恒瑞医药(600276)：每股净资产 5.65元，每股净利润 0.71元，历史净利润年均增长 23.13%，预估未来三年净利润年均增长 9.92%，更多数据见：恒瑞医药600276核心经营数据 恒瑞医药的当前股价 34.78元，市盈率 55.72，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -59.33%；20倍PE，预期收益率 -45.78%；25倍PE，预期收益率 -32.22%；30倍PE，预期收益率 -18.66%。 恒瑞医药(600276)：每股净资产 5.65元，每股净利润 0.71元，历史净利润年均增长 23.13%，预估未来三年净利润年均增长 9.92%，更多数据见：恒瑞医药600276核心经营数据 恒瑞医药的当前股价 34.78元，市盈率 55.72，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -59.33%；20倍PE，预期收益率 -45.78%；25倍PE，预期收益率 -32.22%；30倍PE，预期收益率 -18.66%。 国盛证券有限责任公司张金洋,胡偌碧近期对恒瑞医药进行研究并发布了研究报告《疫情、集采双压下业绩符合预期，员工激励聚焦创新坚定转型》，本报告对恒瑞医药给出买入评级，当前股价为35.04元。 恒瑞医药(600276) 恒瑞医药发布2022年中报。公司2022年上半年实现营业收入102.28亿元，同比下滑23.08%；归母净利润21.19亿元，同比下滑20.55%，扣非归母净利润20.09亿元，同比下滑24.12%。 单看Q2，实现营业收入47.50亿元，同比下滑25.42%；归母净利润8.82亿元，同比下滑24.65%，扣非归母净利润为8.29亿元，同比下滑29.52%。 恒瑞医药发布2022年员工持股计划。拟授予对象不超过1158人，其中董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员不超过15人，拟授予股份数量不超过1200万股，受让价格为公司回购股票均价的15%。公司业绩考核指标为创新药销售收入、新分子实体IND获批数量、创新药申报并获受理NDA申请数量（含新适应症），2022-2024年创新药收入目标分别为85亿元、105亿元和130亿元，3年复合增速为23.67%。 观点：疫情、集采双压下业绩符合预期，员工激励聚焦创新坚定转型 收入端，上半年整体同比下滑23.08%基本符合预期。主要由于仿制药集采余震、多款创新药新医保谈判价格执行、疫情导致的诊疗受阻影响产品销售。利润端，生产经营成本上抬和研发的大笔投入压缩了利润空间。但公司的销售和管理费用分别同比下降29.98%和16.09%，节流控制良好。我们预计集采的影响还将持续至Q3。 大力加码创新，研发推进持续。在研创新药超过60个，加速推进国内外260多项临床研究。瑞维鲁胺片（AR）上市并获医保谈判申请资格，上市创新药品种增至11款；吡咯替尼乳腺癌新辅助适应症获批，产品空间进一步扩大；阿得贝利单抗（PD-L1）、HR20033（恒格列净+二甲双胍复方）、SHR8008（CYP51）、SHR8554（MOR）上市申请正在审评中；卡瑞利珠单抗国际多中心III期临床、吡咯替尼III期临床达到终点，海曲泊帕乙醇胺国际多中心III期临床及6项国内III期临床项目启动。 国际化稳步前行，创新仿制并线拓展。卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗晚期肝癌美国BLA递交工作已启动准备、海曲泊帕乙醇胺用于CIT治疗获FDA孤儿药资格认定、20多项国际多中心临床在美国、欧洲、亚太等多个国家和地区顺利推进；造影剂产品钆特酸葡胺、碘克沙醇在美国获批ANDA实现出口。 我们预计，集采造成压力将影响至2022Q3，Q4有望迎来拐点。目前公司已有11款创新药品种实现商业化，未来创新药梯队还将持续丰富，预计2022年收入占比将提高至50%（2021年中报时为39.15%），海外布局为长期发展开辟更广阔空间。公司目前处于必经的由仿向创转型阵痛期，但平台布局扎实、创新研发有序、综合实力稳健。优秀研发能力、深远国际化视角叠加强劲市场销售，深度蜕变值得期待。 盈利预测与投资评级。预计2022-2024年归母净利润分别为47.13亿元、54.78亿元、64.18亿元，同比增长分别为4.0%，16.2%、17.1%，对应PE分别为49X，42X，36X。我们长期看好公司发展，维持“买入”评级。 风险提示：国际化进度低于预期，创新药研发失败风险等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司何子瑜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.21%，其预测2022年度归属净利润为盈利40.87亿，根据现价换算的预测PE为54.75。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为44.52。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒瑞医药（600276）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星） 以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。 作者：证券之星财经原文链接：https://xueqiu.com/5187193467/228748123 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 国盛证券给予恒瑞医药买入评级 喜欢 (0)or分享 (0)
