江铃汽车(000550)：每股净资产 12.17元，每股净利润 0.11元，历史净利润年均增长 -12.16%，预估未来三年净利润年均增长 143.37%，更多数据见：江铃汽车000550核心经营数据 江铃汽车的当前股价 11.98元，市盈率 336.64，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 98.53%；20倍PE，预期收益率 164.71%；25倍PE，预期收益率 230.88%；30倍PE，预期收益率 297.06%。 经济导报记者 杜杨 日前，江铃汽车（000550）发布的2020年度业绩预告显示，公司当年营业收入达330.96亿元，同比增长13.44%；营业利润6.13亿元，同比增长654.08%；利润总额为4.51亿元，同比大幅增长330.21%，成为业界的一匹“黑马”。 据济南本地经销商反映，因为新产品乘上了复产复工、社区团购等市场增量的“东风”，再加上国III车型淘汰释放了一部分市场需求，2020年江铃汽车的销量确有明显增长。 与此同时，江铃汽车在更为广阔的乘用车领域表现不佳。受访经销商表示，未来江铃福特单品将划归长安福特，而自己门店也将专注于商用车的销售服务，以“扬长避短”。 卡车销售“一枝独秀” 1月29日是工作日。这天，济南市区内某江铃经销商店内接连迎来顾客，不少顾客对一辆长度不足5.4米的卡车颇为关注。 5.4米长，意味着这辆车可以停到普通家用停车位上；若纵向对比，与别克GL8的5.3米最为接近，并远小于5.9米的福特猛禽。 “除了能停在家用车位上，这款顺达小卡轴距为2880，过弯没有问题；高度不足2.1米，能过限高杆；自重轻、装货多，颇受市场欢迎。”门店负责人刘东介绍说，“搞社区团购的，要么买面包车，货量大的都买这种小卡。” “所谓小卡，是轻型卡车的一类细分。”刘东告诉经济导报记者，“去年初，这款小卡一上市就热销，全国年销量预计在1.8万台左右。” 公开信息显示，2020年江铃商用车累计销售287073辆，同比增长20.62%，这个数字略高于国内商用车整体销量增幅，更是远高于我国汽车-2%的整体销量增幅。 除了“出道即巅峰”的小卡，江铃其他品类表现也不错。据刘东回忆，在经历了2020年1月、2月的沉寂后，从3月份开始，不少医院开始采购江铃全顺做防疫用车，使得门店的业务一下打开，“到4、5月份的时候，社区团购带火了小卡的销售；后来，各地复产复工的基建工地，又大量需求皮卡车。再加上2019年，济南淘汰了一大批国III货车、卡车，2020年一年我们店的销售业绩都很好。” 而从整个行业来看，商用车尤其是轻卡轻货，其生产销售或已迎来“风口”：东风商用轻型货车2020年销量同比增长23%，达到近15万辆；福田汽车轻型货车2020年销量同比增长17.5%，累计43万辆。 中信建投证券分析师也在研报中指出：由于供给与需求合力驱动，轻卡行情将迎来3-5年强周期。 乘用车“瘸腿”严重 在这家门店展厅一角停着一辆福特撼路者，这款SUV在众多卡车、皮卡、轻客中显得非常落寞。 撼路者是江铃福特推出的3款乘用车之一，另外两款是领界及EV车型，但后者连展厅都进不去。 根据2020年度业绩预告，江铃汽车业绩的增长点主要源于商用车销售；而乘用车型，也就是撼路者、领界及江铃驭胜，累计销售仅为44025辆，同比下降15.43%，且仅占江铃汽车总体销量13.3%。 据悉，江铃汽车从2006年便开始酝酿转型乘用车领域，并提出“商乘并举”战略，同时计划将商用车制造基地变成综合性的汽车制造基地，乘用车以SUV车型作为主攻方向。 然而在2014年至2016年，也就是国内SUV车型销量以35%以上的增速狂飙突进的这段时间，江铃汽车的商、乘共用销售渠道饱受外界诟病，错过了“风口”。 ▲以这款轻客为代表，江铃汽车的商用车远比旗下乘用车知名 杜杨摄 刘东也表示，乘用车和商用车的的销售，完全是两种不同的概念：“乘用车关注的是顾客人生的某个阶段，比方说刚工作的年轻人，可能不会关注中大型SUV；但到了结婚生子的阶段，可能就关注撼路者这类车型。” 反观商用车，则与同一顾客的事业不同发展阶段都能挂上钩，“比方说一位从事建筑业的顾客，事业起步期可能需要一辆皮卡；发展阶段可能需要反复采购多辆货车，所以我们跟顾客建立的，也是常年的合作关系。”他表示。 除了渠道建设不力，江铃的产品布局也有些混乱。有业内专家表示，江铃汽车换标冲突、定位模糊，SUV领域中驭胜330与领界还存在“同袍之争”，说明江铃自身内部体系混乱，导致产品布局零散、产品差异化缺失、市场竞争力低。 业内公认，乘用车市场及利润，远大于商用车市场；或许正是因为证券市场关注到了江铃汽车的“瘸腿”现象，在2020年度业绩预告发布后的几天内，江铃汽车的股价非但没有上涨，还从每股20多元，一路滑至不足18元。 “扬长避短”明智吗？ “销售完这几辆SUV存货，我们店便专注于商用车的销售与服务了。”刘东表示，江铃品牌商用车的生产、销售、服务，都要优于乘用车，与其分散发力，不如“扬长避短”。 他还表示：“未来，撼路者、领界车型也会划归长安福特。” 经济导报记者未能验证上述说法，但如是，江铃汽车旗下乘用车单品或仅剩驭胜一款，“商乘并举”战略也将实际“破产”。 还有观察人士表示，随着2020年外资商用车股比限制的取消，江铃的“长项”——商用车板块也将面临前所未有的挑战。 就在去年12月，江铃汽车乘用车销售分公司正式开业，似乎在向外界宣示其并未放弃乘用车。江铃方面还表示将通过“战狼计划”，强化乘用车的营销能力与渠道建设，同时彰显了江铃汽车做大做强乘用车的信心。 “公司将根据市场需求，持续开发新产品，包括新能源汽车。”江铃汽车在投资者互助平台上如是表示。 作者：经济导报原文链接：https://xueqiu.com/4943807049/170566543 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 社区团购带火”小卡”销售福特单品将划归长安江铃汽车今年要”弃乘从商” 喜欢 (0)or分享 (0)
