铁公鸡金融：铁公鸡学院作业精选

在铁公鸡学院，每周有每周一课，然后有一个专业，这周的作业如下图，选了三篇同学们写得比较好的发给大家看一下，岸上看人学游泳还是下水学游泳还是不同的。

同学A：海康威视毛利润变化2015年毛利润40.10%，2016年毛利润为41.58%，2017年毛利润为44.00%，2018年三季度为44.91%，从上市三年毛利润对比可以发现海康威视产品在竞争中还是很有优势，利润在不断提高。 固定资产周转率：2015年14.92次，2016年13.47次，2017年14.26次，2018年三季报9.2次。公司资产周转率非常强，证明公司赚钱能力很好。 资产负债率：2015年35.35%，2016年40.77%，2017年40.66%，2018年38.87%。整体公司负债率比较适中，证明公司在这一块控制比较好所以倒是公司这几年扩张速度比较快。 流动比：公司这几年流动比都在2.5以上，公司有足够资金来处理债务，公司经营非常安全。 经营活动产生的现金流量净额占比：2015年106.42，2016年189.83，2017年266.88。2018年三季度198.02。从此可以看出公司的利润是真实利润有充足的现金流量作为保证，这样也给公司提供了足够的现金来支持投入与开发。 公司利润与营业额增长率非常高。 从上可以看出海康威视在经营管理上是一家非常优秀的企业。虽然现在市场上对公司的增长和美国贸易战对中国高科技封锁担心，导致这段时间不断小跌。但我个人觉得应该还是估值回归，二千亿市值企业大家不愿意再给更高的估值空间，但是公司随着不断发展壮大，加上现在估值合理，长线持有还是有一定利润空间。个人观点

同学B：净资产收益率=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产） *（总资产/净资产） =净利润/净资产 海康威视13-17年的毛利均超过40%，净利润率超过22%，而总资产周转率均超过75%，经营的效益效率均不错，负债率由2013年的20%逐年上升至2017年的41%，但是如果减掉营运负债，那么海康的有息负债其实并不多。海康的净资产收益率非常不错，整体在30%左右，未来的净资产收益率仍有提升的广阔空间，首先2017年资产负债表显示有164.7亿现金，如果加大分红力度，那么分母净资产会相对减少，从而提升净资产收益率，过多现金沉淀反而会侵蚀企业的效率，其次，海康可以继续增加负债率，所以海康的ROE仍有开发潜力。 从资产结构可以看出海康属于轻资产企业，每年的固定资产折旧不多，对固定资产的投资逐年增加但不会对现金流造成很大的侵蚀，海康13-17年自由现金流均为正值，所以可以实现内生性增长，但是从应收预付应付预收及存货的角度看，海康地位不够强势，所以体现出经营性现金流净值小于净利润的情况，查看资产负债表，也能得知，应收账比应收票据多很多，所以应收类款项有折价风险，这点跟格力相反。 总结，海康是一家很努力的金领，但是显然跟茅台的富有程度有一定距离 谢谢各位高手指教~~

同学C：1、 海康威视2010年A股上市，2010-2014年ROE每年稳步提升，2014年后ROE稳定在34%左右。 2、 净利率从2010年的29.19%到2017年的22.38%，虽然净利率下滑了，但目前的净利率水平对于一家制造业企业也不低。 3、 存货的周转天数呈逐年下降，说明公司的产品销售旺盛，不存在产品积压问题。 4、 应收账款周转天数逐年增加，是不是公司的回款方式发生了变化，应付账款周转天数逐年增加说明公司对于原材料供货商的结款具有议价权，可以充分利用供货商的资金。 5、 财务费用比营业总收入长年负值，公司基本上没有财务费用的支出。 综上海康威视属于一家在经营管理上非常优秀的公司，属于在市场竞争中脱颖而出的，属于屌丝逆袭性。

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