罗莱生活(002293):每股净资产 4.84元,每股净利润 0.86元,历史净利润年均增长 24.14%,预估未来三年净利润年均增长 13.91%,更多数据见:罗莱生活002293核心经营数据 罗莱生活的当前股价 12.5元,市盈率 15.19,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 52.46%;20倍PE,预期收益率 103.28%;25倍PE,预期收益率 154.1%;30倍PE,预期收益率 204.92%。 2022-04-21首创证券股份有限公司陈梦,郭琦对罗莱生活进行研究并发布了研究报告《公司简评报告:品牌升级成效显现,22Q1疫情影响短期承压》,本报告对罗莱生活给出买入评级,当前股价为12.78元。 罗莱生活(002293) 核心观点 事件:公司发布2021年年报及2022年一季报,全年实现营业收入57.6亿元,同比+17.3%;实现归母净利润7.13亿元,同比+21.92%;拟每10股发放现金红利6元。22Q1公司实现营业收入12.86亿元,同比-2.49%;实现归母净利润1.59亿元,同比-12.81%。 点评: 品牌升级&运营提效,21年各渠道贡献较好表现。家纺业务分渠道看,全年公司线上/直营/加盟/其他渠道分别实现营收16.1/3.7/20.3/6.5亿元,分别同比增长13.6%/10.9%/22.8%/8%,各渠道销售贡献较好表现。截至2021年底,公司共有门店2481家,其中直营/加盟门店分别净增4/241家至261/2220家。线上积极布局新兴渠道,罗莱生活荣登双十一全网GMV第一,抖音全年家纺类目第一;门店运营提效,12个月以上直营门店同店增长14.3%,加盟门店拓店步伐加快。3月以来上海等高线城市零售端受疫情冲击明显,物流受阻影响线上发货,22Q1公司销售及业绩端均有小幅下滑,预计Q2疫情影响持续,业绩短期承压。 盈利能力小幅提升,营运质量改善。2021年公司毛利率+1.82pct至45%,罗莱品牌加强“超柔床品”差异化定位,以研发创新推动产品高端化升级,产品溢价能力增强。销售/管理/研发/财务费用率分别同比增长0.5/0.4/0.1/0.6pct至19.1%/6.9%/2.2%/-0.7%,主要由于公司加大品牌宣传、渠道拓展及产品研发。综合影响下,净利率+0.4pct至12.5%。存货周转天数-13天至140天,应收账款周转天数-7至31天,营运能力改善。 家居业务实现较快增长,高分红比例共享发展红利。家居业务全年同比+21.6%至11亿元,毛利率同比+2.2pct至37.2%,2021年受益于疫情恢复和北美房地产市场增长,莱克星顿业务增长较快,2022年预计继续扩充外协产能满足市场需求。公司公布利润分配预案,拟每10股发放现金红利6元,全年累计分红比例超过100%,与股东共享业绩增长红利。 投资建议:公司家纺龙头地位稳固,主品牌积极推进“超柔床品”差异化战略,产品升级、品牌向上成效显现,盈利能力及市占率有望进一步提升。考虑到疫情影响持续,我们小幅下调公司盈利预测,预计公司22/23/24年归母净利润为7.9/8.9/10.4亿元(原预测值为22/23年8.2/9.4亿元),对应当前市值PE分别为14/12/11倍,维持“买入”评级。 风险提示:疫情影响消费,海外需求放缓,原材料及海运价格上涨。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券范张翔研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.57%,其预测2022年度归属净利润为盈利8.23亿,根据现价换算的预测PE为12.91。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为15.7。证券之星估值分析工具显示,罗莱生活(002293)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。 作者:证券之星财经原文链接:https://xueqiu.com/5187193467/217752307 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 首创证券给予罗莱生活买入评级 喜欢 (0)or分享 (0)