全方位思考为什么要单吊索菲亚

索菲亚(002572)：每股净资产 5.57元，每股净利润 1.04元，历史净利润年均增长 45.41%，预估未来三年净利润年均增长 10.64%，更多数据见：索菲亚002572核心经营数据

索菲亚的当前股价 17.72元，市盈率 16.38，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 19.23%；20倍PE，预期收益率 58.98%；25倍PE，预期收益率 98.72%；30倍PE，预期收益率 138.47%。

现在是农历的二月初八，凌晨2点，突然就是有感而发，就是关于这个商业模式的思考。为什么单调一支定制家居行业的索菲亚。

相信一直持有索菲亚股票的朋友肯定是知道我的，一直是在索菲亚评论区发帖。

1.本金本金的稀少决定了需要全全仓一只股票博取超额收益。

2.索菲亚的商业模式，先收钱后交货。对比茅台。秒杀其余任何的行业。先给你钱，然后你拿到钱以后再去弄货。在无形当中多了一个自由现金流的使用。是非常厉害的。可以这样说，当客户给我钱以后，我可以晚一点再生产东西，但是我霸占的客户的自由现金流，我可以放倒支付宝或者是定期理财产品，当然了这都是针对个人的想法对于公司肯定不是这样肯定有更大的用处！

3.现在整个定制家居行业除了上市的几家公司以外，其余还有很多小厂商在做，说明它的行业空间比较大，而且集中度确实比较低，家具行业在我们个人的眼里可能是非常零散的，除了欧派，索菲亚尚品这三个以外，其余的可能大家都是比较陌生的或者是平时只是在线下的门头能见到一些其余的定制家具的门店。

4.公司的管理层比较让人放心。公司是有两个创始人一块做起，两个创始人也非常和谐，就像亲兄弟一般。对比欧派的家族式，还是比较喜欢这样分散似的~互相制衡可以。而且公司培育了大量的行业的人才，比如科凡定制的总裁王彪直接持有了科凡定制的股份。

这里说一下，之前有文章说欧派的营销总经理刘顺平的回归，好像给职业经理人一个启示，从他回归来看肯定是不如欧派好。没有像索菲亚王飚一样找到一个能给他股票能给他股份或者是很高的酬薪或者是位置的一个企业，所以他又不得不回到了更好的欧派这一点说明还是比较厉害。还有索菲亚之前的木门业务负责人杨冬，现在去百得胜定制家居做总裁！还有像广东定制家具协会会长张挺也是索菲亚的总裁。

这也就是索菲亚为什么要建索菲亚全球发展大厦，因为定制协会的会长就在索菲亚，他必须要去做这个事情，必须要去做一个楷模，长期来看龙头公司必须要做一个榜样，因为这只是政府的事情，也是一个行业的龙头领头者实力标杆，广东是全球定制之都！

5.公司经历了2017年下半年的提价，以及赶上房地产军工的下滑。当时在18年的时候，充分调整了内部各项事务。一直调整至19年下半年，然后司米橱柜开始增速。20年本来刘泽勤营销总经理是要加大开始干的，结果因为疫情的原因导致拖后了。公司也更加明白，有些事情不能做，有些事情一定要积极。这是内部的变革，是值得肯定的

6.之前大家在呃认为橱柜企业比衣柜企业有流量先进的入口，这个确实是不错，现在房地产企业因为要增加利润也比较想做精装房，所以说橱柜是必须要具备的。，这就导致了像欧派志邦志邦家居，包括索菲亚在toc就比较难做，。像橱柜企业可能在工程端由于比较出名业绩更能做出来。

但是在工程段，索菲亚是以衣柜为主。现在司米橱柜也主座。在工程端衣柜龙头。是索菲亚这一点依旧不变，如果将来开发地产开发商把衣柜作为了配套产品，索菲亚肯定是优先选择，这是其中一个点。因为索菲亚做工程端主要以靠衣柜名气来带动橱柜和木门。

还有一个最新的改变，就是因为橱柜工程端已经精装修给做了，像我们普通的买房子以后肯定橱柜不会买了，我需要买衣柜，需要买全屋的柜类定制，所以这又导致了像索菲亚以全屋以及衣柜为主的企业更能享受to C端的红利，这一点像橱柜企业就比较差了，因为橱柜我不需要买了，他这个橱柜引流就变相的不存在了，反而导致了我衣柜需要买衣柜需要引流。所以说后在后期来看，三十年河东，三十年河西，三十年河东是橱柜引流衣柜引流全屋，三十年河西呢就是看衣柜引流，全屋定制引流，各种归类定制！

所以最后来看还是衣柜企业比较笑到最后，因为精装修我橱柜不需要买了，我需要首先考虑的是衣柜，而作为衣柜的龙头企业，索菲亚首当其冲可以享受衣柜的引流。

这里说一下好莱客。好莱客也是衣柜企业，但是他被橱柜企业打击的现在直接就是班里排名最后的一位，不知道后面这个逻辑能不能把它名次往前提升，这一点比较模糊，但是这么这么多橱柜企业的打击，索菲亚依旧保持龙头龙二他这个确定性比较强，只要我工程端橱柜配备了，衣柜我肯定要买索菲亚的。索菲亚衣柜加全物这是强项，所以说后期C端的这些流量索菲亚是无疑会占用的，像什么志邦，什么金牌就慢慢下落，当然了，行业红利一直存在，市场比较大，每家都有饭吃，大家过得都还不错，这一点充分证明了这个行业可以长期投资，因为大家现在都饿不死，等他饿死的时候，这就开始迎来戴维斯双击的时刻了，出现了明确的龙头。

龙头无疑要从这些上市公司里出现。

试想小作坊，工厂和上市品牌工厂让你选，你会选哪个同样的价位。我感觉脑子没有泡的人肯定会选品牌工厂，上市工厂因为比较透明比较放心，整个流程都有追溯系统！

竣工逻辑持续向好

考虑到房屋竣工主要集中在12月，并且2019年12月由于赶工交付基数高，因此2020年12月单月竣工面积仍能保持正增长，继续验证了地产竣工回暖的趋势！

我现在持有索菲亚一点都不担心。因为每年都给我分红。股价上涨可以变相带来一部分收益。而长期来看这个行业必须要出大公司。欧派前段时间800亿市值。。一距离1,000亿还差200亿，索菲亚300亿去年就没上去，从小红书一些第三方APP来看，选定制，大家知道的就是欧派还有索菲亚，看不出来欧派有什么领先的地方，这一点品牌力两个没有差距。