分级A定折潮将至，现金刘告诉你如何计算定折收益率

元旦将至，马上又到分级基金大批量定折的时间点了，分级A在定折时是否有肉可吃？

目前多数分级基金定期折算的方式为“B 份额不参与定折”,即将定折基准日A份额净值超过1元的部分折算为母基金场内份额并返还给A份额持有人,分级A净值调整为1元。 折算前后分级A份额数不变,分级B因不参与定期折算,份额和净值不变。母基金按照一定比例计算获得新增的母基金份额,定折后母基金净值根据折算前母基金与分级A净值作相应调整。

定折后A份额净值超过1元的部分折算为母基金场内份额，所以母基的净值和数量会发生改变，具体计算如下

母基折后净值 = 母基净值 – （分级A净值 – 1）* 分级A占比

母基折后数量 = 母基数量 + 分级A数量 * （分级A净值 – 1）/母基折后净值

分级A持有者

获得母基数量 = 分级A数量 * （分级A净值 – 1）/母基折后净值

折前成本 = 分级A数量 * 分级A价格

折后价值 = 分级A数量 * 分级A折后价格 + 获得母基数量 * 母基折后净值

定折收益率 = 折后价值/折前成本 – 1

以恒生A为例，定折前恒生A的净值1.041，价格1.014，折价率2.69%。10000份恒生A定折后，将获得424份母基。假设定折后，母基能按净值赎回，恒生A的价格为1元（无折价率），则恒生A定折后的收益率为2.76%。

这里面的主要风险有两点：1）定折后恒生A的价格可能会打折，如果保持定折前的折扣率，则定折后的价格为0.974，定折收益率几乎没有。2）母基净值在定折期间下跌，则定折收益率降低甚至为负的。

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