我承认在新希望上陷入了禀赋效应

新希望(000876)：每股净资产 5.71元，每股净利润 0.4元，历史净利润年均增长 22.82%，预估未来三年净利润年均增长 98.4%，更多数据见：新希望000876核心经营数据

新希望的当前股价 26.91元，市盈率 34.12，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 74.13%；20倍PE，预期收益率 132.17%；25倍PE，预期收益率 190.21%；30倍PE，预期收益率 248.25%。

一位投资界的大佬对新希望有个很有趣的比喻：“如果一个班级里，平常成绩不好的同学突然哪一天考了高分，合理的猜测应该是他作弊了”。确实，新希望就是这样的一位学生，在这个马太效应愈加明显的时代，放着牧原这样成绩优异的学生不选，去选择新希望，确实带着一定的“赌性”。而且还极有可能陷入“禀赋效应”。

很多大佬已经提出过，新希望“问题多多”，比如：

新希望作为最大的饲料企业，竟然长期盈利能力不及行业平均，这是不是说明新的管理极其平庸？

比如在自育肥出栏数据，这么关系重大的数据上，竟然出现了如此不可思议的错误（？），让人不禁联想到公司的管理层的诚信问题。

还有比如石头总通过公司利润公告所拆解勾稽的自有仔猪成本高达900多的疑问，反应出的公司产能低下的疑问。

·······

这些问题，都不是小儿科的问题，如果成立，都是破坏逻辑的大问题，如此这样，还敢投吗？

陷入禀赋效应的我，竟然一一地将它“自我化解”：

正是因为平庸，所以才要凤凰涅槃，所以才要提出“五新战略”，”数字化转型“。而作为观察指标，也确实提供了一些比较好的现象。比如“以老本行的禽料为例，吨利从18年的8元到19年的20元，再到今年上半年的40-50元“（以上数据来自疯狂的弹簧人）@疯狂的弹簧人。但这些就能说明她降本增效、组织再造了吗？能证明她摆脱平庸了吗？

是的，这么重要的自育肥出栏数据指引失误（造假？），确实伤透了我们投资者的心，但是这几年，就我所触及到的，新希望的信息披露好像就只有这一次的重大失误，之前的预期沟通也基本都得到了落实，甚至之前她的信息披露还颇受人揄扬。也诚如无产小小散@无产小小散说的，从人性-利益的逻辑来说，我看不到公司实控人也参与、知晓这次失误（作假）的利益动机，所以我自己更愿意相信，这次真的就是一次失误，或者部分高层“加薪不成”故意报错数据的行为，当然这些也可能也落入了“禀赋效应”。

是的，三季度利润拆解所显示的自有仔猪成本高达900多的数据@钻井工人，也许这也是淘汰母猪等的异常成本所致，但这至少也侧面说明在新希望发展进程中确实遇到了比较大的问题。

在这个死也要死在龙头上，马太效应愈发明显的年代里，为什么放着好好的龙头牧原不去选，去选择这位表现至少不稳定的差学生呢？

也许就是情结。我自己以前就是一个天分不够、学习方式不佳、成绩也不太好的学生，但是我相信浪子回头的故事（或者说我愿意相信）。如果这个世界一直都是强者恒强，那么奋斗者的出路又在哪里呢？是的，投资新希望甚至浸润了我对这个世界的三观。当然我知道这种将情结放在投资里是兵家大忌。我也不断地提醒自己要客观，我也扪心自问，我投资她更重要的是相信她也确实具备了各种主客观的条件（作为补充，我并没有投其他同样具有“壮志雄心”的猪股）。我相信，新的这些问题，是公司在高速发展过程中必然会出现、但也终究能在发展中去解决的问题。