价值解析双汇发展营收首超700亿正确的模式带来高盈利

双汇发展(000895)：每股净资产 7.27元，每股净利润 1.86元，历史净利润年均增长 20.72%，预估未来三年净利润年均增长 11.15%，更多数据见：双汇发展000895核心经营数据

双汇发展的当前股价 40.16元，市盈率 22.24，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -15.98%；20倍PE，预期收益率 12.03%；25倍PE，预期收益率 40.04%；30倍PE，预期收益率 68.04%。

月30日，双汇发展披露了2020年年度报告。其中数据显示，公司2020年实现营收738.6亿，同比增长22.5%；实现归母净利润62.6亿，同比增长15%，增幅为3年以来最高值。其中肉类产品（含禽产品）总外销量305万吨，同比下降3.06%。除了这些数据之外，年报中还透露出哪些信息？

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大力推广中高端产品

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报告期内，公司生鲜产品国产肉产量比同期下降44.52%，这主要是因为，受疫情及市场行情影响，生猪屠宰量较同期下降较多，但由于进口肉销量上涨较多，生鲜产品总外销量下降7.02%；生鲜产品库存量比年初下降48.13%，报告期内集团结合市场行情，加大前期库存出库；

肉制品库存量较年初下降42.64%，主要是因为报告期末距离春节较远，备货比上年末减少；禽产品销量比同期上升38.84%，主要是因为公司对商品鸡场进行技术改造，养殖水平提升、产能提升，带动禽产品产销量同比增加。

面对业绩的变动，双汇发展在公告中表示，公司大力推广中高端产品，肉制品特优级结构占比提升了2.1%，核心产品王中王销量增幅超过10%。

同时积极推广新品，新产品销量占肉制品总销量的比例提升1.1%；辣吗？辣、无淀粉王中王、肉块王等新产品年销量均超过1万吨，火炫风刻花香肠、俄式大肉块香肠、斜切特嫩烤火腿等新产品年销量均超过5000吨。新品上市成功率和市场竞争力不断提高。

加速拓宽餐饮、休闲等赛道

在渠道方面，双汇发展表示，2020年加速开拓新赛道，将双汇的产品推进家庭、进餐饮、上餐桌。

发挥中外协同，提升竞争优势。

报告期内，公司积极扩大肉类进口、以外补内，通过贸易与加工相结合、鲜品与冻品相结合、初加工与深加工相结合等多种形式，实现了进口肉销量不断增加、进口肉价值充分体现，进口肉销量、收入、利润创历史新高，有效弥补了国产肉的外销缺口，降低了高肉价对肉制品成本的影响。

开拓新赛道，实现新增量。

公司为了更好地推进双汇产品进家庭、进餐饮、上餐桌，组建专业队伍、设置专业客户、开发专属产品，增加餐饮新渠道，开启餐饮食材发展的新篇章；电商业务快速增长，企业线上线下融合不断增强；新型休闲、熟食专柜渠道销量大幅增长。

加大营销投入，提升品牌形象。

报告期内，公司加大营销投入，针对火炫风、辣吗？辣、酱卤熟食等新产品引入明星代言，联合头部网红和流量明星大力开展直播带货，推动品牌的年轻化、时尚化，进一步提升品牌的影响力。公司荣获“金箸奖”2020年度食品标杆企业，荣登“中国快速消费品市场前50榜单”、“BrandZ™”2020最具价值中国品牌100强，双汇品牌价值达到704.32亿元。

持续加强新品研发能力

2021年充满了机遇与挑战。那么，双汇发展针对2021年将有哪些新的措施？企业在年报中表示，将从新品研发、渠道拓展以及营销方式等多角度着手。

肉制品加强新品研发与推广，持续推进产品结构调整。

肉制品继续按照“精心设计、谨慎推出、聚焦主导、持续推广”的策略，加强新产品的开发与推广，围绕辣吗？辣、火炫风、双汇筷厨、速冻、丸子、餐饮食材、酱卤熟食等潜力主导新品，持续推进肉制品向肉蛋奶菜粮结合转变、向中式产品工业化转变、向快消品转变，进一步推动肉制品结构调整。

加快餐饮食材业务的开拓，通过新赛道实现新增量。

为进一步落实“进家庭、上餐桌”的发展战略，公司成立餐饮事业部，将深耕细作预制切割、腌制调理、中式菜肴、酱卤熟食、火锅食材、裹粉油炸等品类，做大做强餐饮食材类产品规模。

加强市场网络建设，促进销售规模提升。

肉制品加大新渠道和新网点开发力度，加密高质量网络布局，持续强化终端标准化管理，合理配置市场硬件设施和费用投入，提升市场运作水平，促进规模提升。生鲜品把握行业整合机遇，继续坚持网络建设的工作主线，加大优质网点开发，加密终端网络布局，提高市场占有率，推动产销规模提升。电商业务将重点推进线上产品创新，加大社区团购、直播带货等电商新零售业态的开发力度，扩大与线上平台的合作，推动电商业务快速发展。