安琪酵母(600298)：每股净资产 9.85元，每股净利润 1.59元，历史净利润年均增长 20.95%，预估未来三年净利润年均增长 16.7%，更多数据见：安琪酵母600298核心经营数据 安琪酵母的当前股价 40.36元，市盈率 29.53，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -6.21%；20倍PE，预期收益率 25.06%；25倍PE，预期收益率 56.32%；30倍PE，预期收益率 87.59%。 信达证券股份有限公司马铮近期对安琪酵母进行研究并发布了研究报告《收入稳健增长，成本压力犹存》，本报告对安琪酵母给出买入评级，当前股价为39.13元。 安琪酵母(600298) 事件：公司发布2022年三季度报告，22Q1-3实现营收89.83亿元，同比+18.29%；实现归母净利润8.97亿元，同比-11.87%；实现扣非归母净利润8.07亿元，同比-10.15%。其中22Q3实现营收28.92亿元，同比+22.55%；实现归母净利润2.29亿元，同比+20.59%；实现扣非归母净利润2.12亿元，同比+22.64%。 点评： 22Q3营收增长表现超预期，海外业务继续高增长。分业务看，22Q3酵母系列/包装类/制糖/其他分别实现收入19.8/1.1/4.0/3.9亿元，同比增长分别为8.3%/17.0%/165.1%/62.4%。22Q3制糖业务收入占比为13.9%，环比提升6.5个百分点，低毛利率的业务占比提升对盈利能力形成拖累。分区域看，22Q3年国内/国外分别实现收入18.9/10.0亿元，同比增长11.9%/55.8%。受益于全球供应链受阻，人民币贬值以及公司加强海外销售，国外市场表现持续较强，展望22Q4，海外市场高增的态势仍有望延续。国内市场复苏较慢，仍然受国内烘焙、动物营养和保健品业务的拖累。 原材料价格上涨，产品结构变化，利润端承压。22Q3公司毛利率为21.9%，同比下降2.6个百分点，主要由于原材料价格上涨，以及低毛利率的制糖业务占比的提升。单三季度看，销售费用率为5.9%，同比基本持平；管理费用率为3.9%，同比下降0.6个百分点，主要由于规模效应体现；22Q3财务费用为-0.3亿元，同比减少0.4亿元，主要由于人民币贬值产生汇兑收益所致。22Q3归母净利率7.9%，同比减少0.1百分点。 盈利预测与投资评级：由于原材料价格继续上涨，22Q3利润端继续承压。展望22Q4，海外业务高增趋势仍有望延续，全年收入目标也有望达成。若疫情缓解，国内烘焙、动物营养和保健品等业务也有望恢复。我们预计公司22-24年EPS分别为1.51/1.95/2.47元，对应PE分别为25.99/20.09/15.90倍，维持“买入”评级。 风险因素：糖蜜价格上涨超预期；汇率波动;产能投放不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券陈语匆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.19%，其预测2022年度归属净利润为盈利14.71亿，根据现价换算的预测PE为23.15。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级18家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为56.96。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，安琪酵母（600298）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星） 以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。 作者：证券之星财经原文链接：https://xueqiu.com/5187193467/233663225 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 信达证券给予安琪酵母买入评级 喜欢 (0)or分享 (0)
