中信证券(600030)：每股净资产 12.87元，每股净利润 0.77元，历史净利润年均增长 30.08%，预估未来三年净利润年均增长 22.28%，更多数据见：中信证券600030核心经营数据 中信证券的当前股价 22.9元，市盈率 23.5，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -7.78%；20倍PE，预期收益率 22.96%；25倍PE，预期收益率 53.7%；30倍PE，预期收益率 84.43%。 上市公司如何隐藏利润？？通过计提折旧、应收、资产减值、研发费用等手段达到隐藏利润的目的，但它最终不会影响现金流。所以我们在分析上市公司时，不能只简单的看利润的增长，还要进行更细致的观察。所以计提只会在损益表的成本端显示，却不会影响现金流。 我想了一下，如何让大家更好了理解。举个例子。你这个月发了1W的工资，但是你预算了一下，下个月房租2K+吃喝等硬性开支，大概要出4000元，所以你会说我现在手里只有6000元，因为4000元是必须的支出，但是你本月的现金流还是10000呀，毕竟那4000还没出去，或者有可能下个月只出了3000，毕竟这只是预算嘛。 企业也是一样，通过各种手段去计提，这种手段就使得我们必须要进行更细致的去分析。下面咱们一起看一看中信证券今年3季度隐藏了多少利润。 中信证券2020Q3归母净利润127亿，同比增长20.32%，见下图。 但是我们往前细扒，发现这个净利润存在很多问题，我下面提供几个线索，供大家参考 线索1:7月单月净利润达44亿，比2019年整个3季度（7-9月，单季度，非报告期）还要多出4个亿。 以当时的数据来推测，后两个月即使没有收益，44+89（中报）=133，同比应该增长26%。那么简单估算，利润增长应该在26%以上（已经考量8月9月市场成交量缩减（经纪业务，毕竟现在经纪业务还占很大一部分）和其它收入以及自营业务（发生亏损）相抵。 所以当3季报出来后，让很多人大跌眼镜，但我们可以通过线索2可以观察到3季度大量的计提资产损失，这么一看确实挣了不少钱，具体我们来看： 可以看出，报告期内计提50亿，那有人会说，我直接把这50亿加回不就可以了吗，但这里面有两个问题，1、还没扣税。2、要算出正常的计提数值是多少 再看下一组数据 1季度：13亿 半年度：20（报告期）-13（前值）=7亿（单季） 我们观察环比，其实增长是负的，但为什么到了3季度一下增加了这么多 再看一下同比，半年度同比增长290%，按照2019年3季度的值，同比增长不变，应该在20亿，但是真实的半年度已经有20亿了，所以我们肯定，3季度的计提大大超过了预期。 那们我们大概给它30亿，50-30=20亿。 20X0.75=15亿（扣完税） 127亿（3季度利润）+15亿（隐藏的利润）=142亿，同比增长35% PE（TTM）=19.6倍。真实的PE（TTM）应该是19.6倍，而非现在的26.5倍 这里说一下，券商也是强周期行业，用PB较为合适，但我考量到未来的业绩增长较为稳定（当然我是一个看多者哈，所以我主观认为券商在未来1-2年业绩会以增长为主，哈哈，仅供参考），所以此时我们采用PE合理。 券商板块群众基础较好，高贝塔属性。所以在逻辑上来讲，追求稳定可考虑ETF或头部券商 大券商在指数跌的时候有优势，小券商在指数涨的时候有优势，当然不可一概而论，东财和中金的市值都不低，但弹性很不错。中金在投行方面已经进入全球前7，而东财和传统券商不同，超高的流量带来非凡的价值。具体选择看个人喜好。 原创不易，关注我，下次教大家如果做一个弱者，抄作业嘛，要抄就抄到底！！！ 作者：反者-道之动原文链接：https://xueqiu.com/5014320642/167391571 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 中信证券隐藏50亿利润为哪般真实的利润有多少 喜欢 (0)or分享 (0)
