隆基股份(601012)：每股净资产 6.84元，每股净利润 0.93元，历史净利润年均增长 37.79%，预估未来三年净利润年均增长 45.29%，更多数据见：隆基股份601012核心经营数据 隆基股份的当前股价 24.52元，市盈率 21.26，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 74.49%；20倍PE，预期收益率 132.65%；25倍PE，预期收益率 190.81%；30倍PE，预期收益率 248.97%。 在碳达峰、碳中和的战略指引下，在技术进步及度电成本逐渐降低的情况下，光伏行业呈现一片欣欣向荣的景象。今天文章的主角，还是隆基股份，不过我们把目光拉到2012年，感受下“幼基”那优秀的基因。 打开隆基股份2012年的年报，我好久被压的踹不上气，一个词形容，末日景象。幼小的隆基面临着怎样的内忧外患呢？ 1.光伏产业90%份额依赖海外市场，而偏偏这时候，欧美对我国出口光伏产品征收高额“反倾销、反补贴税”，而国内大规模需求尚未形成，这是在需求侧的惊天大雷。2012年，光伏产品从第一季度以来持续降价，一直降到第四季度，硅片均价比去年同期销售价格下降了48.2%。 2.全行业现金流紧张，回收困难加大，更有甚者，2013年3月无锡尚德破产，隆基股份无奈只能计提坏账准备9077万元，直接导致隆基股份2012年亏损超5000万。 在这种情况下，隆基是怎么应对的呢？我看完后真是拍断大腿，大胆、太大胆，这是何等的魄力和战略定力，在行业断臂求生的2012年，隆基却逆市加大研发投入，年度研发支出比2011年同比增长了35.69%。获得的两项重大研究成果是：金刚线切薄片以及单晶炉控制系统。了解后面金刚线革命的同志应该知道这其中的重大意义。 现在行业不都在喊垂直一体化经营吗，其实在2012年大部分友商就是这样干的。但隆基股份基于其战略判断指出：光伏制造未来一定会迎来充分竞争时代，各环节的短缺现象不可持续，上下游的交易成本在成本中所占比重较低，多领域投资和垂直一体化模式对企业资源能力和风险承担能力要求偏高，隆基股份在主要光伏企业进行垂直一体化扩张时仍坚持专业化战略定位。另外，隆基股份还对未来给出预判，垂直一体化企业将选择优势环节发展，逐渐转向专业化。后面的发展也看到了，行业确实在按照隆基“导演”的路在走。 最具有戏剧性的是，在主要光伏企业搞一体化的时候隆基搞专业化，降本增效，而后面大环境改变后，隆基股份又调转枪头重启一体化战略，再次抢先一步，多少友商最近两年才反应过来，利润被吃个透，这是什么能力，让友商怎么玩？ 另外，还有个惊喜，现在流行和多晶硅供应商签署长单，可以说这次潮流是隆基引领的，骚气的是，隆基在2012年是坚持不签署长单的，认为多晶硅的短缺是暂时的，多晶硅价格最终将回归市场化，在2007-2008年多晶硅价格高涨、多数光伏企业与多晶硅供应商签订长期订单的情况下，隆基股份没有签订固定价格的多晶硅长期订单，在2009-2012年多晶硅价格持续下跌的环境下，隆基没有长期订单压力，避免了营运资金的大量占用，提高了运营效率。 兵无常势，水无常形，2012年的“幼基”对于研发的重视，对于光伏行业的理解，恐怖的战略定力及执行力，优秀公司的基因已体现得淋漓尽致。 再拉回到现在，“幼基”更加成熟，已然成为产业链的管理者，把钱交投这样的公司，我很放心。 $隆基股份(SH601012)$ 作者：司马予原文链接：https://xueqiu.com/5106092745/171103073 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 隆基股份优秀公司的基因 喜欢 (0)or分享 (0)
