2020年净利润大幅下滑44%三六零的实力怎么样

我们最常用的电脑安全软件是啥？我的是360安全卫士。不仅如此，自从大学拥有第一台电脑以来，前前后后好几台电脑都装上了360的应用，比如360安全浏览器、360软件管家……可以说，360占据了我很多年的青春，并且还会一直占据下去。奇怪的是，我并不知道它有多好，只是第一次用的是它，习惯了而已。

三六零的主要业务由四个板块组成，分别是互联网商业化业务、智慧生活业务、政企安全业务、城市安全业务。一看就是纯线上运营的公司，但让人感到奇怪的是，2020年这家互联网公司的业绩居然大幅下滑。

1月29号，三六零发布业绩预减公告。相比于2019年，2020年的业绩下滑了44%到53%。疫情对它也有影响吗？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

莎士比亚说过一句话：“金钱是个好士兵，有了它可使人勇气百倍。”勇气不勇气的，咱先不谈，反正有钱就是底气十足。对公司来说尤其如此。企业的资本由现金储备和现金流两方面组成。

在现金储备方面，三六零在2017年从18%猛然提高到48%。不仅如此，往后的几年一直都在进步。到了2019年，其现金占总资产的比率竟然高达58%，非常充沛的现金储备。

相比之下，它的现金流水平就有点逊色了。虽说在2017年，三六零的现金流量比率从62%增加到95%，进步幅度很大，奈何到2019年就下滑到了57%，完全不够用。

现金流量允当比率倒是非常出色。不仅从2016年开始年年猛增，而且最低水平都有140%，非常够用。现金再投资比率就不行了，几乎年年处于负数水平。现金能力给80分。

虽然金钱是个好士兵，但能不能打胜仗很关键。碰上个不会带兵的将军，士兵再厉害也得玩完儿。对企业来说，管理层的经营能力至关重要，重要到“决生死”的地步。

在总资产周转率方面，三六零从2016开始逐年下滑，并且是从1.19次每年下滑到0.41次每年，下跌非常明显。管理层的资金使用效率越来越慢不说，公司还非常烧钱。

虽然公司很烧钱，但收钱能力却非常强。虽然说在2017年，三六零的应收账款周转天数猛然从50天增加到65天，但此后几年一直稳定在65天。两个月多一点就能要一轮账，非常优秀。

它的存货经营能力更加优秀。在存货周转天数上，虽然三六零从2017年开始猛然增加，但即使到了2019年，也只有17天。半个月左右就能把货卖一轮，很厉害。经营能力给70分。

其它能力再强，赚不到钱也没用。辛辛苦苦一辈子，临了却发现要关门大吉了，这怎么能行？好在三六零不是这样的公司。尽管它的股东回报率在18%到59%之间，波动很大，但最低都有18%，已经很厉害了。

不仅股东回报率非常高，毛利率水平同样不差。虽然从2017年开始递减，但到了2019年依然高达65.4%，利润空间非常大。更加关键的是，它的营业利润率最低水平都高达21%，高时甚至可达56%，非常能赚钱。

虽然在2016年到2018年，三六零的经营安全边际率最高水平仅仅只有46%，但到了2019年，就猛然增加到了86%。不仅进步巨大，而且营业利润占到了毛利率的8成以上，抗风险能力杠杠的。盈利能力给80分。

基础不牢，地动山摇。公司最需要打牢固的基础就是财务结构，即平衡好自有资金与外部借债之间的关系。这根平衡木玩得好，才能谈发展壮大；玩不好，连生存都难，更别谈其它了。

在负债方面，三六零在2017年大幅锐减，从63%下滑到了23%，幅度很大。更为关键的是，此后几年一直在下滑，到了2019年竟然只有15%了。这意味着，股东出资高达85%，说明股东非常看好公司的钱途。

既然股东都愿意掏大钱经营公司，不愿意分钱给别人，它的长期资金来源就没啥问题了。这不，它的长期资金占重资产的比率最低时都有745%，高时甚至可达3511%，足够自己用的了。财务结构给80分。

天有不测风云，人有旦夕祸福。对此，我们唯一能做的就是未雨绸缪。对企业来说，最重要的未雨绸缪工作就是打造好自己的偿债能力。

在流动比率方面，三六零在2017年从69%增加到了305%，非常大的进步。更让人感到惊喜的是，此后几年一直在300%以上。流动资产是短期债务的三倍多，非常够用。

从2016年开始，三六零的速动比率一直在增加，而且是从60%猛增到457%，进步巨大。不仅如此，考虑到它的现金储备非常充足，收钱够快，卖货更快，偿债能力给100分。

三六零得分：410，优良率：82%。

三六零是一家互联网公司。正因为如此，才让人感到很奇怪。要说其它企业利润大幅下滑是因为去年的疫情，但互联网公司也能这样吗？好在三六零本身实力还可以，有足够的抗风险能力，不怕风吹雨打。

作者：筑梦投资
原文链接：https://xueqiu.com/5619832321/176277857

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