爱尔眼科(300015):每股净资产 2.09元,每股净利润 0.43元,历史净利润年均增长 40.22%,预估未来三年净利润年均增长 29.67%,更多数据见:爱尔眼科300015核心经营数据 爱尔眼科的当前股价 35.22元,市盈率 77.94,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 -69.04%;20倍PE,预期收益率 -58.72%;25倍PE,预期收益率 -48.4%;30倍PE,预期收益率 -38.09%。 众所周知,投资股市给我们带来收益主要来源于以下3个方面:1、所投公司的盈利能力带来的收益;2、高价增发;3、市场的波动,即市盈率的波动。 那么,关于$爱尔眼科(SZ300015)$ 这次增发,对现有股东是否有利呢?感觉很多股东们都很高兴,认为是重大利好。对此,我就从另外一个视角对其做个简单的分析,欢迎拍砖: 爱尔最近一期的募资公告披露:本次向特定对象发行募集资金总额不超过 35.36亿元,扣除发行费用后拟全部用于以下项目的扩建计划: 增发预案主要条款: ① 不超过 35 名符合中国证监会规定条件的特定投资者,增发不超过270,30万股A股, ② 最高募集资金不超过35.36亿元; ③ 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的80%, ④ 锁定6个月。 目前方案已经经过证监会批准,具体基准日是哪天,到时候以什么价格,目前还不得而知。 但我们可以做大致测算,具体如下: 假设以基准日股价情况和目前股价差不多,20日交易均价按照31.27元估算,定增价格为不低于25.02元,则发行新股数量上限为14133万股,是参与定增的投资者花35.36亿元,买走公司14133/(14133+540610)=2.55%股权。用下面的excel拉出一张表格,做出不同股价下的定增情况推算。 换句话说,就是相当于爱尔所有股东按照1387亿的估值(35.36/2.55%),平等抛出持股的2.55%。 那么,相对目前的1922的市值,还得再打个7折出售,相当于基准均价为25.02。从这个角度来看,对现有股东是不利的。 注:基准均价,指发行基准日前20个交易日的平均成交价格,即=前20个交易日总成交金额总成交股数。 反之,如果按照公告上发行上限股数出售,本次发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的 5%,即 270,30万股,则相当于将爱尔眼科的估值为743亿的价格来出售,严重损害现有股东利益。那么,相对目前的1922的市值,还得再打个5折出售,相当于基准均价为13.08。 所以,如果投资者认为当下爱尔眼科1922的市值是合理的。通过上表可以知道,当定增价格高于34.89元时,对于爱尔眼科现有股东,是划算的交易。越高代表我们占到更多便宜。 反之,当定增价格低于34.89元时,那么定增对于现有股东也就没什么甜头了。理论上从股东的利益出发,公司应该考虑自有资金和贷款来实施扩张,而不是增发新股。不知三位大神@woodenfox 、@爱尔的股东 、@安顺 ,以及各位爱尔的股东们怎么看? 声明:本人持有爱尔,不构成投资建议。欢迎拍砖,非诚勿扰。 作者:lchh117原文链接:https://xueqiu.com/3873835931/219952030 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 浅谈关于爱尔眼科的定增预案 喜欢 (1)or分享 (0)