年均增长 23.63%，预估未来三年净利润年均增长 16.0%，更多数据见：复星医药600196核心经营数据 复星医药的当前股价 32.17元，市盈率 22.6，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 34.64%；20倍PE，预期收益率 79.53%；25倍PE，预期收益率 124.41%；30倍PE，预期收益率 169.29%。 大多数投资者都可能没意识到，从2021年开始，复星医药的医疗健康板块，才是拖累业绩增速的真正大头。 我们不知道是不是刻意的，因为填完医疗健康板块的窟窿之后，仍能将扣非净利润增速控制在20%左右。换句话说，有可能，根据财务调节的需要，医疗健康板块的窟窿大小也是可以调节的…… 2021年半年报关于医疗健康板块的描述 “截至报告期末，包括佛山复星禅诚医院在内的 5 家医疗机构（含联营医院）和互联网医疗平台万邦云健康已获得共计 6 家互联网医院牌照。 通过互联网医疗服务平台，打造在线诊疗、健康商城及健康管理等核心线上服务能力；以自营旗 舰医院为切入点，与线下区域医院网络探索线上线下一体化服务流程；完善用户健康档案，从具 有优势的垂直疾病领域切入，逐步形成为用户提供全生命周期的医疗健康服务。在报告期内，多 家获得互联网医院牌照的成员医院的线上业务快速上线，互联网医疗平台整合运营步入正轨，线 上与线下服务实现闭环。” “报告期内，医疗健康服务业务实现营业收入 18.44 亿元，同比增长 35.59%，由于加大数字化 和线上业务投入以及新开业医院的前期亏损等因素影响，报告期内分部业绩为-0.19 亿元，同比 减少 0.50 亿元，分部利润为-0.15 亿元，同比减少 0.17 亿元。” “本集团控股的已投入运营的医疗服务机构主要包括佛山复星禅 诚医院、深圳恒生医院、宿迁钟吾医院/宿迁市肿瘤医院、武汉济和医院、重庆星荣医美、徐州星 晨妇儿医院等，核定床位合计 4,732 张。” 2021年年报的描述 2022年半年报的描述 对比2020年年报，很明显，2021年上半年，医疗健康板块的战略和方向发生了重大调整。 2021年年报对医疗健康板块的经营计划的描述 个人理解，简化看，当前投入重点应该是括夯实线上线下一 体化平台，提升供应链水平；以及，提升平台医疗能力、加强科创应用能力并完善质控与合规体系，这个或许可以理解为建设加强医生集团及其管理能力。 我没有办法和能力评价这个战略，似乎野心不小，或许也有一些不切实际的目标，比如一站式健康管理。 医生集团这个做法，参照通策医疗，有可能是业内认同的趋势。 它的详细计划看不到。只能从定期披露报告里面揣测。当然无非是以复星医药现有医院为基础，连接医院、医生、医疗资源、大数据、病人、药房以及药企，但是在什么程度和方向上做这件事情，以及以什么步骤去做，是有很大不同的。 希望有人能够说的更清楚。 去年以来，医疗健康服务板块的投入越来越大。具体投入金额没有披露，但是去年下半年和今年上半年，分部亏损金额都超过4个亿。（2020年分部好歹还能盈利） 唉，医疗健康板块再亏上三五年都是可能的，想亏多大可以亏多大。当然真正的线上线下一体化，有医院、专科治疗和医生集团支持的平台，全国现在也是罕见的。估计在某个时点，会独立融资，独立上市吧。 作者：等着上黄花儿菜原文链接：https://xueqiu.com/1604540341/230451410 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 复星医药的医疗健康板块 喜欢 (0)or分享 (0)
