高高在上的片仔癀

片仔癀(600436)：每股净资产 13.97元，每股净利润 2.77元，历史净利润年均增长 21.84%，预估未来三年净利润年均增长 21.47%，更多数据见：片仔癀600436核心经营数据

片仔癀的当前股价 344.81元，市盈率 124.81，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -82.22%；20倍PE，预期收益率 -76.3%；25倍PE，预期收益率 -70.37%；30倍PE，预期收益率 -64.45%。

片仔癀是中成药板块的龙头应该没什么异议，一年赚个十几个亿的利润，市值已经是1800多亿了，哪怕2021年利润做到20亿，也是90倍的估值，对应同样国家级绝密配方的云南白药去掉扣非后50多倍的估值，这个估值实在是太高了。

小片在前面今年的业绩增速是非常快的，但是到了2019年和2020年之后增速已经下降到20%出头一点了，当然如果能稳定在20%的增长率，按照72法则，也就是利润3-4年要翻一番了，消化90倍的市盈率到25倍的平均水平也要7年的时间，况且小片能连续7年保持20%的增长率吗？

小的时候扁桃体经常发炎，就经常吃小片的含片，感觉还不错，凉凉的又不是特别的刺激。

但是小片的主打产品可不是这么亲民的含片，是这种护肝丸，价格很高，一颗3g的丸在网上卖价要到700多，

【主要成份】 牛黄、麝香、三七、蛇胆。

【性状】 本品为类扁椭圆形块状，块上有一椭圆环。表面棕黄色或灰褐色，有密细纹，可见霉斑。质坚硬，难折断。折断面微粗糙，呈棕褐色，色泽均匀，偶见少量菌丝体。粉末呈棕黄色或淡棕黄色，气微香，味苦、微甘。

【适应症/功能主治】 清热解毒、凉血化瘀，消肿止痛。用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。

【规格型号】 3g*1s(丸剂)

【用法用量】 口服，每次0.6克，8岁以下儿童每次0.15-0.3克，每日2-3次；外用研末用冷开水或食醋少许调匀涂在患处（溃疡者可在患处周围涂敷之）。每日数次，常保持湿润，或遵医嘱。

所以一颗大几百的丸可以也就吃个2次就没了，有没有感觉搭配茅台刚刚好~

按照西南证券的研究：

从 2004 年到 2020 年片仔癀国内零售价一共提价 9次，从 325 元的零售价提升到了 590 元，提升 81%。出口零售价一共提了 10 次，从 14.5美元/锭提升到了 51.8 元/锭，提升 257%。从出厂价来看，我们根据历年公告推测，从 2004年以来一共提了 10 次，从 125 元提升到了 390 元，提升 212%。