今世缘(603369)：每股净资产 5.56元，每股净利润 0.92元，历史净利润年均增长 11.62%，预估未来三年净利润年均增长 24.05%，更多数据见：今世缘603369核心经营数据 今世缘的当前股价 29.86元，市盈率 26.46，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -12.04%；20倍PE，预期收益率 17.28%；25倍PE，预期收益率 46.61%；30倍PE，预期收益率 75.93%。 白酒股已经火了不知道有多久。除了贵州茅台屡创新高，股价稳稳站上2300元大关之外，很多白酒股也好几倍的上涨。比如今世缘，它的股价从2020年的27元一路攀升到如今的60多元。短短一年多，两倍多的涨幅。但今世缘不知道咋了，在1月14号发布公告称，要在2025年实现百亿乃至150亿的营收目标。要知道它现在的营业收入可只有50亿左右，这是不是有点过于膨胀了？ 这种不太切实的业绩展望，引来了交易所的问询。在经过两次延期之后，2月2号，今世缘对上交所的问询进行了答复，“未来五年战略目标规划，是公司未来五年的追求。并不一定能够实现，不代表业绩承诺。“ 虽然战略规划确实不一定实现，但也应该比较合理吧，这和“满嘴跑火车”有什么区别。今世缘的实力到底怎么样呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，来剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。 01现金能力：90分 资本是企业的开路先锋，且是一把锋利无比的武器。它包括两方面：现金储备和现金流。前者可用来抵御风险，后者可用来维持发展。两者缺一不可，少了谁都不行。 在现金储备方面，今世缘从2016年开始年年猛增。在2016年时只有16.8%，到了2019年就飙涨到了41.7%，非常恐怖的进步速度。不仅如此，更加关键的是这个现金储备水平很优秀。 不仅现金储备够用，现金流状况也不错。但现金流量比率整体上却呈现下滑趋势，而且最高时也只有61.7%。每年赚到手的钱最多只有短期债务的六成，挣得没有借的多，这有点不太好。 现金流量允当比率很不错。从2016年开始逐年递增，虽然增幅比较小，但最低都有156.8%，完全够用。不仅如此，现金再投资比率更是稳定在12%左右，很优秀。现金能力给90分。 02经营能力：70分 公司再有钱，如果遇上一个水平很差的管理团队，尤其是道德水准有问题的团队，那也没用。给这些人再多钱，都会败得一干二净。拥有一个优秀的管理层，是企业梦寐以求的事儿。 虽然说今世缘的总资产周转率年年都在增加，但最高时的2019年也只有0.52次每年。不仅比不过同行中位数水平的0.6次每年，更加关键的是这个水平的资金使用效率有点慢。 虽然管理层的资金使用效率比较低，但收账的能力却是首屈一指。应收账款周转天数年年减少不说，更加优秀的是2019年只需要3.4天就能把钱收回来，收账能力非常强悍。 姜是老的辣，酒是陈的香。所以，对酒这种存货来说，时间越久，价值越大。今世缘的存货周转天数年年缩短，如果这是销货导致的，那说明卖货的能力越来越强。经营能力给70分。 03盈利能力：90分 企业的最终目的是要赚钱。如果赚不到钱，干得再好也没啥用。今世缘的股东回报率不仅年年小幅递增，更加让人惊喜的是最低时的2016年也有17.4%，2019年甚至突破了20%，达到了21.9%，非常优秀。 不仅如此，今世缘的毛利率更是配得上“滴酒赛黄金”的美誉，最低时都有71%。不仅利润空间大，而且还在年年小幅递增。营业利润率的表现也非常厉害，一直都稳定在40%左右，赚钱能力很强悍，点个赞。 利润空间大、营业利润率也够高，它的抗风险能力应该没问题。虽然今世缘的经营安全边际率最高时只有57.2%，营业利润最多只占毛利润的近6成，没有达到标准，但也算是够用。盈利能力给90分。 04财务结构：70分 经济基础决定上层建筑。基础没打牢，楼建的再好，又有什么用。企业最需要打好的基础是其财务结构，即平衡好自有资金和外部债务之间的关系。两者平衡地好，自然皆大欢喜。 虽然今世缘的负债水平年年都在拔高，但一来幅度比较小，二来最高时的2018年也只有28.9%。这意味着，股东出资最少都有71.9%，看来股东非常看好公司的钱途。 既然股东都愿意掏大钱经营自家公司了，长期资金的来源就没啥问题了。它的长期资金占重资产的比率最低都有530.2%，且从2017年开始大幅增加，非常够用。财务结构给70分。 05偿债能力：90分 做生意避免不了和银行打交道。要么是企业追着银行借钱，要么是银行追着企业放贷。两者最重要的区别就在于偿债能力。能力强的，银行自然希望借钱给它，分一杯羹。 从2016年开始，今世缘的流动比率就在逐年下滑，且幅度还不小。2016年时还有299%，到了2019年时只剩下了234%，流动资产只有短期债务的2.3倍左右，有点不够用。 在2016年到2018年，今世缘的速动比率小幅递增，但2019年猛然从90%增加到了153%。不仅增加幅度很大，进步神速，关键是能立马清偿掉所有短期债务。偿债能力给90分。 今世缘得分：410，优良率：82%。 写在最后 白酒果然是市场的宠儿，毕竟动不动都有70%多的毛利率、40%的营业利润率，简直是暴利生意。尤其是在中国，白酒又有很深的文化底蕴，这就更加助长了白酒的势头。不过，貌似如今涨得有点泡沫了？ 投资路上风雨同行，从此不再孤单一人 @今日话题 #今世缘称2025年营收过百亿收问询函# $今世缘(SH603369)$ 作者：正经的盗财人原文链接：https://xueqiu.com/5619832321/171283851 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 2025年营收要过百亿而现在才50亿今世缘的财报能行不 喜欢 (0)or分享 (0)
