学习沉淀片仔癀之差异化的生意模式

片仔癀(600436)：每股净资产 10.41元，每股净利润 1.89元，历史净利润年均增长 24.01%，预估未来三年净利润年均增长 25.84%，更多数据见：片仔癀600436核心经营数据

片仔癀的当前股价 115.97元，市盈率 52.53，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -51.28%；20倍PE，预期收益率 -35.05%；25倍PE，预期收益率 -18.81%；30倍PE，预期收益率 -2.57%。

趁着周末，读了读段永平访谈录，做了做知识的输入。

感受最大的，是大道对生意模式本质的描述，就是差异化。

“好的生意模式就是能长期产生很多净现金流的模式，差异化是用户需要但其他竞争对手满足不了的某些东西”差异化越小的行业，就越要打价格战，比如航空业和光伏。

iPhone的易用和生态、茅台的口感、微信的连接，是最明显的差异化，片片通过绝密配方+非物质遗产制作工艺，甚至可以说是独门生意，

同时，他还提到，有人说iPhone是 its not great for everything,but extremly good for few things，就是产品的优点也无需面面俱到，满足特定的（但关键的）需求就可以。

片片，通过满足肝病用户、保健用户、解酒用户的健康需求，就够了，没必要包治百病。

这里面，他还提到，好的产品，都是厚积薄发的，哪怕iPhone，也是十几二十年才出来的。那么茅台、片片，这些经过百年传承的，就更是贴近了用户所需。

他还提到，性价比，是为性能不好找的借口。价格，就是产品提供的用户价值的等价交换。

这也是垄断产品掌握提价权的核心原因，本质还是产品的用户价值。反过来说，能够不断提价的产品，依靠的也是自身创造出来的价值，本身没有什么值得“羞愧”的。可口可乐如果一罐卖到4元钱，相信人们也还是很乐意去买他。片片如果涨个100块，估计没什么人会在意。

并且，能够切入高端，并且生存下来很不容易，但是一旦成功，成本反而是最低的。

高端是什么？高端是最挑剔、最有选择权的一群人，对产品的认可，而人的需求和欲望，都是扎根的，都是相通的。所以，中华烟、茅台酒，iPhone作为大众向往的高端，他的获利是最容易的，而宣传也是成本最低的。

其他的生意，像海天，在酱油领域通过口感建立了差异化。伊利和蒙牛之间，产品差异化貌似不那么明显。东财相对于线下券商，倒是差异化明显，跟同花顺比，多了些资讯元素。中免通过海南垄断，有差异化，但是取决于政策的长久性。爱尔，在医疗构建模式上，相对于私立医院，有绝对的差异化，相对于重点城市的公立医院，差异化优势没那么大。