又一家可以闭着眼买的企业上海机场

上海机场(600009)：每股净资产 16.61元，每股净利润 2.61元，历史净利润年均增长 9.63%，预估未来三年净利润年均增长 0.0%，更多数据见：上海机场600009核心经营数据

上海机场的当前股价 63.98元，市盈率 24.51，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -38.81%；20倍PE，预期收益率 -18.41%；25倍PE，预期收益率 1.98%；30倍PE，预期收益率 22.38%。

这两天把自选里的20多支股票又翻了一遍，给我的整体感觉是真的不便宜了。比如说，海天味业的市盈率都超100倍了，千禾味业的动态市盈率已经达到80多倍，洋河股份的市盈率也要接近50倍了。这些个股在接下来的一年里希望再度大涨给我们带来可观的收益有点不现实，可自选里还有一支好赛道的股票今年没涨，有望在2021年承担起账户增值的重任，它就是上海机场。

上海机场的生意模式相当简单，和长江电力一样，属于坐地收租，躺着数钱的那类，行政加自然双垄断。收入主要靠航空收入（修建跑道、航站楼给飞机起降提供服务）和非航收入、流量变现（主要是免税业务）

过去十年随着产能投放和流量变现的加快，营收和利润都突飞猛进。上海机场的营收从2010年的41.86亿增长到2019年的109.45亿，增长了162%；净利润从2010年的 13.11亿增长到2019年的50.30亿，增长了284%。净利润增速大于营收增速主要是非航收入的占比提升和增速加快。最近三年的业绩表现：2017—2019年，净利润同比增速为31.29%，14.88%，18.88%。净资产收益率15.53%，15.85%，16.70%。这份业绩绝对能排到A股上市公司的前5%，而且净利润还有加速增长的迹象，赚钱能力越来越强。

过去几年上海机场的业绩表现不错，未来几年即将迎来更快的增长。助推力主要有这么几大因素：

第一，2019年9月份S1S2卫星厅投入运营，今后两年航站楼及跑道利用率即将再次迎来爬坡期，还有建设中的S3S4卫星厅和第5跑道。

第二，免税业务将持续受益高扣点和流量提升，免税业务是很被看好的一块业务，逻辑性很强（看看中国中免的股价走势就以看到有多强大）。

 上面说的是投资上海机场的长期逻辑，当然这么强的逻辑今年没涨主要是受到了疫情冲击的影响，要不也不会给到静态市盈率不到29倍的价位。这个估值在各种爆拉好赛道股票估值的当下，真的显得很友好对投资者。对于这种长坡厚雪型的公司，我认为根本不需要考虑被套了怎办的事，分批建仓就行了。对了，还有一支疫情受害股（宋城演艺），逻辑没有上海机场确定，但也是为数不多的好赛道低估值的个股。疫情的影响是暂时的，终将烟消云散。借用某位基金经理的话：当优秀的公司遇到短期困难，又不影响长期竞争力时买入。$上海机场(SH600009)$ $长江电力(SH600900)$ $宋城演艺(SZ300144)$

一家之言，仅做交流。

作者：曾书书
原文链接：https://xueqiu.com/9800323762/167392917

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