永新股份(002014):每股净资产 3.69元,每股净利润 0.54元,历史净利润年均增长 13.79%,预估未来三年净利润年均增长 13.55%,更多数据见:永新股份002014核心经营数据 永新股份的当前股价 9.32元,市盈率 17.44,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 27.24%;20倍PE,预期收益率 69.66%;25倍PE,预期收益率 112.07%;30倍PE,预期收益率 154.48%。 $永新股份(SZ002014)$ 欢欢喜喜过大年,哭哭啼啼闹元宵。元宵过了,股市一夜暴富指望不上了,继续搬砖之余的学习。 1.行业及公司基本面:公司主要生产经营真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装材料、纸基复合包装材料、新型医药包装材料、塑料制品、精细化工产品等高新技术产品,主要用于食品、日化、医药等领域,是公司营业收入的主要来源。 塑料软包装行业随着国内消费需求的释放,人均包装消费金额相比发达国家仍有很大的增长空间。行业经过成长期的野蛮生长,尽管近几年在环保政策的影响下,淘汰了一些小微企业,但是竞争依旧激烈。公司始终专注于塑料软包装行业,处于行业领先地位。 2.研发情况:研发费用1.1亿,占营收比4%。2020 年,公司及子公司合计申报发明专利 27 项、实用新型专利 13 项,获授发明专利 5 项、实用新型专利 15 项 3.几大主营业务: 1-12月份,我国社会消费品零售总额391,981亿元,同比下降3.9%,其中,除汽车以外的消费品零售额352,566亿元,下降4.1%;另一方面,原材料价格在3、4月份经历冰点之后,一路上扬,2020年公司实现营业收入为273,749.74万元,同比增长5.30%;归属于上市公司股东的净利润为30,303.21万元,同比增长12.60%。 图片上传中……从中可以看出,橡胶彩印是其核心业务,公司海外营收占比8%。前5名客户销售占18%;最大供应商占采购金额22%。 4.利润及增长:最近5年营收增长为1.42倍,扣非净利润增长为1.47倍,毛利23%左右,净利10%左右。18年过后增长乏力,但是20年表现亮眼。 5.财务报表。现金流非常好,净现比20年达到1.75;Roe由12增至16%(但是其净资产在下降);资产负债率22增至31%;存货周转天数62下降至44天,应收账款周转天数67下降至62天。 总资产亿,账面现金7.8亿占26%,交易性金融资产3亿,应收账款及票据4.9亿,预付0.09亿,存货2.4亿(稳定),在建工程0.5亿,商誉0亿。 短期借款1.9亿,应付账款及票据4.4亿,预收0亿,长期借款0亿;三费占营收比7%,销售费用0.6亿,财务费用500万, 6.扩张情况:陕西永新完成主体工程设施建成投产,获得生产许可,并顺利通过客户审核认证,于2020年11月份开始向客户供货,有利于公司为西北地区企业提供更优质的包装产品服务;黄山包装《年产15000吨高性能薄膜项目 》于2020年8月份建成完工投产,《年产8000吨新型功能膜材料项目》基建工程全面铺开,主体厂房、仓库、辅房设施同步建设;黄山新材料《年产33000吨新型BOPE薄膜项目》完成土地摘牌、设备合同定购,正在与设备厂商连同设计单位确定设计方案,填补国内单聚乙烯包装品的空缺。 7.连续三年现金分红比例77,101,84%,当前股息率4.9%。 8.公司实控人黄山永佳是黄山供销社所属,集体企业,持股31%,大股东持有其他上市公司。二股东奥瑞金持股22%,其中九成在质押;管理层薪酬适中,董事长174万,持股100万-300万股之间。 9.近期,限售解禁无;减持无;增持回购无,公司董事有小额增持;陆股通持股无;H/A溢价无。 小结,一般行业,优质公司。公司的优势有:一是经营稳健,不蛮目扩张,现金流非常的优秀,现金奶牛型(高分红似乎是大股东和二股东共同利益所在);二是2020疫情之下,顶住压力,不仅仅继续稳健经营,各项新产能继续推进,未来增长可期。存在的不足有:行业门槛太低,同行小企业淘汰慢,缺乏想象力,但是20年开始似乎有好转。当前估值水平PE,PB相对较低,个人目前不持有。个人觉得对它的期望不要太高,但是它稳健、高分红,且在小票前面被摩擦很久的背景下,估值偏低,是个打新的好门票。上述个人学习记录并非投资建议。 20210227 作者:猎人船长原文链接:https://xueqiu.com/4280564405/172981368 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 2020年报学习笔记之一永新股份 喜欢 (0)or分享 (0)